绿茵转债，申购代码072887，交易代码127034。
整体评价：类黄金级，转股价值94.02元，按当前情况预计每签可以盈利10元。
基本信息：AA-，6年期，转股溢价率为6.36%，每张持有到期本息为119元（税后本息为115.2元）。发行规模7.12亿元，每股配售2.327元，最低43股可确保配售一张，股权登记日为4月29日。
正股绿茵生态（002887），公司主营业务为生态环境建设工程施工，主要产品或服务为盐碱地修复、河道治理、湿地保护、荒山及矿山修复、城市道路绿化、广场公园绿化工程、住宅和旅游地产绿化工程等。
2020年年报显示，生态修复占营收的66.64%，毛利率为41.4%；市政绿化占营业收入的31.3%，毛利率为28.14%。
专业词汇介绍：
PPP：英文Public-Private-Partnership ，即公私合营模式，多数是企业自己出钱帮政府干活，干完后，与政府一同分享收益。
EPC：英文Engineering Procurement Construction，简称“交钥匙工程”，即公司受业主委托，按照合同约定完成工程建设，。
SPV：英文Special Purpose Vehicle，即特殊目的公司，指PPP模式中，企业出钱与政府成立一家公司，完成指定项目，企业可以按照约定分享收益。
投资风险：
1.容易受行业政策和外部经济影响大。公司所处的环保行业，甲方通常为地方政府，容易受行业政策和经济环境影响。
2.经营现金流不稳定。2018年，公司经营现金流净额为负数，2021年3月底余额为8.55亿元，相对发债规模偏小。
主要看点：
1.盈利能力偏强。公司2017年上市，2018年-2020年，加权平均的ROE为11.45%，处于偏高水平。
2.短期涨幅适中。去年低点以来，累计上涨36.94%，整体涨幅适中。
3.估值偏低。当前公司的市盈率和市销率分别为12.35和3.68，分别处于0.59%和0.36%的分位数，相对估值处于偏低区域。
4.负债率适中偏低。2021年3月底，公司负债率为39.42%，处于适中偏低水平。速动比率为2.74，短期偿债能力较强。
5.企业有一定想象力。公司所处的生态环境治理属于碳中和概念，公司所处地为天津，毗邻雄安新区，业务也集中于周边区域，迭加自身业绩偏好，有一定想象力。