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再来看看上证红利和中证红利。上证红利最新前十大权重股依次为:兖州煤业、柳钢股份、大东方、宝钢股份、南钢股份、依顿电子、马钢股份、广汇物流、梅花生物、旗滨集团,合计占比30.81%;中证红利最新前十大权重股依次为:兖州煤业、柳钢股份、苏宁环球、大东方、宝钢股份、三钢闽光、南钢股份、鲁阳节能、华联控股、永兴材料,合计占比19%。
上证红利和中证红利具备三个明显特征:1、较明显的周期股风格特征;2、个股权重相对较为分散。3、成分股的估值相对合理或较低。
或许之前有部分小伙伴曾质疑,以红利作为因子指标纳入具有一定的滞后性,部分上市公司盈利很有可能在纳入时处于周期的高峰。但是,司令却以为以上三个特征是两只红利指数非周期行业牛市时表现平平,但是熊市时却具备较好抗跌特点的重要原因。比如2014年时,央行降息成就了A股牛市(沪深300上涨51.66%),券商、非银金融、建筑、房地产、钢铁等周期行业涨幅居前,当年上证红利大涨51.52%,中证红利大涨51.58%。
2021年以来又是何曾相识,从申万一级行业来看,钢铁、银行、公用事业、化工、、建筑装饰、有色金属等周期行业涨幅居前,而食品饮料、计算机、通信、医药生物等前期抱团赛道跌幅居前,这正是深证红利表现不佳,但是上证红利和中证红利却逆势上涨的根本原因。
两只红利指数的特点,或许对于正在纠结如何挑选周期行业主题基金一些启发:如果担心把握不好化工、银行、钢铁、有色等周期行业轮动或结构化行情的投资者,不妨可以考虑同样具备周期行业特征的上证红利和中证红利。在挑选其它红利因子指数基金时,也可以从它们的行业配置和估值特点出发。
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