苏行转债，申购代码072966，交易代码127032。
整体评价：类黄金级，按当前情况预计每签可以盈利80元。
基本信息：AAA，6年期，转股溢价率为8.17%，每张持有到期本息为115.1元（税后本息为112.08元）。发行规模50亿元，每股配售1.4999元，最低67股可确保配售一张，股权登记日为4月9日。
正股苏州银行（002966），区域银行。主营业务为公司业务、个人业务、资金业务及其他业务，主要产品有“信保贷”、“征信贷”、“健康园区”、“健康苏州掌上行”、“苏食惠”。被评为“2019年度最佳品牌建设中小银行”、中国电子银行金榜奖“最佳企业网银创新奖”等。
公司的营业收入和净利润与青岛银行接近，基少一度想将其评定为质地一般，不过考虑估值情况，还是决定给个类黄金级【存续期靠业绩和估值，大概率转债遇到强赎】。
数据来源:iFinD
2020年半年报显示，利息收入占营收的80.49%；投资收益占营业收入的11.7%；手续费及佣金收入占营业收入的7.2%；其他占营业收入的0.61%。
投资风险：
（1）业绩有一定周期性。公司所在的银行业，与经济密切相关，业绩增速会受经济波动影响，2020年前三季度，扣非利润同比增速从两位数下跌至个位数，有一定周期性。
（2）盈利能力一般。公司2019年上市，2019年ROE为9.85%，2020年进一步降低至8.96%，处于偏低水平。
主要看点：
（1）经营现金流稳定，现金余额偏大。公司近年来经营现金流净额均为正数，2020年9月底余额为108.89亿元，相对债务规模偏大。
（2）短期涨幅较小。去年低点以来，累计上涨4.05%，整体涨幅偏小。
（3）估值偏低。当前公司的市盈率和市净率分别为10.21和0.88，分别处于 9.68%和 8.33%的分位数，相对估值处于历史偏低水平。
（4）资产质量逐步改善。公司所在城市经济环境较好，公司风险控制能力也较强，2020年年末的不良率为1.38%，全年下降0.15个百分点，拨备覆盖率全年提升67.67个百分点至291.74%，资产质量逐步改善。
（5）有一定发展潜力。受益于所在区域的经济发展，公司加快零售化转型，业绩增速有望逐步加快，有一定潜力。