去年川普留下的《外国公司问责法》的最终修正案获SEC通过，以致昨夜中概股血流成河。
法案要求，外国公司需要披露与外国政府的关系，是否受外国政府拥有或者控制。在美股上市的外国公司需要遵循标准会计准则。连续三年不符合审计要求，将禁止该公司的在美国证券交易所上市（退市）。
虽然没有明确点名，但这摆明就是冲着我们来的。不过据我观察超大市值公司跌幅不算大，比如阿里和京东都只是-3.5%左右，百度-8.5%，拼多多-8.7%，B站-9.7%，好未来-3.7%。港股今天开盘后，腾讯-2.8%，美团-1.6%。
跌幅比较猛的都是后排的小弟，比如腾讯音乐-27%，爱奇艺-20%，而这些小弟股本身占中概基金的比例就不高，所以中概互联ETF（513050）也就-3%，也就跌了一个网格的距离。
如果我没记错的话，《外国公司问责法案》应该是以2020年4月瑞幸咖啡业绩造假为由弄出来的。当时瑞幸咖啡狠狠地割了一把洋韭菜，洋韭菜生气了，去年5月份美国国会参议院就通过了《外国公司问责法案》，接着在去年12月份国会众议院也表决通过，直到昨晚也被SEC通过。
简单来说，这个法案并不是黑天鹅，是一只灰犀牛。这个风险一直就存在，所有人都应该清楚它迟早会来，只是不知道它什么时候来，来得猛不猛。
回头看，去年5月与12月的利空对中概互联来说都只是一朵小浪花。法案短期确实会导致市场情绪变差，导致估值中枢下移，但作为价值投资者，更应该关注公司长期的投资价值。
数据来源：WIND
我还是维持一年前的观点，大家不需要太惊慌，这可能又是一次抄底中国互联网核心资产的好机会。
依然是那三点逻辑：
1、站在消费者角度，瑞幸咖啡薅了市场资本的钱补贴大家喝咖啡。但站在资本的角度看，它大概率会被美国人当作典型试图攻击我们获取更多政治利益。PS：如今确实被抓典型了出台了法案。
2、确实有部分公司不按照美国的相关审计规则披露自己的财务情况，所以对于不身在中国市场的美国投资者来说，掌握的信息会比较少，投资风险的确比较大。换位思考一下，如果是其他国家的公司来A股上市薅大家羊毛，我们也会很不爽的。
3、资本是逐利的，瑞幸咖啡这些只是少数，它不能完全代表中概股。像腾讯、阿里、京东才是中概股男神天团核心成员，大量海外机构持有腾讯阿里京东。
甚至可以这么说，腾讯阿里京东赚到大部分的钱，都不属于中国股民，都是海外股民的。如果把这些中国互联网核心资产从美股退市，海外股民就等于少了一个渠道赚中国的钱，这划不划得来，是金融与政治的博弈，交给大家思考了。
很多朋友吐槽上证指数长期不涨，十年了还TM在3000点附近晃悠。其主要原因，就是代表中国过去十年高速发展的互联网核心资产公司都不在A股上市。中国过去十年经济高速发展的红利，没有体现在A股市场，都让美股或者港股赚走了。
下图是中概互联、纳斯达克100、标普500、沪深300和上证指数的历史走势对比图。统计时间从2009年1月1日，上一轮金融危机结束后开始算起。真正代表着中国经济红利的中概互联指数遥遥领先。
数据来源：WIND
以腾讯如今5.8W亿市值，茅台不过2.5W亿市值，腾讯占上证指数的权重肯定比茅台更高。如果腾讯十年前就在A股上市，上证指数估计就不会十年都在3000附近徘徊了。
数据来源：WIND
随着中概股在美国市场频频遭受打压，港股市场的替代作用将会越来越强。阿里、京东、百度、B站已经先后回归，这也可能是为什么今天香港交易所逆势上涨的原因，今年IPO业务应该挺繁忙的，不过港交所的估值是比较贵的。
综上，我不会对我任何一个组合做出减仓港股基金的决定，甚至接下来我还会根据市场的综合情况，找机会进一步提高组合的港股持仓比例。现在银河战舰和宇宙奇兵的港股持仓比例约20%，预计下一步会提高到30%。
当然，短期内应该不会操作。一是我刚才说了，对于超大市值龙头股其实目前还没太大影响，并没有跌出恐慌情绪，反而是A股这边最近调整得比较多，港股算抗跌的。二是组合季度调仓一般在2月、5月、8月、11月，没有什么超出预期的突发事件，就不需要提前调仓了。
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