最近很多朋友问我有没有关于场外主动基金的一些投资方法与策略分享的，由于我之前发表了很多都是关于ETF指数基金、场内主动型LOF基金的极品投资法则。而场外主动基金，原则也是一样的，不过场外基金品种的数量多样化，基金经理人的操盘风格也是五花八门，目前看场外基金比A股市场所有的上市公司的数量还多，品种越多选择就越难，越要学会精选，否则在行情不好的艰难时期，有些垃圾基金会给你带来一些不必要的麻烦，甚至是亏损。
虽然牛市期间，很多垃圾基金也能让你小赚钱，反而遇到熊市，可能就是罪魁祸首了。
那么，该如何选择场外极品主动基金？我个人的经验与观点以下：
1/2、选极品主动基金前，先选极品经理人。大家都知道，我平常所说的极品，就是指价格随着时间的长久总会超越历史记录的品种。而极品基金，同样如此。那么在成千上万的场外基金中，如何找到极品基金，最为简单的一点就是先学会选择极品经理人开始。
极品经理人，肯定是具备操盘的业绩随着时间的长久总会超越历史记录的能力水准。如果是牛市期间业绩牛或者在2019年—2020年的基金冠军，这还不算是极品经理人，如：一个牛基广发小盘在过去牛市的表现2014年5月—2015年5月期间业绩很牛，基金经理人李险峰管理，从最高2.3到最低0.9，后面基本怎么上去就怎么下来，可以说是完全没有控制回撤的能力，跟股市里的仙股走势差不多，直接地板上见，这种基金，你敢高位买进？
同样，现在刘格菘管理的广发小盘，我也不敢保证未来能不能继续牛下去，因为刚好这些明星经理人都赶上了，A股自从2007年以来的第三次大牛市。在牛市期间看到所有的牛基金，包括牛基金经理人，可能都会理所当然的认为是极品，其实未必。
要看得更远一点，至少5以上连续保持稳健的业绩，特别是在熊市中依然坚挺，最好是经得起5-10年的风风雨雨的洗礼。目前看，兴全团队就有很多资历以及管理能力超强的极品经理人，如：兴全趋势的董承非、兴全合润、兴全合宜的谢治宇、兴全模式的乔迁，等。
除了兴全，还有景顺鼎益的刘彦春，富国天惠的朱少醒，易方达蓝筹精选的张坤，中欧新蓝筹混合A的周蔚文，等，都是目前业界公认的极品经理人。而他们管理的主动基金，至少不会比一般人差很多，这个是经验之谈。
当然，江山代有才人出，长江后浪推前浪。这几年新出的激进派经理人，前海开源中国稀缺资产混合的曲杨，万家行业优选混合的黄兴亮，广发双擎升级混合A的刘格菘，等新牛人未来能不能成为极品经理人依然是一个很大的挑战。
做极品基金投资，选择极品经理人管理的极品基金，时间是最好的见证者。
2/2、要学会区分主动基金风格——平衡型、价值型、交易型、热点型。
平衡型——一般是指基金前十大成分股的品种比较分散，不局限于某个行业或集中于某个主题题材，有些具有跨区域性的，A+H混合型。最明显的一个例子就是谢治宇管理的兴全合宜，一直保持平衡型的风格，不仅仅布局了A股价值蓝筹股、成长股，还持有了港股的互联网巨头等。在行业中，几乎涵盖了互联网、工程机械、保险、银行、食品、饮料、酒店、科技等分散投资，达到平衡的效果。平衡型基金的优势在于，长期业绩稳健，回撤控制能力比较强，适合大部分长期投资者的选择。
价值型——一般是指通过长期投资长期持有大部分价值蓝筹，进行价值投资，获得超额回报的基金。在价值投资的大部分基金，目前我个人认为做得最好的其中一个就是刘彦春管理的景顺鼎益，如果查看最近5年景顺鼎益持有的成分股看，其中会发现在2016年景顺鼎益一直持有的晨光文具，一直到现在2021年一季度依然持有，并且一直保持在前十大成分股中，这是很少基金能够做到的，还有景顺鼎益最近几年一直持有酒带来超额回报，并且选股风格更偏向于价值蓝筹的选择。
交易型——一般是指通过不断的交易、更换品种来实现业绩的类型，特别是每个季度基本前十大成分股都会变的。最为典型的一个例子就是科创富国，如果去查看2019年—2021年的每个季度的前十大成分股，基本都是全部换一批，同样，2020年的业绩也是超级牛，年涨幅达到108%。交易型的基金好处在于牛市上升行情，能力强的经理人能获得更大的利润，缺点就是下跌行情，频繁换股，业绩很难持续，出错率比较高。
热点型——一般是指押中当时的热点题材爆炒，业绩突飞猛进，热点冷却后，业绩也快速变脸，很难持续上升，后续容易出现大幅度回撤。举个例子，2019年生猪行业个股的疯狂爆炒，其中最大受益的一个基金叫做银华内需精选混合，期间涨幅超级猛，也是2019年基金排行榜的冠军，而这个基金就是属于热点型，刚好这一年踩中了生猪的大运；还有2020年的押中了新能源热点的，比2019年冠军涨幅更猛的牛基金，赵诣管理的农银工业4.0混合，2020年涨幅高达166%，堪称妖基。这些都是属于热点型，一旦热点不再持续，后续都有大回撤风险，除非基金经理人能及时调出这些热点品种，控制回撤。
长时间看，平衡型、价值型，会走的更远，也是极品主动基金的选择标准之一。反而交易型、热点型，可能在牛市期间会带来比较可观的收益，但是这种概率比较小，如同去二级市场买股票，买中妖股那种实在太难了。
以上这些，都是我个人长期投资场外极品主动基金的选择的一些经验与观点，仅提供于参考，不做基金品种的推荐。基金有风险，投资须谨慎。
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同发于“大牛将军（ID：daniu-jiangjun）”微信公众号，极品投资与ETF/LOF基金研究。(可以关注，方便阅读）
$兴全合宜混合（LOF）A(F163417)$ $易方达蓝筹精选混合(F005827)$ $景顺鼎益(SZ162605)$