【A：501090；C：009329】消费复苏·指选龙头！
截至2021.5.6，消费龙头LOF基金近6月净值增长高达8.29%，近1年净值增长高达73.33%！
今日早盘，三大股指高开分化，目前仅沪指翻红。盘面上稀缺资源、数字货币、黄金概念等板块领涨。消费龙头LOF——$消费龙头(SH501090)$早盘弱势震荡，重仓股牧原股份上涨4.70%，中国中免上涨0.49%！
公司于近日发布2020 年年度报告及2021 年第一季度报告。2020 年公司实现营业收入968.86 亿元，同比增长7.38%；实现扣非后归母净利润66.25 亿元，同比增长5.69%，符合市场预期。其中，2020Q4 实现营业收入231.15 亿元，同比增长7.28%；实现扣非后归母净利润8.18 亿元，同比下降18.56%。
2021年第一季度，公司实现营业收入273.63 亿元，同比增长32.49%，较2019 年同期增长18.30%；实现扣非后归母净利润26.28 亿元，同比增长92.04%，较2019 年同期增长20.44%，整体略超预期。
销量增长需求强劲
从营收构成看，2020 年液体乳/奶粉及奶制品/冷饮产品系列分别实现营业收入761.23/128.85/61.58 亿元，分别同比增长3.20%/28.15%/9.35%。从收入归因看，销量/结构/价格分别贡献6.2%/2.0%/-1.7%，销量成为去年营收正增长的主要因素。
2021Q1 液体乳/奶粉及奶制品/冷饮产品系列分别实现营业收入208.61/39.89/20.62 亿元，分别同比增长35.8%/23.1%/13.8%。今年春节期间动销旺盛以及消费者在后疫情时期对乳制品的需求增加，加之经济持续复苏，促使公司营收稳健增长。此外，疫情促使龙头企业市场集中度进一步走高，公司液体乳零售市占率同比提高0.9 个百分点至33.3%。
成本高企竞争趋缓
2020 年， 公司销售毛利率/ 净利率分别为35.97%/7.35% ， 同比变动-1.38pct/-0.37pct，主因疫情以及上游原奶价格走高所致。其中，2020Q4 销售毛利率/净利率分别为32.87%/4.58%，环比变动-1.85pct/-4.16pct，或与原奶价格快速上涨以及春节备货后移导致产品结构倾向基础白奶有关。
2021Q1，销售毛利率/净利率分别为37.71%/10.37%，环比提高4.84pct/5.79pct，去年年底公司部分产品提价使得盈利能力有所提高。2020Q4/2021Q1 毛销差分别为11.86%/16.16%，毛销差的走高印证我们此前观点，在上游成本上涨前提下，龙头企业竞争格局趋于良性。
（以上整理自： 渤海证券）
伊利作为我国乳制品行业的龙头企业，有着强大的规模和品牌优势。在上游原奶上涨的趋势之下，行业竞争驱缓，企业通过持续调整产品结构以及控制费用投放抵御成本冲击。而由于疫情的影响，国民健康意识不断增强，乳制品消费需求量预计持续温和增长，公司将分享行业红利。
大龙哥的消费龙头LOF优选了多只消费行业龙头个股，重仓股中包含“白酒龙头”贵州茅台、五粮液、还有“汽配龙头”福耀玻璃、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“养猪龙头”牧原股份等50只行业龙头。
消费行业目前有五大优势：
1.近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。
2.业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。
3.居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。
4.城乡居民收入显著提升，消费能力增长。
5.消费行业增长稳定。
消费龙头LOF为股票投资者提供了出色的投资体验，二级市场交易操作与股票无异，且与股票交易佣金一致，免印花税，交易门槛低。选择消费龙头LOF（A：501090；C：009329），坚持指数化投资，用更低的研究门槛，更低的交易门槛，获得更优质的投资体验，现已上线腾讯理财通喽！
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$伊利股份(SH600887)$ $牧原股份(SZ002714)$
风险提示：中证消费龙头指数(CSI931068)基日为2004.12.31，发布于2018.11.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
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