今日第二批一季度季报开始披露，中庚和东吴基金。中庚比较熟悉，就先读其一季度季报。
中庚基金，其实就是靠丘栋荣一个基金经理撑起来的。
目前丘栋荣管理旗下4只基金，规模共计94.12亿。
中庚价值领航混合：中证800指数收益率×75%+上证国债指数收益率×25%
中庚价值小盘混合：中证1000指数收益率×90%+上证国债指数收益率×10%
中庚价值灵动灵活配置混合：中证800指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%
中庚价值品质一年持有期混合：中证800指数收益率*50%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*25%+中证全债指数收益率*25%
几只基金还是各有侧重的。
价值灵动权益资产占比不高，是与另一位基金经理吴承根共管。这位基金经理是负责固收投资的。
四只基金里面，只有价值品质是可投资港股的。这只基金今年1月份成立，不到三个月时间已经完成建仓。最新的股票仓位为87.06%。
还有一个问题，就是基金的股票占比，是不是要与业绩比较基准一致呢？
从一季度基金股票占比看，价值小盘和价值灵动是与业绩基准一致的；而价值领航一季度股票占比91.90%高于基准的75%，而价值品质一季度股票占比87.06%高于基准的75%。
权益资产高于基准，那么收益性上可能会跑赢基准，但有时候波动可能也会更大。这个东西没办法说，有利有弊。
几只基金的季报中有相同的部分：
“一季度A股市场以春节为分界点，演绎极致分化。春节前，在流动性宽松和新发基金火爆的情况下，核心资产高位拉涨，但中小市值公司则被抛弃。春节后，情况则完全倒转，市场积极交易全球经济复苏和再通胀，顺周期行业、价值股、中小盘、碳中和受益板块的表现更好，受到美债利率陡峭上行影响，核心资产波动加大并较大幅下跌。国内货币政策中性持稳，流动性保持宽松，债券票息行情，利率窄幅波动，10年期国债收益率季末收于3.19%。
一季度随着市场略有下跌和上市公司盈利修复，以中证800指数计算的权益资产风险溢价水平回升至中性水平，但权益资产内部估值分化仍较为极端。虽然很难预测市场驱动力的变化，但基于经济基本面、通胀预期提升和潜在政策趋紧的合力，我们认为市场难以继续提升估值，对高估值资产应更为谨慎。反之基于低估值价值投资理念，我们自下而上更关注企业的风险和盈利增长，赚业绩及业绩增长的钱。我们仍有机会构建企业基本面风险小、盈利增长确定性较高且当前估值相对较低的组合，通过把握好结构性机会获得超额收益。”
另外在价值品质中，也有不同的表述：
“后市投资思路上，我们积极布局当前风险溢价水平下市场估值结构性分化的机会，坚持低估值策略，为持有人做好资产配置、风格配置和风险管理，力争获得可持续的超额收益。重点关注低估值且基本面良好、受益经济持续边际向好的股票，特别是A股市场的中小盘成长性个股以及港股市场中的低估值大盘蓝筹股。”
从季报观点和持股看，丘栋荣经理主要看好A股的中小盘成长股和港股的低估值大蓝筹股。
今年以来，市场震荡，市场风格正在悄然发生变化。一些深度价值，不抱团的基金反而业绩更加稳健。这也会导致像丘栋荣这类的基金经理备受关注。