中概我的第一重仓,腾讯、阿里、京东、网易、百度估值都合理偏低,美团、快手还有空间,2.2一直追到现在
一、中概互联
最近说中概互联的次数太多啦,上一次小鱼基金计划第026期,买入一份中概互联基金是4月20号的事情,短短20多天,跌了8%左右。上次买入的市销率PS=6,今天收盘后我到理杏仁查了一下,PS=5.51。2014年以来的估值百分位仅仅28%,具备了较好的投资价值。
下表是我制定的中概互联建仓方案,以PS=6为起点,间隔0.5倍PS,即0.5/6=8.3%的间距,进行建仓和加仓。从PS=6开始极限跌幅给到30%多一点,整体仓位控制在10%,当然给到15%也没问题。
看下中概互联的成分股情况,如下图;其中在港股上市的有腾讯控股、美团、快手、小米,今天的跌幅都不小。美股上市的有6家,阿里巴巴、拼多多、京东、百度、网易、贝壳等昨天的跌幅也是不小啊,今晚若继续下跌,中概互联的估值还要下降。
下跌的原因,相当一部分的中概股之前实在炒得有点高了,像美团,之前的高位直接就怼到将近3万亿港元,直接把乐观假设下的成长性全吃掉。
二、腾讯控股
看下腾讯的估值,理杏仁的PE估值使用的是国际规范标准的净利润,1598亿这个数据,较上一年增长71%,导致腾讯控股的PE估值大幅下降到现在的29.6倍PE。十年百分位8%左右,够低了吧。按照这个数据腾讯是极度低估。
见下图,腾讯还有另外一个非国际财务报告准则持有人应占盈利,大概呢,就相当于国内的归母扣非净利润,为1227亿元,较上一年增长30%。
国际财务报告准则下计算的净利润包含了公司投资收益的影响,而非国际财务报告准则下则剔除了投资收益的影响。剔除投资收益后的净利润增长不会出现忽高忽低的突变。
两种净利润的差额1598亿元-1227亿元=371亿元。就在下图中的,以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产的公允价值收益净额。
估值:
按照1227亿元净利润计算,腾讯的PE估值是37.8倍,处于合理偏低一点,腾讯控股的估值中枢按照40倍计算,净利润增速20%,股息率0,得出现在的预期收益率是22.3%,如果没有底仓的话,现在的价格买入很合适的。
大家记住优质的公司合理估值买入,长期持有,能够充分的享受到公司成长带来的收益。
小鱼我上次在3月29日以602港币加仓过一次,所以这次想着拉开差距买入,今天挂572港币没有成交,明天看吧,如果有机会就加仓一次,没有就算了。机会不会只有这一次的。
本文完