资本市场上壁垒有很多种，如品牌壁垒、规模壁垒、特许经营权壁垒。以往保险公司依靠的是“牌照壁垒”，直到参加了平安2020年股东大会，大潘才意识到，保险公司的壁垒也可以是生态！
马明哲董事长在25号的股东大会中提到：医疗行业作为保险的上游行业，和金融主业密切相关。围绕金融的场景，通过“医疗+保险”的差异化竞争，有望走出保险业的全新模式。
一、保险公司生态布局“大练兵”。
（一）国寿的“鼎鑫工程”。
$中国人寿(SH601628)$ 的“鼎鑫工程”，目前在保代环节更多的是人员岗位的调整，比如“营销转收展”，比如增加团险销售。
（二）新华保险的“1+2+1”。
新华保险的“1+2+1”战略，就是以寿险业务为主体，以财富管理和康养产业为两翼、以科技赋能为支撑，旨在逐步形成协同发展模式。
但公司主要的精力是放在了康养领域。截止去年三季度，新华已在全国19个城市开设健康管理中心，并与爱康国宾达成全面战略合作，共享其遍布全国43个城市的131家体检与医疗中心。主要还是通过布局康养生态，增加老客户的粘性，医疗——保险两端客户互相转化效果不明显。
（三）平安的“生态圈”+联席CEO。
平安的“生态圈”战略明显更清晰，在联席CEO的架构下更能够实现“分工负责，矩阵管理”的目标。
现在平安系的汽车之家、平安好医生、陆金所、金融壹账通四大平台用“独角兽”形容毫不为过。
二、医疗生态之于保险公司的意义。
对于保险公司来说，长期保障险的价值率高，如能打通上游医疗生态，形成挂号—就诊—检查—医保、商保报销的闭环，那么必然会在后续保费收入、新业务价值增长上占得先机。
平安金融客户中的15%-20%都来自于医疗生态圈。陈心颖在2020平安股东大会上也提到，平安寿险1.8亿的客户中，有60%是使用平安的健康服务，使用过平安健康服务，AUM、客户黏性都是没有使用的1.5倍以上，足见医疗生态之于平安的重要性。
而国寿是通过聚焦医疗、养老疗养、健康信息化管理、医药生产与服务及医疗器械生产等大健康产业相关企业或基金进行整合，自身并没有单独的医疗（上市）平台。
在健康信息化管理领域，国寿主要的合作平台是万达信息。但最近国寿战略投资万达信息失败的消息，让大潘觉得，在保险公司领域能挑战平安好医生的已经不可能出现了。
（一）国寿战略增资万达信息失败。
去年8月份，中国人寿拟出资不超过20亿元(含20亿元)的现金认购万达信息非公开发行的股票，认购数量为不超过9285.05万股(含)，成功发行后中国人寿系将持有万达信息3.09亿股股份，持股比例将进一步升至24.15%（截至去年末，中国人寿持有万达信息2.157亿股，持股比例18.21%，为万达信息第一大股东），最终却因“政策原因”被叫停。
大潘联想到，银保监会于去年7月17日发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，银保监会要求险资对单一上市公司持股比例不得超过10%，超过10%的不得新增投资。虽然2020年10月中国银保监会向中国人寿出具的《中国银保监会关于中国人寿保险股份有限公司增持万达信息股份有限公司的批复》（银保监复[2020>734号），原则同意中国人寿可以继续通过各种方式增持（增持完成后的持股比例不超过25%），但非公开发行最终难产。在平安好医生2014年就宣告成立的“卡位优势”下，未来其他保险公司通过“跨界”投资的方式来追赶平安好医生基本不可能实现了。
在平安、阿里、京东三家已经打通医保体系，进入医疗资源争夺的现在，不通过收购的方式，内生孵化新的互联网医疗平台怎么看也不划算。
（二） $平安好医生(01833)$ 的竞争对手是互联网巨头。
新冠疫情进一步加快了线上医疗监管放宽的进程，其目的是优化医疗资源配置。解决医疗资源不充分，不平衡的问题也成为了“十四五”规划中的重头戏。
1.互联网医疗范围有望从常见病、慢性病复诊和家庭医生签约服务扩大至首诊，市场空间扩大；
2.将出台药品网络销售监督管理办法，网售处方药监管不确定性即将消除，预期网售药品将在处方外流及需求向线上转移的推动下保持高速增长；
3.年底前各地将陆续出台政策逐步扩大医保对常见病、慢性病“互联网+”医疗服务支付的范围，互联网医疗使用意愿将增强；
4.将探索“互联网+”医疗服务异地就医直接结算，真正发挥互联网医疗无地域限制优势。
目前在互联网医疗领域京东健康、阿里健康、平安好医生三巨头鼎足而立的模式已经形成。
京东健康、阿里健康线上售药/医疗器械占比较高（两者常年分别为86%、95%左右），只有平安好医生的在线诊疗业务超过20%。
平安好医生背后是 $中国平安(SH601318)$ ，众所周知，平安并不是传统的互联网公司，不具备像阿里、腾讯一样在各行业无边际拓展业务的能力。但单论医疗生态，线上诊疗才是行业的痛点所在，线上购药本身除了“医保结算”、“处方限制”环节之外，在技术实现上没有什么难点。
1.公司医疗大数据库数据最完善（AI辅助系统覆盖了大约3000种，在大类病种中占比75%）；
2.公司AI应答准确率非常高（导诊准确率超99%，辅助诊断、用药准确率超90%），切实为医生减负。后续AI诊断在医生每单耗时环节还有较多的下降空间（目标从医生在线诊疗耗时200秒一单，下降到20秒至半分钟一单）；
3.平安好医生与互联网巨头们相比，最大的优势就是在于平安保险覆盖面更广，体量更大（ 2020年平安集团全年寿险及健康险业务原保险合同保费收入5114.87亿元），作为传统保险品牌更深得人心；
目前平安好医生平台内部与保险内容关联度较低，未来如能实现医保——商业保险——诊疗的线上挂号、就医、报销结算的全闭环打通，将产生保险产品、线上诊疗的双向赋能；
4.公司是全国最大的互联网医疗流量入口，单日在线问诊人数最多；
5.公司自有医生队伍最为庞大。截至2020年12月末，平安好医生自有医疗团队人数较年初增加838人至2247人，外部签约医生人数较年初增加15735人至21116人（其中14714人来自于三级医院），外接医生队伍素质最高。
互联网医疗重要的一个环节就是医疗力量的比拼。阿里健康没有医生团队，京东健康也多是外接合作的模式，医生的遵从度不如平安好医生，后续服务质量自然会有差别；
6.通过“平安医家”的升级，使得使用者渗透率同步快速提升，产品升级领先竞争对手；
7.通过“百万医疗险”覆盖就诊前、中、后的全过程，打消了线上就诊患者的疑虑和医生问诊的执业风险。
其实原来线下医院就诊的患者，想要其就医习惯转移到线上，单纯的便宜、折扣等思路并不适用，毕竟就诊和健康相关，耽误了病情反倒得不偿失。平安好医生除了百万安心医疗之外，充值没使用的金额可以无条件退款。像京东健康也有“家医”，但是在诊疗各环节的保障上，平安好医生更好；
8.互联网医院建设加速（公司已在9个城市获得自建互联网医院资质，包括：银川、青岛、成都、海口、南宁、合肥、威海、福州和南京；并已经与100家线下医院达成合作共建互联网医院平台的协议，其中41个已经由平安好医生完成建设上线），构建以内科、外科、儿科、妇科、中医科、皮肤科六大便于线上就诊的科室为引领，23个全科室覆盖的模式，消除线上转线下就诊患者脱落的情况，是业内率先打通全闭环生态的企业。且医保打通城市数量多，在医保、商保的打通和后续的线上报销上占据绝对的先发优势；
9.医药消费具有紧迫性。平安好医生中心仓覆盖的城市送药服务已经从原先的“1小时送达”提升到“市区内最快半小时送达”。京东健康依靠供应链的优势，可以在少数地区实现30分钟达，但更多的还是当日达、次日达，阿里健康的时效性要慢一些；
10.平安医家还将全面升级医生工作台，帮助每一个医生实现在线上开设诊室的梦想。除了AI使用率更高，应答更快，减少医生在线诊疗单客耗时之外，平安好医生提供了图文、语音、视频，相比于阿里健康的图文、电话的咨询方式，方便患者问诊的同时，也帮助驻司医生的收入正向转化。
而上述第5条之后的优势，正是去年三季度平安好医生王涛换帅方蔚豪之后落地的。在这短短半年多的时间里，医师团队快速增长，互联网医院加速落地，平安医家升级，执行效率惊人。
随着保险事业部的成立，平安医疗生态将实现对保险主业的反哺，医疗——金融生态也将完美闭环。
三、平安医疗生态的流量战略。
和其他消费一样，保险消费的主力军也依然是年轻人，虽然平安是传统金融起家，但是从近年来的策略上，营销渠道明显有“年轻化”的趋势。
（一）打造“名医”IP。
平安好医生APP中有单独的“健康直播”专栏，内容的更新，尤其是健康知识的传播有助于日活量的提升。
今年1月25日，平安好医生宣布与崔玉涛医生（30余年儿科临床经验，微博粉丝人数近千万）团队签署独家合作协议，在平安好医生APP内上线崔玉涛养育中心，针对年轻家庭的需求，打造多系列栏目。
近期公司又与享有盛誉的心血管病专家、「双心诊疗」第一人胡大一教授签约，聚焦心血管疾病专科专病。
（二）营销渠道年轻化。
以抖音公众号为例，平安内容发布数量要多于主要的竞争对手中国人寿，粉丝量140多万，相当于国寿、京东健康等其他同业公众号的总和。
在公众号中，不仅有众多的话题讨论，还有“保险商城”、“在线客服”等，直接链接到平安产品端主APP——平安金管家。
另外，从平安新任代言人王一博来看，平安营销渠道年轻化的特征非常明显。
四、平安股东大会，保险产品强调“温度”。
从3月25日平安股东大会上，马明哲董事长着重提到了“有温度的金融”。
以往投保人和保险公司的关系只用一张保单来维系，相对“冷冰冰”。投保人只有出险的时候才会找到保险公司，保险公司主要负责事后的理赔工作，属于“幕后工作者”。而现在客户从签订保单的第一天，就能享受到基础的服务。从平时的健康管家，到罹患大病的线上诊疗助理，平安变成了台前的“守护者”。
在医疗+保险领域，马董强调，只要是购买平安保险产品的客户可以享受以下服务：
（一）线上、线下医生提供包括心理辅导在内的健康管理服务；
（二）提供高血压、糖尿病等常见慢病管理服务；
（三）重症护理专业知识传授（平安从事健康险28年来的数据积累）；
（四）养老护理（步入老龄化社会的基本诉求）。
此外陈心颖还提到下半年还会推出第五项服务。
现在平安在北京各大医院已经开设了“绿色通道”服务，未来公司还将推出更多的服务，而这些带有“温度”的服务，是用真金白银投入做出来的，也是用医疗科技的硬实力堆出来的（医疗科技专利申请数量全球第一）。
五、“女皇”的选择。
凯西·伍德人称“牛市女皇”，其以超群的回报率惊艳华尔街，伍德最喜爱的是颠覆、创新型的行业。
2月10日，其旗下的ARKF首次建仓平安好医生49.78万股。
3月3日、3月12日又出手加仓平安好医生，目前ARK共计持有平安好医生396.96万股。
而另一边在京东健康上市伊始，ARK就选择了减持，伍德选择的“此消彼长”也似乎说明了谁才是未来互联网医疗赛道的“破冰者”。
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