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一天杀一只白马股祭天~
突如其来的大跌，使得股民不知所措。根据网传消息，有可能跟中国中免一季报业绩不及预期有关。中国中免是4月22日披露一季报和年报。随着时间临近，很多股民对公司业绩变动十分关注，一点风吹草动都会影响股价。
在中国中免跳水同时，另一只白马股宋城演艺（300144）午后也跳水，盘中大跌超过11%。有人猜测，中国中免和宋城演艺2只旅游股同时大跌，可能是刚刚过去的清明假期旅游消费数据不达预期。中国中免大跌，也与其它原因有关。一是当前市场环境低迷，各大白马轮番下跌。时间往前，顺丰控股（002352）因业绩预亏出现了2次跌停。另外，美年健康（002044）、华海药业（600521）等白马股也出现股价暴跌。现在，网上出现了一个新段子，“一天杀一个白马祭天，下一个会是谁？”
曾记否2018年茅台当季财报不及预期导致恐慌跌停，茅台史上“第一次”跌停揭秘恰恰是当时大盘最后的底部，未来市场如何演绎，让我们拭目以待！然而，有一点是可以肯定的，随着市场接近3300点，最后一轮下跌即将接近尾声阶段。
为什么说投资是一场“输家的游戏”~
“为什么要投资？”很多人的答案是赚钱，连教科书的标准答案都是财富保值增值。但是，有一个现象是，很多特别成功的投资人，即使财富只是一串无意义的数字，他们还是不肯离场，而很多“韭菜”，不怕钱亏完是断不会离场的。所以，我认为，人们投资不单单是为赚钱，还想从中获得“WIN”的感觉。
但是，很多投资大师认为，其实投资是一场输家的游戏。
NBA总冠军有个说法是防守得冠军。网球迷也经常看到，一个选手既要大厨很多快速精准的、令对方无法防守的制胜球，也要减少必要要的非受压迫性食物，这样才能赢得胜利。围棋世界冠军头衔最多的李昌縞更是以半目制胜的“石佛”风格饮誉棋坛。决定比赛结果的不是“赢”，而是"输"，输得少的那个人就是赢家，这就是所谓的“输家的游戏”。《金融分析家杂志》在1975年刊过一篇文章《输家的游戏》。作者专门讨论“如何把体育竞技中赢的游戏转嫁到投资中”的问题。
投资市场的环境和球场环境一样，随时在变化，也可能遭遇黑天鹅事件，宏观政策可能掉头，公司财报可能不及预期。尽量避免投资中的失误，才是普通人投资能赢的秘籍，也是一场投资优秀中最令人着迷的地方。
安全边际：输家游戏之诀窍
既然投资是一场输家的游戏，怎么才能减少输的次数呢？
简单地说，就是要采用防守战略，不能总是过于激进追求制胜投资，而是尽量去避免制败投资，这指的是，投资要保留足够的安全边际。
“安全边际”是投资大师格雷厄姆提出的一个概念，也是巴菲特看重的一个投资指标，它指价值与价格相比，被低估的程度，幅度越大，安全边际越高。比如安全边际10000元的资产，如果以9000的价格买回，这1000元差价就是安全边际，也是你获利机会。问题是，估算不一定准确，而且市场时刻在变，如果预期落空，亏损的概率就会非常大。如果能以7000元价格买入，损失概率就低很多。这是，安全边际就变高了。一个安全边际过低，甚至突破安全边际的投资成为概率就很大。这就像在警戒水位河边抓鱼，被卷走的概率会比较大。
很多人都热衷热门股，其实如果你不懂热门股的内在价值，你恰恰要离开，这是因为不少热门股只是光鲜好看，实际上已经蛮贵了，这样安全边际就低了，这样的投资胜算度就不高。
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