中概股暴跌
最近的中概股已经是跌得血流成河了，尤其是上年到年初涨得特别凶残的那一批。
像美团、胖弟弟、阿B，这几家热门中概股，从之前的高位下来普遍暴跌了30%到50%，而老大哥腾讯当前也回撤了超过20%，中概互联指数也差不多。
原因无他，相当一部分的中概股之前实在炒得有点高了，像美团，稍微按一下计算器就可以算出理想状态下的终局利润500-700亿，给30PE下也就2万亿人民币，而之前的高位直接就怼到将近3万亿港元，直接把乐观假设下的成长性全吃掉。
那么大幅回撤就是必然的事情了，因为但凡受到一些干扰信息，整个假设模型就要崩盘，估值上也必然支撑不住。
当然B站我个人依旧是看好它的长期发展，并且我认为空间依旧很大。
如何抄底
那么当前的中概互联是否具备投资价值呢？
这部分要分两个层面来看，实际上中概互联目前的内部品种估值情况是比较分裂的，以腾讯阿里为代表的两大巨头以及部分腰部企业（如京东）目前的估值处于中枢到中枢偏低的位置。
但是，像前面提到的如美团、拼多多这些二级龙头和其他的腰部企业，他们的估值却依旧不算便宜，这个反映在指数估值上就是当前的PE依旧有55，当然这里面主要是美团给大幅拉升了。
所以，如果是特别关注中概互联的朋友，当前的情况是可以开始考虑进行定投或者开始分批建仓。
如果是打算分批建仓，那么可以参考我昨天给到的策略，第一档最好不要买太多，然后预留2-3档的下跌空间，每档大概10%，这样大概率能在一个相对便宜的区间把中概互联的配置做好。
基金的选择
不过，相比之下，其实当下更好的选择还是中美互联。
对于中概互联和中美互联，这段时间我一直强调如果你不是想要做网格的话，最好都选择中美互联。
而最近的走势也挺能反映两者的差别，
从上表对比大家可以明显看出中美互联的稳定性是要明显比中概互联好的，哪怕同样会受到诸如美团和拼多多这些中概股影响，但是整体的回撤还是比较有限。
背后的原因很简单，因为隔壁的美国互联网龙头今年依旧很给力，
这是中美互联里面三家核心的美国互联网龙头（当然苹果和微软都没在里面这个是有点可惜），可以看出他们三家今年为止的涨幅都是显著跑赢中概互联的，因此在他们的拉动下，中美互联的表现相对中概互联要好很多。
更关键的是，他们当前的涨幅，基本都是靠内在价值的提升来获取，而不是像中概股一样，依靠巨幅的估值增长实现，所以在稳定增长的同时，他们的估值还一直保持在中枢甚至中枢偏低的位置。
除此以外，中美互联的几家龙头，对于反垄断的抗压能力比国内的巨头还强，像FACEBOOK面对澳大利亚政府的粗暴打劫操作，是直接敢硬刚到底的，国内没有一家互联网企业在这个层面上敢叫板。
这也是中美互联在政策风险上的一个巨大优势。
估值上来讲，当前中美互联整体处于中枢位置，不过由于里面依旧有相当部分的中概股，所以总体的回撤波动也不排除会比较大。
小牛慢跑对于中美互联的配置思路是，先打上25%的仓位作为基准仓位，如果回撤幅度达到20%-30%，就会逐步把仓位提升到40%。
中美互联整体回撤20%左右的话，这意味着中美互联网龙头集体进入显著低估的区间，这个区间下进行重仓的话未来超额收益大概率会比较明显，同时这个回撤空间基本也是应对了潜在的通胀预期和加息预期对美股的系统性影响。
所以，如果当下配置中美互联，建议也是把目标仓位分2到3档来买入，第一档可以尽量买够，然后加仓档位的幅度大一些，用于应对比较极端的风险。
最后，如果是有港美股账户的朋友，当前的互联网板块配置建议是，单独配置亚马逊、FACEBOOK、微软、谷歌、腾讯、阿里、京东，B站看个人理解。
这个组合未来大概率能够跑赢整体的互联网指数。
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1.上年年底到今年年初的时候，很多人问过我军工板块。对于这个板块我是一直都不建议的，而且千万不要拿军工板块跟美股对比。因为隔壁美股的军工是万恶的财团巨佬，我们的军工企业是伟大的人民公仆，两者的地位是有着天壤之别。
所以，哪怕今年跌了不少，大家也还是别抄底军工了。
今天又是韭菜拌面了。。。
市场逐渐分化，接下来要认真识别优质品种，规避风险。
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