又见"破净"定增？这家股份行将募资200亿，投资者或"溢价"认购！一季度盈利超53亿

5月12日，华夏银行发布《非公开发行A股股票预案》，拟非公开发行A股股票不超过15亿股，募集资金总额不超过人民币200亿元（含本数），扣除相关发行费用后将全部用于补充公司的核心一级资本。

公告称，此次非公开发行对象为不超过35名特定投资者，包括基金公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、资管公司等。不过，目前此次定增并未确定发行对象，最终定价也暂未明确。截至12日收盘，华夏银行股价为6.35元/股，市净率为0.43倍，仍处于上市银行“破净股”之列。

券商中国记者了解到，2018年9月，华夏银行也曾大规模定增募资292.35亿元。目前，华夏银行的注册资本为153.87亿元，在国内12家股份行中注册资本规模最小。若此次顶格发行，该行注册资本将增至168.87亿元。

据华夏银行12日发布的定增预案，此次定增发行股票不超过15亿股（含本数），募集资金不超过200亿元（含本数），发行对象认购本次发行的股票自发行结束之日起6个月内不得转让。

股票定价方面，华夏银行的此次定增的定价基准日为定增发行期首日，发行价不低于定价基准前20个交易日（不含定价基准日，下同）公司普通股股票交易均价的80%，与本次发行前公司最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产值的较高者。

但券商中国记者注意到，假设华夏银行此次定增顶格发行15亿股，募资总额为200亿元，则投资者认购价格则为13.33元/股。而截至12日收盘，华夏银行股价为6.35元/股，市净率为0.43倍，仍处于上市银行“破净股”之列。也就是说，若按目前定价规则，此次定增价格与二级市场股价相比大概率出现倒挂。

有银行业内人士认为，“这种倒挂很正常，就像股价跌破发行价一样。现在银行股估值整体偏低，而增发必须满足一定的价格要求。”

不过，记者注意到，从分红情况来看，华夏银行的2020年度的股息率为4.79%，股息水平排在38家上市银行前十之列。

对于增资后的影响，华夏银行定增预案显示，此次定增完成后，该行的每股收益、净资产收益率等指标短期内存在下降的风险，公司原股东即期回报存在被摊薄的风险。

在定增预案中，华夏银行解释了此次非公开发行股票的背景和目的：近年来，监管部门对商业银行的资本质量及资本充足率提出了更高要求。同时，截至今年3月末，华夏银行的核心一级资本充足率为8.66%，处于相对较低水平。

华夏银行表示，“随着公司各项业务的持续稳定发展和资产规模的逐步扩张，如果不能及时有效地通过外源性融资补充核心一级资本，本公司核心一级资本充足率将无法满足业务正常发展的需要。”

该行在报告解释：“公司本次非公开发行的主要目的是通过补充核心一级资本，提高资本充足率水平，以适应日趋严格的资本监管要求，同时增强公司风险抵御能力。”

据华夏银行测算，此次定增若募集200亿元，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率三项指标分别将提升至9.42%、11.71%和13.78%，分别提升0.76个百分点。

实际上，近年来华夏银行先后通过非公开发行优先股、非公开发行普通股、发行永续债和二级资本债等多种方式补充资本金。

该行历史披露的公告显示，为补充资本金，华夏银行曾多次进行大规模的定增行动。2019年1月，大股东首钢集团、国网英大控股、京投公司以发行价格为11.4元/股，总价292.36亿元的价格认购了该行发行的25.65亿股股份。 

其中第一大股东首钢集团认购约5.2亿股，国网英大认购7.37亿股后成为华夏银行第二大股东。随后，首钢集团、国网英大、京投公司三家公司的持股比例分别为20.28%、19.99%和8.5%。

券商中国记者了解到，在2019年的定增中，华夏银行方面称这次三家公司的认购主要是看好银行的未来发展前景和长期成长价值，“三家认购股东对于银行的投资注重战略性，将长期持有。虽然银行股和华夏银行的整体处于价值低估状态，但是未来伴随宏观经济的企稳和银行业绩的提升，银行股的整体估值会得到修复。”

在更早之前2011年和2008年，华夏银行也进行过两次定增。其中，2011年共非公开发行了18.59亿股，募资规模为202.09亿元，首钢总公司（即首钢集团）、国网英大、德意志银行卢森堡有限公司分别认购了其中的6.91亿股、6.53亿股和5.15亿股。而2008年定增的7.91亿股中，面向的发行对象分别是首钢总公司、国家电网、德意志银行，三家公司合计出资115.58亿元。

今年4月30日，华夏银行披露的2020年度报告和一季报。数据显示，2020年实现营收953.09亿元，同比增长12.5%，归母净利润212.75亿元，同比下降2.88%，降幅较三季报收窄4.5个百分点。2020年末，该行总资产达3.4万亿元，同比增长12.55%。

资产质量方面，不良贷款率为1.8%，较2020年初下降0.03个百分点，逾期贷款余额、逾期贷款率、逾期90天以上贷款与不良贷款比例、逾期60天以上贷款与不良贷款比例均实现下降，资产质量有所改善；拨备覆盖率较上年末提高5.3个百分点至147.22%。

一季度报告显示，华夏银行归母净利润53.55亿元，同比增长10.64%，净利润增速由负转正。资产质量方面，一季末不良率1.79%，较年初降低0.01个百分点；拨备覆盖率较年初提高14.39个百分点至161.61%。