读老巴的信（1972年）

链接：《巴菲特致股东的信（1972）》

“1972年伯克希尔·哈撒韦的营业利润令人兴奋的达到了年初股东权益的19.8%。这些业绩都记录在我们所有的主要业务当中。但最大的利润贡献是我们的保险承保利润。保费利润已经超过了我们的历史平均水平，甚至要比我们未来的利润还要高。
虽然我们预测1973年营业利润会有适度降低，但是近年来我们的多样化的举动已经建立了一个高盈利的基础。"

1965年接管伯克希尔后老巴基本不对纺织业做继续投入的事了，信中也分析了如果投入纺织业没有现在利润好，可见传统制造业对老巴来说没吸引力了。

纺织业务：有起色，受惠于行业复苏，行业大背景对我们纺织业务影响很大，预计1973年前景比较好。

保险承销：72年利润大增，但这样的利润导致产生大量的新竞争对手。我们经验丰富的管理层将继续保持承保利润（虽然不会像1972年那样高），我们的眼光是长期而非短期。虽然现在情况可能不是太好，但长期来看我们的业绩会很好。

保险投资：1969年到1971年的保费收入非常的高，这几年利率水平也很好，我们因此而受惠。

银行业务：在盈利水平上保持行业领先地位，税后利润为平均存款的2.2%。取得这样成绩与如下因素有关：(1)各种存款工具中定期存款占到了50%，都达到了法律允许的最高利率;(2)保持了强劲的资产流动性并避免了货币市场借款;(3)这两年，贷款产生的坏账率水平只有商业银行平均值的5%。

金融：1973年3月15日，伯克希尔-哈撒韦从20家机构借款2000万美元，利率为8%。

老巴艺高人胆大，加了杠杆，利率不低啊，保险的浮存金慢慢开始起作用了。

 $中国平安(SH601318)$    $兴业银行(SH601166)$    $万科A(SZ000002)$  

看来老巴对保险银行有偏爱，信还早了读完，老巴有没有投资过地产股票?