基民亏损最本质的原因是什么？
一、连牛顿也无法逃脱的人性
“当你研究物理学的时候，你的对手是上帝；当你研究金融的时候，你的对手是上帝制造的人类。”
-----------------伊曼纽尔·德曼
这句话，来自于物理学家转行数量金融的伊曼纽尔·德曼。这位在哥伦比亚大学读书时曾对李政道敬仰万分的物理学家，最终转向华尔街大杀四方。
但如果说全球最有名对人类共享最大的的科学家，我们始终逃不开一个名字：伊萨克·牛顿爵士。他总结出了物体运动的牛顿力学三大定律，并发现了万有引力定律，他曾担任英国皇家铸币大臣，并积极参与股票投机。
1720年初，英国那家大名鼎鼎的南海公司股票疯涨近10倍，至夏天达到顶点后开始暴跌，牛顿当年4月入市5月清仓，净赚7千英磅。
后来股价再度疯涨，抵御不住市场诱惑的他，7月再次大举入市。然而1周后，股价开始下挫，随后一泄千里，牛顿未及脱身，共损失2万英磅。
当时2万英镑是什么概念？
1717年英国首先实行金本位纸币，定为3英镑兑1盎司，不考虑通货膨胀的情况下，当前每盎司黄金1316.4美元，按1美元兑换6.636元人民币粗略估算，当年两万英镑，现在价值约5823.75万人民币。
一进一出，一出一进。聪明绝顶的牛顿，依旧被市场疯狂的情绪左右，钱包被蹂躏得惨不忍睹。
牛顿最后还是说出了那名言“我能算得出天体运行的轨迹，但无法计算人性的疯狂。”
改变人类社会认知的伟大物理学家，在资本市场里，同样深陷凡人的贪婪和恐惧。
所以不管是伟人科学家还是普通的基民，投资基金亏损最大的问题是：“人们总是在感觉良好时买入，在充满恐惧时卖出”
二、追涨杀跌是基金亏损最主要的原因
朱少醒在去年底曾说过，尽管他掌管的富国天惠基金在十五年累计收益率20倍，并且去年底净值在高点左右，但是还是相当一部分客户没怎么赚钱，甚至有部分客户是亏损的，就是因为追涨杀跌造成的，而其中杀跌造成的亏损更严重。
今年一月份至2月10日，基金发行处于疯狂状态，日光基是标配，一月份买入基金的投资者非常多，随后就享受了投资收益，到2月10日，都会有或多或少的收益，然鹅，春节后画风突变，大盘大跌，截止目前，收益率基本全被干没了？不止收益干没了，多半还成为负收益，2月18日到3月9日之间有不少基民忍受不了大跌的痛苦就赎回基金了，就变成永久性损失。请问，基金收益是如何被干没的呢？是因为大盘大跌造成的吗？如果认为是大盘大跌造成的，那是没有找到问题的根源，最本质的原因，还是追涨杀跌造成的。
当情绪亢奋，市场大涨时，股价往往偏离合理价值，这个时候追高买入，以为是直线，结果发现是钟摆，接下来不是继续上涨，而是开始反向摆动，例如，2月10日附近的市场就是这样，情绪亢奋时，许多优质公司估值被抬到高估的位置，接下来就是春节后的状态，大家都看到了，追高马上就是快速的亏损。
当情绪极度悲观时，市场大幅下跌，股价低于合理价值，这个时候很多投资者杀跌赎回基金，比如2008年10月，2018年底、2020年3月底，随后钟摆开始向反方向摆动，市场开始上涨，股价开始回升，基金净值开始上涨，杀跌的投资者马上就踏空市场。
关键是，市场是有周期的，是钟摆式的摆动，是波浪式的运行，而不是线性的，而追涨杀跌却是线性思维，用直线思维来思考问题，显然违背了市场运行的内在规律，不仅是违背，反而是跟市场规律完全相反，那么亏损就不可避免。
三、为什么投资者喜欢追涨杀跌
投资者为何喜欢追涨杀跌？主要就是一个原因：贪婪和恐惧
贪婪和恐惧是人性的弱点，每个人都会贪婪和恐惧，谁都逃不掉。当市场大幅上涨时，基金净值大幅上涨，投资者认为这是好的赚钱时机，在贪婪的驱使下，在欲望的冲动下，大批投资者蜂拥而入，大量申购基金。当市场大幅下跌时，基金净值大幅回撤，基民感到焦虑、害怕、不安、痛苦、恐慌，担心继续下跌会扩大损失，在恐惧的驱使下赎回基金。
贪婪的本质原因是因为：怕踏空
恐惧的本质原因是因为：怕亏损
怕踏空和怕亏损是股民和基民亏损的最本质心里因素，怕踏空的心里导致追涨行为的产生，而怕亏损的心里导致杀跌行为的产生，正是这两种心里因素导致了亏损的发生。
四、解决贪婪和恐惧的方法：耐心
当手中持有的基金金额较小，或者现金较多时，看到其他基金净值在上涨甚至在大涨，就忍不住，就会坐立不安，怕踏空的心里使得不愿意耐心等待最佳的击球点再买入基金，而是追涨那些已经高高再上的基金。当大盘下跌导致基金净值大幅回撤时，不愿意耐心等待基金净值上涨的时机来临，因为害怕亏损或者亏损加大就把持有的基金赎回。
在绝大多数情况下，“耐心”都不是最坏的选择。佛家讲：不忘初心，方得始终。有时我们的频频动作，并不是发自初心，而只是因为需要平衡自己的焦虑。
以前有一次媳妇在商城看上一双鞋，当天有一个活动100当200花，媳妇当天没有带够钱就说第二天买，谁知道第二天去买的时候，商场说活动取消了，当时我媳妇就哭了，我吃惊的问她，为什么哭？她说了一句话，让我至今难忘，大家猜猜说的什么？她说我一辈子再也遇不见100当200花的活动了，和我们散户踏空时的心情是何等的相似啊，我当时就说，媳妇你别担心，耐心的等两个月，如果这两个月再没有活动，我给你买两双；果不其然，一个多月，这个商场又找个理由搞了活动，这次的活动是100档250花，媳妇吃惊的问我，你怎么知道商场还会搞活动，我给她讲了一个故事：“土著人捉大象的时候通常会在行走过的地方挖一个坑，过一段时间，大象就会自己掉到坑里面，土著人是这样解释的大象这种动物不管走多远,迟早都会原路返回的,更奇特的是大象会知道自己什么时候会死去,不管多远都会在死前回到它出生的地方。”土著人使用这种方法猎象猎了几百年，屡试不爽，最核心的原因就是他们知道只有耐心的等待才能获得最美好的猎物！
当我们在底部大部分人都恐慌割肉时建立好自己的仓位的时候，一定要耐心等到市场再次贪婪时卖出，在市场新高不断时，一定要耐住自己性子，耐心等待股票打折期的到来，当你对此不确定时请记住股票大作手---利弗莫尔的话：“股市上今天发生的事，过去曾经发生过，将来也会再次发生，华尔街永不改变，因为人性永不改变。”
散户的自我救赎
2021.3.15