1.8亿！投资者跑步进场节奏未变，7个月增超千万！深度回调吓退资金？机构：短期底部区域已形成

中国结算最新数据显示，今年2月份，两市新增投资者数量160.94万个，已连续12个月单月新增投资者数量破百万。至今年2月底，两市投资者数量首次突破1.8亿。

据WIND，今年2月份，A股日均成交额9600亿，环比减少约12%。2月份新增投资者数量虽然同比增加约8成，但环比减少2成，表达了投资者避险情绪较为浓厚，虽然新增投资者速度在减缓，但机构投资者较自然人投资者表现更为淡定。

3月12日，中国结算数据显示，今年2月A股、B股新增投资者数160.94万，同比增加79.75%。具体来看，1月份新增自然人投资者数量为160.61万，非自然人投资者新增3300个。

今年2月份，上证指数走势呈现山峰状，前半段快速拉涨，突破3700点甚至达到3731.69点的阶段性高位，但牛年开年后，市场行情表现持续低落。整体来看，2月份，上证指数区间涨幅0.75%，振幅7.63%，收获7根阳线、8根阴线。深证成指整体趋势与上证指数同步，区间下跌2.12%。

据WIND，就成交数据来看，今年2月份，A股成交量为1.01万亿股，环比减少30%；成交额14.4万亿元，环比减少34%。日均成交额9600亿，环比减少约12%。

不过，除了投资者热情的缘故外，因为春节的缘故，2月份A股交易日仅有15天，相比1月份减少5天，也是需要综合考量的因素。

至2月末，两市两融余额1.67万亿元，较1月末两融余额减少124亿元。其中融资余额1.53万亿元，融券余额1396.8亿元。

近期市场大跌，投资者情绪短期大幅下降，A股估值是否已经回归合理水平，未来走势如何呢？

银河证券策略分析师曾万平团队最新发布的研报认为，从目前的经济、政策和大类资产等多维度来分析，A股市场不具备大幅持续下跌的条件，其一，货币政策方面暂时没有系统性收紧信号，流动性大拐点还未到来；其二，我国宏观经济处于复苏态势，宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性。

曾万平认为，2021年需要提防高估值下跌风险，但是从长期来看，科技龙头公司的长牛趋势没有结束。建议自上而下和自下而上结合，掘金竞争优势强、行业景气度较好，业绩确定性较强，且估值不算太极端的优质科技公司。更具体地，看好互联网信息技术领域，半导体、云计算、互联网、消费电子等细分领域的科技龙头。

华鑫证券策略日报显示，本周四A股大涨，场内做多信心正在修复，一定程度上验证了短线市场随时会出现报复性反弹行情的预期，从当下来看，市场风险点似乎正在弱化，3月11日，10年期美债收益率下跌5个基点至1.485%，而美债收益率被称之为全球利率的锚，此前美债收益率快速上升，使得美股科技股的估值快速下修，进而传导至A股创业板市场，但目前美债收益率上升的势头得到控制，市场风险偏好有望再度提升。

中信建投证券策略分析师张玉龙认为，两会之后，中国经济仍然在景气中平稳运行，PPI价格水平值得关注。当前驱动市场的主要是中国信贷利率上升和海外复苏两条主线。这种情况下，银行、化工、交通运输、景点等行业的景气程度持续改善，将成为阶段性占优行业。从长期来看，高端制造、科技创新仍然值得投资者坚持。

东方证券指出，急跌后的强劲反弹往往会面临一定抛压，指数层面依旧存在反复的可能，但短期底部区域已经形成，投资者可逢低积极配置下一阶段主线；行业方向上，无论是进出口数据还是企业贷款数据，都指向制造业景气度高企，而在流动性紧平衡阶段，行业景气又决定相对优势，建议投资者关注一季报有望超预期的制造业中上游品种。