请问是不是经济过热,通胀很严重,过后才会出现股债双杀?我们接下来这1,2年应该不会吧?谢谢你了
1)碰到股债表现都不好的年份。比如2011年股债双杀,偏股基金平均收益率为-24.20%,中长期纯债基金平均收益率仅为1.92%,固收+基金平均收益率为-3.38%。
2)碰到股债表现都还不错的年份。比如2014年,偏股基金平均收益率为23.88%,中长期纯债基金平均收益率为12.61%,固收+基金平均收益率为21.42%。
3)碰到股市不好,债市还不错的年份。比如2018年,偏股基金平均收益率为-24.58%,中长期纯债基金平均收益率为5.94%,固收+基金平均收益率为0.43%。
4)碰到股市走牛,债市却一般的年份。比如刚过去的2020年,偏股基金平均收益率为51.50%,中长期纯债基金平均收益率为2.84%,固收+基金平均收益率为11.23%。
5)碰到股市震荡,债市还不错的年份。比如2012年,偏股基金平均收益率为4.93%,中长期纯债基金平均收益率为5%,固收+基金平均收益率为7.51%。
显然,“固收+”基金在牛市以及震荡市的有效性更高,确实比较适合“既不想错过行情,同时又担心回撤较大”的投资者。那么,大家在挑选“固收+”基金时有哪些技巧呢?
一般来说,“固收+”基金的收益增厚策略主要有三种,包括二级市场打新、债券打底为主的资产配置、股票投资收益。目前市场上大多数“固收+”产品主要的收益,来自于打新或股债配置策略,只有少数优秀的“固收+”产品主要来自于股票投资收益。
以股票收益为主要增厚策略的“固收+”产品,要求基金经理必须具备三大核心能力:绝对收益获取能力、资产配置能力、权益投资能力。
具体来看,绝对收益获取能力是指在控制回撤的前提下获取绝对收益的能力,要求基金经理更要注重收益风险比和持有人体验;资产配置能力是指基金经理能够及时调整各类资产的配置策略,比如是偏左侧交易还是右侧交易,能否在特殊时点及时作出资产调整方案;权益投资能力是对基金经理投资风格和能力的具体刻画,包括行业配置、个股精选、核心股和卫星股的组合方式等。
下面,司令就以南方安泰混合A为例,教大家学会拥有一双“火眼睛睛”,挑选到适合自己的“固收+”产品。
先要看资历。南方安泰混合的基金经理孙鲁闽,南方基金联席首席投资官、董事总经理,从业经验18年,投资经验13年,国内首只保本基金南方避险的掌舵人。作为业内“固收+”策略早期践行者之一,孙鲁闽拥有“固收+”大咖之美称。目前分管南方基金固收+团队——混合资产投资部,团队成员学霸云集,对股、债大类资产配置都有着深度研究,追求绝对收益,注重客户投资体验。
再看绝对收益获取能力。Wind数据显示,南方安泰混合A成立于2016年9月22日,截至2021年5月18日,总回报为44.12%,同期沪深300上涨58.81%。产品业绩比较基准为“沪深300指数收益率×15%+上证国债指数收益率×85%”,按照基金季报披露的股票占净比数据计算后得知,成立以来股票仓位平均为17.59%,也就是说只用了少量股票仓位就获得了接近沪深300的收益回报。成立以来,最高连续6个月回报为12.98%,即使最差连续6个月回报也仅下跌-1.52%。可见,绝对收益获取能力突出。
接着来看资产配置能力。相信老股民还清晰记得,上证综指于2019年1月创出2440点阶段新低,当时的南方安泰2018Q4季报显示,股票占净比仅为14.80%,较好地避免了净值大幅回撤的风险。而从2019年二月份起,市场逐渐走出低点,开启了一波(2019、2020年)轰轰烈烈的核心资产牛市行情。南方安泰2019Q1季报显示,股票占净比迅速提升到了21.57%,此后一直维持着较高的股票占净比,牢牢抓住了这波牛市行情。可见,基金经理能够精准把握市场,并能及时调整资产配置比例。
最后再看权益投资能力。下表是司令整理的南方安泰A连续八个季度(2019Q2-2021Q1)前十大重仓股名单,可以看出金融板块的大牛股兴业银行、南京银行,消费板块的大牛股贵州茅台、美的集团、伊利股份,始终稳定出现在前十大重仓股名单中。此外,还能经常看到国药股份、中兴通讯、中国巨石、正泰电器、玲珑轮胎等医药、科技、家电、制造行业牛股的身影。可见,基金经理是一名“老练”的价值成长风格选手,行业覆盖均衡,擅长自下而上挖掘个股,组合兼顾核心股和卫星股。
看到这里,相信大家对于“固收+”基金经理的三大核心能力已经有了比较全面的认识,低风险偏好的小伙伴估计对南方安泰这只产品也动了心。那么,如果风险偏好相对更高些的投资者,是否还有更合适的“固收+”产品呢?
司令了解到,同样由孙鲁闽管理的南方宝恒混合(A类:011033)将于5月26日起发行,也是运用“固收+”策略构建组合,通过配置较高比例的固定收益类资产力争获取稳健收益。并且,权益类资产不超过组合规模的40%,在控制波动率的前提下精选个股力争提升组合收益弹性。同时,在满足两市新股申购底仓规模要求的前提下,还会积极参与科创板、创业板及主板市场新股申购,力争获取增强收益。
大家可以把新基金看作是“固收+”的升级版,震荡分化市下,更能发挥基金经理精选个股的能力,更适合“回撤时希望多点安心,进攻时希望多些收益”的投资者。
最后司令想说,有时候能在激烈竞争的环境下存活下来的人未必是最聪明、看得最准确或者最强壮的,但他们一定是最懂得如何生存和保存实力的。挑选一只适合自身的“固收+”产品,同样能够避免临渊羡鱼的尴尬。
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