起帆转债，申购代码713222，交易代码111000。
整体评价：类黄金级，转股价值98.64元，按当前情况预计每签可以盈利100元。
基本信息：AA-，6年期，转股溢价1.38%，每张持有到期本息为120.5元（税后本息为116.4元）。发行规模10亿元，每股配售2.496元，最低401股确保可配售一签，股权登记日为5月21日。
正股起帆电缆（605222），主要致力于电线电缆的研发、生产与销售。主要产品为电力电缆、电气装备用电线电缆。
公司凭借在电线电缆行业的多年经营，并向高精尖端产品以及公司涉及较少和未涉及的领域覆盖，重点开发新能源汽车及充电桩、光伏发电、5G通讯、军工、航天航空、海上风电、核电等领域对特殊线缆需求的力度。属于核准制次新股，具有军工、充电桩、光伏等概念。
2020年年报显示，电力电缆占营收的57%，毛利率为9.68%；电气装备用电线电缆占营收的40%，毛利率10.7%。
投资风险：
1.业绩具有一定的周期性。公司2020年上市，2018年年报扣非净利润同比增长为负数，其余年份为正，有一定波动性。
2.现金流不稳定。公司2017年和2020年经营现金流净额均为负数，2020年一季度末余额为0.74亿元，相对债务规模偏小。
3.负债率偏高。2021年一季度末的负债率为56.53%，处于适中偏高水平。
4.偿债能力存在隐患。公司的流动比率为1.57，速动比率为0.81，短期偿债能力偏弱。
主要看点：
1.盈利能力较强。公司2020年和2021年一季度ROE分别为19.37%和5%，处于偏高水平。
2.估值偏低。公司当前的市盈率和市销率分别为16.51和0.72，均处于5.78%的分位数，整体偏低。
3.短期涨幅偏小。去年低点以来，累计上涨8.81%，处于偏低水平。
4.有一定潜力。目前公司所处的电线电缆行业具有规模效应，规模优势显著的厂商可以降低采购成本和长期生产成本，同时较大的存货储备和连续规模生产能力更容易获取订单。
公司目前年产能约180多万公里，生产规模位居行业前列，产能集中于需求旺盛的发达地区，为上海地区规模最大的电线电缆生产销售企业之一。
2020年末，我国前十家电线电缆厂商的市场份额不超过20%，日本、美国等国家前十家厂商销售额占本国销售额的比例均超过60%，规模化上也具备较大的提升空间。
此外，公司逐步进入壁垒更高的特色电线电缆领域，也有利于提高盈利能力。
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