我的组合1用了三成左右的仓位，配置的创新药ETF（515120）迎来了很好的上涨，带领了我的组合1创出了历史新高。从2021年3月份低点的反弹，至2021年5月中旬的医药指数中，创新药指数上涨了30%以上，中证医药、医药50、全指医药、医药生物、生物科技等指数上涨了25%左右，医药100、医药等权、中药等指数上涨了20%左右。创新药指数领涨了医药行业的反弹。
中国的医药行业作为制造产业，从低端的偏向仿制药，到不仅要模仿还要超越，向高端的仿制药迈进。当然，这些都是非常不容易的，从研发、生产、销售人才到产能的积累这些环节必不可少，但是这是满足人们美好生活的刚需，所以政策是给予了很大的支持。而且，创新药如同科技兴国一样，是战略的层面，代表着国民的实力，应对健康卫生需要的挑战的国民实力。一系列的政策引导，促使仿制药的利润不好做了，必须研发创新药，也迎来了景气度的上升。
理解行业变化，用指数基金配置产业链上的公司。医药行业尤其是创新药行业的公司，是不容易分析的，可能只能懂得模式，比如恒瑞医药是依靠战略优势，药明康德是新模式的开创，泰格医药的优势是供给端，CXO是医药研发的卖水人的角色，可以旱涝保收，最近连续两年的业绩都是翻倍以上。当然，确定性高的公司，市盈率也容易高，而且临床CRO作为CXO里门槛较低的环节，很多公司也在进入这个领域。而且作为创新药的公司的利润也有天花板的。恒瑞医药是最早的创新药之一，艾瑞妮在一定的程度上领先美国同行，但是即使美国的创新药公司的营业收入和利润也是有天花板的，有专利期限的问题，有治好了后没有市场的问题，除了企业和市场因素，还有定价等等不可控制的因素。所以，创新药的龙头公司的市盈率的中枢也是会不断下滑的。 如果前期低点，单抄底了恒瑞医药，至今还是亏损的。目前，CS创新药指数排名前面的公司是药明康德、长春高新、智飞生物，而恒瑞医药下滑到了第四名，让出了前三名的位置。
创新药的公司充满着各种变数，不仅有专利期限、治疗药物、政策等因素的影响，还有疗效、安全性、市场竞争等因素的影响，每个公司和整个行业都面临着机遇和挑战。创新药的开发和决策都需要大量的研究、探索和坚持。作为投资者最好的投资工具是指数基金。
创新药指数的市盈率从前期低点的50倍多，上升到了70倍多，由于业绩提升，市盈率又下降到了60倍了。未来中国的创新药的年复合增长率可以达到两三成。创新药指数的市盈率在40倍至80倍之间是比较合理的，在一定的市盈率区间里配置一定仓位的创新药ETF（515120）可以长期取得创新药行业带来的利润。
$创新药ETF(SH515120)$ $药明康德(SH603259)$ $恒瑞医药(SH600276)$
风险提示：以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对投资者的投资建议
@今日话题 @蛋卷基金 @Lagom投资 @白话投资 @物不足智不明 @基金养熊人 @蛋卷指数研究院 @小小强话投资 @ETF财经奶爸 @徒步投资笔记 @风无雅 @浩然千里快哉风 @hackerneo @南山大白熊 @草薙素子 @捕龙高手 @石杉orDarren @指数基金投资 @天辰视野 @创新药ETF_515120