大家见字好，又到月报时。
上个月大换仓之后，这个月比较简单，主要是清仓了南极电商，因为前一阵网购体验，思考下来觉得不够好，以前无意识的时候买过南极人的东西，但是是对品牌和品质要求不是特别高的东西，比如午休的薄被子，这次想买点牛仔裤啥的，但是看南极人在这个品类上竞争力比较弱，最后买了南极人的袜子和内裤，袜子1元1双，还没穿，比以前网购贵一些的摸起来质感差些，这很正常，一分钱一分货。所以我觉得不好的地方也在这里，南极人的东西价格便宜、品质并没有太好，品牌口碑也很难说好，这就很难形成正向循环。拿袜子来说，南极人要赚点钱并不容易，15块钱15双包邮，南极人能从这单上赚几毛钱？需要多少的单量才能支撑它的业绩和利润？而它跟一些互联网业务不一样，边际成本很高，而且竞争者众。所以我认为南极人赚钱挺辛苦的，虽然看起来过去也赚了些钱，祝福他吧。
目前，我的思维还是尽量买好企业，省心省力，哪怕短期买得贵一点，长远（三五年）大概率能赚钱有不错的收益率就行。或者是那种胜率不确定，但是赔率感人的，比如未来可能有十倍空间的这种（但是我现在并没有慧眼发现）。
相对来说，我认为恒生科技短期可能跌得比南极人狠，但是长期来说，收益率确定性好于南极人，所以我选择换到恒生科技指数上去。
由于港股没资金了，所以买的2倍杠杆基金，统计时按x2去掉杠杆统计。后续如果有加仓可能都会用卖出恒生科技指数基金，换成杠杆基金来实现。
关于恒生科技杠杆基金
总体来说，如果是单边上涨或者下跌，上涨可能大于2倍，下跌可以小于2倍
但是，如果是震荡
说实在的确实就不太有利，所以接下去我会比较克制的加仓，尽量少用杠杆，在跌得比较深的时候再用，确定性更强更划算，当然，问题在于是否能等得到，所以能做的就是把仓位控制在自己能睡着觉的程度，做到接下去无论上涨或者下跌都不遗憾。
关于恒生科技指数，个人判断1/4到1/3的跌幅都在正常范围，极端行情腰斩也不是不可能。没有太多道理，就是根据估值、根据历史行情大致毛估估。
这里用中国互联网50是因为数据更长，主要成分股基本差不多，从估值来说，加权估值相对历史来说相对值确实不贵了，但绝对值还不便宜，而且还有一点，恒生科技的权重跟市值加权相去甚远。而如果看等权，那现在简直没法看。看来这一轮牛市，小市值的科技股涨得不像样。
正常可能跌幅在1/3以内，大致原因画的这张图，当然这个只是画图YY，实际走势会不会跌到或者跌破，并没有准。个人心里觉得50%都在可接受范围内。
最后，说一下实盘数据：
本月投前，累计投入70份（每期调仓有四舍五入的情况），实际持仓100份。
已投入资金绝对收益率42%（上月49%），按投入时间计算的年化收益率（xirr）为24%（上月28%），持续回撤，市场波动，没办法。
本月凯利公式保守估值仓位应为38%，合理估值仓位68%。本月价值平均定投仓位应为94份，本月需投入0份。但是实际上因为调仓等没有那么准确，上个月加仓了3份，这个月又加了1份，加就加吧。
凯利公式变化不大，就不截图了。
本期就聊到这里，祝投资愉快。
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