昨晚又是一堆重磅财报（贵州茅台、海天味业、天味食品、百润股份、万科A）出栏，还有小米造车的重磅新闻，同时还有当代公募一哥张坤公布的基金年报，文章就依次对这些信息进行点评。
核心结论：贵州茅台、海天味业、万科这类公司属于比较透明的白马股，业绩上不存在有特别大的预期差，属于业绩增长稳定的核心资产；天味食品属于好赛道上的成长股，季度数据波动大，还需要持续进行追踪的；小米造车这个，很符合公司的基因：不追求技术上的领先，但一定要把性价比做到极致；张坤的基金年报，很知行合一，依旧是我很敬重的大佬（我敬仰知行合一的人，而不是成功的人，成功都有一定的偶然性）。
$贵州茅台(SH600519)$ 业绩符合市场预期，去年控制发货清理渠道库存，量上没有太大增长，直营、间接提价的效果显现，其它信息财报已经公布，说两个核心点：第一是如何看预收账款？2020Q4预收账款（ 统计口径变更为合同负债与其他流动负债的总和）为149.31亿元，较2020Q3末增加43.71亿元，判断为经销商春节前备货积极提前打款额度较高。按照“季度营业收入+季度间预收账款变动”所体现出来的真实营收，2020Q4真实营收同比增长为17.82%，增长情况较好。第二是如何看增长目标？公司2021年经营目标为营收同比增长10.5%，历史上来看，茅台给的业绩指引相对都是比较保守的，业绩参考的指引是最低下限，茅台的整体估值节奏还是偏DCF逻辑的，和PEG关系不大。（茅台的投资观点没变，参考本文茅台股价跌到多少可以抄底？）今年预期要提价，这是最新的渠道反馈。
$海天味业(SH603288)$ 业绩稳如老狗，21年的业绩指引稳定人心，根据公司业绩指引，2021年的公司计划营业总收入目标为264.4亿元，同比增长16.01%；利润目标为75.6亿元，同比增长18.06%。公司在疫情影响下仍能保持较强盈利能力，展现出公司的规模化优势、管理层的运营高效和业绩的强韧性。随着疫情得到有效控制，餐饮业已恢复至19年同期的95%，21年各餐饮业态正步入正轨，公司渠道精细化、产品多元化、品牌全国化将持续高效推进，预计21年业绩将维持较高增长，业绩增速或略高于20年。
$小米集团-W(01810)$ 关于公司造车，也有很多人吐槽它不误正业，到处抄袭，没把产品做到极致。对此我简单说说我的看法，小米造车很符合公司的基因文化：不做第一个吃螃蟹的人，瞄准风口在进场，不追求技术上的领先，但一定要把性价比做到极致；公司是在做符合其价值观的事。
百润股份：一句话点评其一季报：你得服气，不服也得服。
天味食品：业绩和颐海国际一样，下半年增速相对都放缓。4Q20实现营业收入8.4亿元，同比增长29.2%；归母净利润0.44亿元，同比下滑56.4%，4Q销售费用同比大幅增加，4Q业绩低于预期。财报核心看点：2021年是五年战略规划第二年，计划营收增长不低于30%，净利润增长不低于15%。（利润增速没有收入增速快，主要是前期扩展渠道费用高）
最后谈谈易方达张坤的年报，年报的亮点较多，建议每一位投资者都好好读一下，对于研究和投资都有较大帮助，尤其是他对自己的总结和评价。
持仓来看：2020年报显示，他的4只基金，目前的总持有人户数接近530万；重仓股主要还是集中在消费互联网领域，从披露的隐形重仓股来看，张坤新进了华润啤酒、金蝶国际、金龙鱼、中金公司；减持山西汾酒、水井坊，增持三棵树、招商银行；增持锦欣生殖。主要还是集中在消费板块，也许是消费这边估值太贵的缘故，有看到张坤在买一些偏科技互联网的企业，如恒生电子、海康威视等
最后来看看张坤是如何进行投资决策的，任何长期有效的方法都有短期的失灵。我们在投资上市公司时，如果信心是建立在股价上涨上，是很难赚到钱的，因为股价必然会有向下波动的时候。因此，我的一点体会是，在股价阶段性跑输市场时进行建仓，能够更加有效地拷问自己的内心：我是否相信这个公司的底层逻辑？是否对公司的长期逻辑充满信心？假如股市关闭、三年无法交易，我是否还有信心买入这个公司？张坤讲的这个是句大实话，世界上只有一种投资稳赚不赔，那就是学习，在投资领域，任何方法都有阶段性失灵的时候，能持之以恒的减持自己信仰的人很少。张坤在决策时对自己的灵魂三问，我觉得值得每一位投资者借鉴，以逻辑作为支撑，而不是图形。