医美行业护城河不够,进入门槛不高;虽然是个好赛道,但是并没有产生优质的上市公司,而且现在资本过热,肯定要出事。
传统医美的整形手术项目价格高昂,动辄上万,同时还要考虑手术存在的不确定风险和恢复期长等因素,再加上对手术创伤和疼痛感的恐惧,消费者的心理压力和决策成本都是相当高的。
而轻医美讲究微创、快速、便捷,将风险最小化、修复期最短化,很大程度上降低了消费者的决策成本,这使得目标人群更容易接受,消费更加高频。
轻医美三大趋势:日常化、品牌化、合规化。
1、轻医美产品具医药+化妆品属性,兼顾了日常护理之轻便与手术之精准,对二者均有替代性;
2、微博、小红书、抖音、快手等社媒用户群体和医美消费人群存在较大重叠,其快速发展驱动消费者对行业认知加深,产品品牌化趋势明显,截至2021年2月,小红书上与“医美”话题相关的笔记有79万+;
3、国内市场上销售的玻尿酸和肉毒素类产品70%由假货和水货构成,监管趋严下,合规产品对非合规产品具替代空间。
从产业链毛利及净利情况来看
上游药品耗材的产品毛利率平均在50%-90%的范围内,净利润率在20-50%之间;
中游代理经销商平均毛利率在20%-35%之间,净利率水平在5-15%之间;
下游美容机构毛利率在40%-70%之间,净利率仅有10%左右。
上游医疗美容药品、耗材、医疗美容器械等由于产品研发、注册、获批时间较长,生产技术壁垒较高,因此企业毛利率、净利率均较高,根据上游生产企业披露的数据,产品毛利率均在50%-90%的范围内,净利润率在20-50%之间,并且药品耗材企业的毛利率和净利率普遍高于器械公司。
相比于上游的高壁垒高毛利,中游的医疗美容药品器械代理经销商由于格局分散,缺乏对上下游的议价能力,其毛利净利水平均较低,据统计,中游代理商平均毛利率在20%-35%之间,净利率水平在5-15%之间,竞争较为激烈。
下游医疗美容服务机构毛利率较高,在40%-70%之间,但由于下游市场集中度低,竞争激烈,通过传统的门店渠道(美容院、美妆店客户推送)、门诊渠道以及广告渠道均需给渠道大量的返点和费用,导致获客成本极高,机构的净利率仅有10%左右。未来随着行业监管的进一步规范以及移动互联网的快速发展,医疗美容机构的获客成本将有所降低,净利润水平有望提高。原创 泓研社
医美产业链上中下游主要涉及上市公司:
重点上市公司:
【华熙生物】全球玻尿酸原料龙头企业,并以透明质酸为主线延伸上下游布局,医美板块产品线丰富、竞争力强劲,2020年Q3推出新品润致娃娃针获得三类医疗器械,拓展水光市场正规市场;
【爱美客】专注于医美领域,在复合玻尿酸领域爆款嗨体,打造玻尿酸应用新场景且积极布局埋线和童颜针,近年来增速和规模大幅提升;
【朗姿股份】战略收购优质医美机构标的, 迈入医美板块, 旗下老牌医美机构“米兰柏羽”、“高一生” 和轻医美连锁美容机构“晶肤医美” 形成协同效应。集团依托“女装+婴童+医美”三大板块,构建泛时尚产业生态圈;
【华东医药】近年来依靠创新药+医美双引擎拉动增长,少女针、埋线等重磅产品在国内上市在即,且拟于韩国Jetema合作肉毒素;
【四环医药】2017年Princess玻尿酸获CFDA批准上市,独家代理的肉毒毒素乐提葆2020年获国内第四张肉毒牌照,童颜针、少女针等产品在研;
【昊海生科】旗下3个玻尿酸品牌,且拟拟收购光电设备公司欧华美科进一步完善产品矩阵。