本周启示：
一个偶然的机会注意到国债收益率对股市的影响。一般来说，十年期国债收益率被看做是无风险利率的锚定物。特别是米帝的十年期国债收益率更被广泛看做是无风险利率的基本参考。
什么是国债收益率呢？国债收益率就是持有国债到期后的收益与现有国债市场价格的比率。国债收益率与国债利率不同。
比如国债利率为3%，我们花100元买了国债，一年后给你103元，国债收益率为3%。这是国债利率与收益率相等。
如果现在市场上国债卖到了101元，国债利率还是3%，一年后，国债收益率就是103/101=1.98%。
可以看出，国债收益率与国债的价格是负相关的。国债价格上升，国债收益率下降，反之，国债价格下降，国债收益率上升。
那么，国债收益率上升或下降，对股市有无影响呢？应该说是有影响的。
基本的原理是这样的：国债价格走低，国债收益率上升，人们投资国债获得的收益增加。因为国债都是由国家信用担保的，国债收益率就是无风险收益率。如果足够高，谁还愿意去投资风险更高的品类呢？股市的吸引力降低，股市资金外流，下跌是必然的。
当然，影响股市的因素很多，国债收益率是诸多变量中的一个。
国债收益率更多的表现为一种心理预期，是体现投资收益的一个先行指标。比如，米帝国债收益率走高，更多原因是因为人们预期经济好转，将提高利率。事实上，国债收益率的走高或走低，都是利率变化的先导。
国债收益率的高低可以作为投资操作的参考。我们可以按投资回收期计算国债市盈率与大盘市盈率作比较。另一方面，我们也可以按大盘市盈率计算股市大盘收益率。如：目前大盘沪深300市盈率为14.6，收益率为：6.85%。十年期国债收益率为：3.18。一般来说，风险收益率与无风险收益率之比大于2时，投资价值较高。当前6.85/3.18=2.15。说明股市投资获利机会较大。
账户总结：
本年度（截止本周），个人A账户投资总收益0.23%，上证指数收盘0.03%，沪深300收盘-1.46%。比上证指数-0.2个百分点，比沪深300大盘+1.69个百分点。我的投资目标是：“牛市涨的好，熊市少亏钱，股灾躲得过”。
目前沪深300市盈率为14.60，市净率为1.56。按大盘市盈率15，市净率1.8为正常点位，按市场正常温度100 度计算，市盈率温度为97.33，市净率温度为86.67。围绕正常温度波动的幅度在-2.67%到-13.33之间。市场热度略偏低。
十年期国债收益率3.18，折算长期无风险投资市盈率31.4倍。沪深300市盈率14.56，折算当前收益率位6.85。按投资风险资产收益率超过无风险资产收益率的两倍时，投资具有较高价值的观点，当下6.85:3.18=2.15，符合投资股票的基础条件。股票持仓应保持较大比例。
个人A账户资产配置方面，以股票为主的激进类配置比例，应62.67-73.33%左右。固定收益类应在26.7-37.3%左右。实际固定收益类配比38.08%，基本正常。若有合适机会，可增加股票持仓，保留现金类资产(26.7%+37.3%)/2=32%左右。
四个账户，A、C较好，得益于打新股新债收益较高。近期，账户没怎么看，好多可转债没有卖出。当下买入机会并不多，近期东阿阿胶持续走低，可关注有无买入机会。本周到美亚柏科参观，属电子取证细分行业龙头，估值并不高，可适当关注。
健身阅读与思考：
本周在外学习，坚持打太极拳，走路锻炼的步数超出平常。个人感觉，初春时节，北方停了暖气，南方温度偏高的气候更让人舒适。看来，未来到南方养老是个不错的选择。
学习期间，主要阅读《文明的冲突与世界秩序的重建》。又是一本好书。读后，可以理解当今世界正在发生和预期发生的国际关系，对未来可以有一些大致的认知。
外出学习期间，除了党史课、代表履职课以外，印象最深的是福建省党校陈教授讲的创新课和厦门大学卢教授讲的宏观经济课以及李非教授讲的当前政治经济形势课。肖教授讲的《民法典》也生动有趣，可惜我并没有认真听。
本周学习思考最多的是国债收益率、利率与股市的关系。也听了一点《天南解读巴菲特60年致股东信》。
外出一周，听取各位专家学者纵论天下大势、反思社会人生，同时得以与学员广泛交流、品尝各种美食，甚为快哉。尤其是姜母鸭、沙茶面、蚵仔煎别有味道，期待再次光临。
*外出乘机第一次遇到蹊跷事。托运行李竟然出现打单错误，厦门错为福州，幸亏我多看了一眼登记卡的背面........
*上海车展上，有消费者登上车顶，拉横幅大闹特斯拉，引起舆论哗然。特斯拉的刹车系统饱受诟病，到底有无问题，令人担忧。
$比亚迪(SZ002594)$ $东阿阿胶(SZ000423)$ $十年国债ETF(SH511260)$
