昨天在文章《按计划买入证券ETF》里说到买了证券，之后收到几个问题，有一定代表性，今天公开回复下。
证券ETF的几个买点是很早之前就想好的，在春节前小狼挂了第一个买点的智能条件单。挂了3个月无声无息，在昨天终于被触发了，券商APP自动委托，自动完成交易，随后给我一条推送，让我知道账户“被交易”了。
Q1：哪个券商软件可以挂长时间有效的智能条件单？
A：小狼接触的券商APP并不多，自己用过或测试过的，比如华泰、华宝、国金等，都有大同小异的功能模块，但名字不一样。我猜想大多数券商应该都有类似功能，没有的可能也在加紧开发。如果在APP里找不到类似功能，建议打券商客服热线去咨询。
提前挂一个长时间有效的交易单，这个方式有利有弊。好处是克服人性，不用盯盘；弊端是过于机械，无法及时应对瞬息万变的市场，而且，如果挂单以后投资逻辑变了，可能会忘记去修改或删除。总之，慎用！
Q2：证券ETF的下一个买点为啥定在0.92元？
A：我是参考自己的指数估值表，推算证券ETF在指数低估、极低估的位置所对应的净值大概为1.0元、0.83元。证券ETF我计划从低估开始买，买三次或四次，所以，第一个买点设置在1.0元，第二个买点设置在0.92元，第三个买点在0.84元，这样就覆盖从低估到极低估的主要区间。三次买入后，如果还在下跌，有闲钱的话就买入第四批，大概会在0.77元左右，如果没闲钱就卧倒等待。
Q3：为啥不等更便宜了再买，在下跌中分批买会赔多少？
A：我不具备那种买在最低点的能力，只能用笨办法，在自己可以接受的成本范围内，分批次买，来降低买入的总平均成本。
至于会赔多少，不知道，但只要指数继续下跌，短期内赔钱是躲不开的，即使是从低估开始买第一笔，分批买降成本，也要做好总资金亏掉20%～30%的准备。
短期不赔小钱，长期就很难赚大钱。这也算是投资中关于长短、大小的辩证法。
指数“长期必涨、下跌有底”的特质，能够让我在低估加仓时有一个心理安全的加持。但即便这样，我也必须忍耐和接受一段时间甚至是长达一两年的浮亏。
Q4：昨天也有其他低估的指数比如医疗，为啥不买？
A：其他进入低估的指数比如医疗，小狼也在分批次买，但因为没触发医疗的下一个买点，只能按兵不动。
小狼资金有限，不能对每一个ETF都任性地想买就买。见到低估就买买买，等大盘跌到极低估时，就会没有资金加仓。
邱国鹭先生分享过这样一个故事：我以前有个合伙人，他是有着30年从业经验的价值投资者，有一次我问他，美国1979年市场市盈率只有7倍、商业周刊封面文章宣告股市已死时，价值投资者们都跑去哪儿了？他笑着说，那时他们正忙着给客户解释为什么净值缩水了30%，因为他们在9倍PE时就早已满仓了。
这个故事至少给了两个启示：1、幻想精准抄底是很难的，在自以为是的抄底后再亏个30%是常态；2、源源不竭的现金流非常重要，少看盘，努力工作多赚工资。
除了上面4个问题，还有一个经常被问到的问题，跟定投的买入有关：当场内ETF净值比较高时，一手的总金额已经超过了设定的每期定投金额上限。该怎么办？
我的建议是，可以考虑投资相应的场外指数基金。比如消费ETF，一手就要500元，但是买场外的连接基金（000248），100元、10元都能定投。
再比如最近上涨较快的医疗ETF（512170），它是场内基金，但也有场外的医疗A（150261）和医疗B（150262）。场外基金ABC的主要区别是：A类前端收费，B类后端收费，持有期越长赎回费越便宜甚至免除，所以AB更适合两年以上的长期持有；C免申购费和赎回费，也就是说买卖都不收费，虽然按日收取销售服务费，但对短期持有或做波段就非常适合。
喜欢场外指数基金，或者单期定投金额比较低的，可以关注下这类场外指数基金，了解它们的具体买卖规则。这些场外指数基金的估值，仍然可以参考小狼的估值表，毕竟都是对着同一个指数，只要在低估时去买，就会有一定的安全性。
本文首发在公众号“小狼的ETF投资”。小狼在雪球是每周五更新一次指数估值表，在公众号是每个交易日都更新，并提供定投份数的参考。需要每天看估值数据的，请关注公众号（WX→通讯录→（右上角）人头+→公众号→搜索“小狼的ETF投资”）。