内容来源：2021年5月24日微信公众号“ETF和LOF 圈”内容
流动性微松，股市短期震荡微向上来自ETF和LOF圈00:0007:52
摘要：
（1）今日证券板块表现强势，在开盘大幅下探时证券ETF（512880）仍然逆势上行，维持住了市场人气。基本面上，财富管理业务发展有望带动行业盈利中枢提升，在改革深化背景下行业景气度或维持高位。
（2）今日国产软件大幅上行，今年计算机板块一季报业绩并未完全修复2020年一季度的下滑，是板块估值持续下行的主要原因之一。板块估值进入历史较低区间意味着投资机会逐渐显现。长期来看，随着5G建设推进，计算机相关应用落地，行业有着不错的发展前景。
（3）展望后市，4月30日的ZZJ会议上提出要保持流动性合理充裕，表态上出现边际上微松；经济层面由于近期原材料价格高企或挤压中下游企业的利润。结合来看，三季度市场或偏震荡微微上行的格局。投资上，建议小伙伴们采用ETF工具参与行业和板块的成长，同时拉长对投资回报周期的预期。
今日市场开盘下探，之后探底回升。上午开盘后上游原材料板块及医药板块大幅下跌，引领指数下行，创业板指一度下跌超过1%，但证券板块高开高走，维持市场人气，白酒同样表现强势，中午之前计算机、通信、芯片快速上行，市场情绪回暖。下午市场窄幅震荡，尾盘走高，各指数大多收于全天高点。最终上证综指上涨0.31%，沪深300上涨0.42%，创业板指上涨0.85%。行业层面，计算机、食品饮料、国防军工涨幅居前，钢铁、农林牧渔、汽车跌幅居前。全市场成交额超过8400亿元。
陆港通北向资金开盘后先买后卖，中午前转为净买入并维持到收盘，全天净买入18.86亿元。
来源：Wind
今天市场表现出了较强的韧性，周末前央行行长周小川在清华五道口全球金融论坛上表示现有交易所系统整体运行较好，公众对降低交易成本的呼声并不高，减少印花税比降低技术成本可能更受关注。今日证券板块表现强势，在开盘大幅下探时证券ETF（512880）仍然逆势上行，维持住了市场人气。
此外，近日基金业协会首次披露了全市场基金代销机构的基金保有量规模，证券公司的股票型基金+混合型基金保有量占全市场基金净值的市场份额为12%，高于市场预期。财富管理业务发展有望带动行业盈利中枢提升，看好在改革深化背景下，行业景气度或维持高位。证券行业目前PB估值1.70倍，位于历史30.94%分位；一季度归母净利润增速30.82%，ROE也高于去年同期水平。从估值和盈利的角度，当前证券ETF（512880）具备较高的投资价值，可以重点关注。
今天市场的另一大功臣是科技板块，国产软件大幅上行，软件ETF（515230）大涨3.71%，计算机ETF（512720）大涨3.29%。计算机行业去年下半年由于业绩释放不及预期等因素，遭遇持续回调，板块估值55倍仅位于历史39.54%分位。而从基金年报和一季报来看，计算机行业持仓占比持续下降，配置比例也处在历史低位。
来源：Wind
今年计算机板块一季报业绩并未完全修复2020年一季度的下滑，是板块估值持续下行的主要原因之一。板块估值进入历史较低区间意味着投资机会逐渐显现。注意到物联网赛道相关公司开始逐步释放业绩，巨头也在持续加码物联网、车联网等领域。板块一季报研发费用加速扩张、管理费用平稳可控等，都是相对积极的信号。
长期来看，随着5G建设推进，计算机相关应用落地，行业有着不错的发展前景。着眼于长期投资的小伙伴，不妨通过逢低、分批的方式参与计算机ETF（512720）、软件ETF（515230）的投资机会，把握行业长期成长空间。
今天养殖ETF（159865）下跌了1.82%，从基本面分析，一是统计局公布了5月中旬生猪价格，环比下降8%；另一则消息是牧原股份方面称，生猪价格总体呈下降趋势，公司需要做好迎接行业冬天来临的准备。此前由于非洲猪瘟疫情反复导致北方生猪抛售，压制猪价，前期抛售透支的产能和猪肉消费恢复将对猪价反弹提供动力。全年来看，猪肉供需矛盾依然存在，猪价或将维持高位。长期来看，通过买入养殖ETF（159865），仍然是对冲肉价上涨的选择。
关于医药行业，悲观假设下生长激素纳入集采，根据入围及报价准则，只要报价为全国最低价和限价即可中标；同时要求少淘汰，尽可能保留原市场份额大的企业，不改变医院现有用药结构，龙头公司使用量地位不会受到影响。另外生长激素特殊商业模式为：首诊医院看病，后续门诊拿药模式，后者大多是自费，占用医保资金很有限降价动力不足。基于对生长激素行业判断，龙头公司中标概率极大，影响有限。并且参考历史，集采带来的情绪扰动可能会留下“黄金坑”，因此小伙伴们也不必过于恐慌。
展望后市，4月30日的ZZJ会议上提出要保持流动性合理充裕，而此前的表述为合理适度，表态上出现边际上微松；但与此同时我们也注意到，由于近期原材料价格高企，有可能挤压中下游企业的利润。结合各方面信息和数据来看，三季度股市可能走出震荡微微上行的格局。但小伙伴们也需要密切关注海外通胀和利率的动态，如果利率上行，可能会对国内后续货币政策的施展空间产生一定的影响。
在投资上，建议小伙伴们采用ETF工具参与行业和板块的成长，同时拉长对投资回报周期的预期。板块选择方面，一方面关注景气周期中的行业如新能车ETF（159806）、芯片ETF（512760）、军工ETF（512660）、生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）。这些行业虽然估值波动很大，但是业绩的高速成长性和行业景气度是持仓最大的底气。另一方面也可以关注和经济复苏以及碳中和密切相关的顺周期板块，如钢铁ETF（515210）、煤炭ETF（515220）、化工龙头ETF（516220）。
今天就这样，白了个白~
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。