哈哈。总结的好形象！

和大家交流的过程中发现证券板块被点名的次数很高，今天聊聊我对券商的一点看法。券商给我的印象就是典型的渣男形象！小毛病很多，却生得一副好皮囊，丝毫不影响它在股民迷妹心中的地位。
首先来看看渣男都有哪些毛病。第一，估值水平和港股相差太多，过大的估值差就像一颗定时炸弹，让人内心惴惴不安，而近几年A股港股化，难免让人担心估值下探的风险。类似于渣男因为自己的帅气有很多迷妹，给的期望值很高，但随着迷妹的阅历增加，日渐成熟，慢慢发现小鲜肉不能当面包吃，对他喜爱程度可能会下降。虽然不排除有更新更年轻的迷妹入场，但成熟妹子所占比重还是越来越大的。
第二，券商有个通病，总喜欢低价增发股本，这对于长期股东的侮辱性不小，伤害性也挺大！如果信信前段时间向原股东配售股份280亿元还情有可原，泰泰近几年的行为那就让人气愤了！2017年泰泰以每股13元的价格非公开增发10.89亿股，引入了阿里，苏宁等股东。为后来股价低迷埋下隐患，以后文章会细说。2019年在伦敦证券交易所低价发行的4千万份GDR（全球存托凭证，可转换成A股股票在A股流通，每份GDR相当于10股股票），当时发行价每份20.5美元，相当于每股A股股票以2.05美元的价格增发了4亿股！而这些只是券商股本增发的冰山一角！信信的做法就像你和渣男同居了，你出了房租钱，还让你给他买烟，买酒，吃饭也要花你的钱。如果信信是渣男，泰泰可以说把渣演绎到了另一个高度：他不仅让你付房租，买烟买酒，还要拿你的钱去找别的小姑娘和你共享他，有时国内姑娘玩腻了还弄个英国姑娘，而所有费用都由你这个正牌女友出！还摸着你的脑袋说：宝贝，我这么做都是为咱们未来打算，多个朋友多条路，你要相信我！我都是为了你好。
第三，券商的财报透明度与水分含量让投资人也不放心。他们惯用的伎俩就是把财务问题积攒下来，在牛市业绩好的时候计提。这种财务洗澡的处理方式，让其财报的可信度大大降低了，爆雷风险也就高了很多。这就如同这个渣男是做销售的，工资波动挺大，每次你问他发了多少工资，他都告诉你还不赖，他有时入不敷出借债度日，到底咋样你也不清楚，终于他有一个月业绩爆表，发了好多工资，给你一顿吹嘘，你问他要点生活费，他却说之前借了哥们一些钱，又分期买了些东西，想提前还款，七七八八扣完也不多了！
第四，同质化严重，业务相对单一，无差别服务带来的必然是激烈的行业竞争，毛利率不高，ROE偏低，行业看天吃饭，周期性太强。第五，券商股作为中小投资者的集中营，筹码相对分散，很难形成合力，现在又处在下降趋势中，并没有反转的迹象。目前感觉中小投资者还处在被套死扛阶段，虽然阴跌不止，并未看到明显的恐慌性杀跌。所以还不到捡便宜的时候。这就像渣男虽然被一些妹子看清，但迷妹还不少，相处后虽然知道并不像曾经远远看着那样完美，可分手又感觉亏了，还想处处看，希望他为自己改变。
以上是我能想到的几个毛病，感兴趣的可以补充。当然，券商股作为一个渣男，毛病不少，也有惹人爱的地方。
首先，虽然券商多少有点靠天吃饭，但不得不承认，几个龙头券商正在走多元化经营的路，证券经纪业务在营收中的占比在下降，投资业务，资产管理业务，证券承销业务的占比在提升。这很好的熨平了业绩的周期波动。这就像渣男以前都靠脸吃饭，后来有一些意识到了小鲜肉不能永远20岁，但20岁的小鲜肉永远都有！自己要想保持竞争力还得提升点男人的内涵，开始增加自己的技能与修养，这就厉害了，旷世美颜加上一点点内涵加持，哪个迷妹受得了。
第二，券商股的周期性和股价的波动性对于大资金来说有独特的作用。券商股总能体现大家对后市的预期，被称为A股的气氛组组长。所以大资金要想调动市场人气，一定会在券商身上做文章！这就像几个中老年大款组了个泳池趴，吸引来了大堆漂亮姑娘，咱不去讨论目的，但总得活跃气氛吧，你不能让几个中老年亲自去打碟，去喊麦，去活跃氛围吧。这时候混迹夜店的渣男券商就成了首选目标。哈哈，当然大佬们用人的分寸也拿捏的恰到好处，不会让渣男成为这个泳池趴的主角，毕竟自己才是主角，热闹过后，给点散碎银两就给打发了，最后的午夜销魂还得大佬们自己亲自上阵。。。。
所以，对于券商股，我的操作策略就是做大波段，选取头部券商或者证券ETF，在大盘成交量较低，投资者情绪较低时建仓，在大盘成交量明显放大，投资者情绪高涨时离场。这类似于周期股的打法：在它业绩低迷，产品价格较低时入场，在产品价格上涨，业绩兑现或预期较好时离场。我把渣男当做一个不好不坏的朋友，在他落难时借点钱给他度日，等大佬们举办芯片趴，新能源趴等主题趴想用他活跃氛围时，他赚了钱，把了妹，也不会忘记我这个好大哥。仅此而已，别想着和渣男厮守终身。。。