债券评级机构成绩单曝光！负面评级调整数量大增21%，内控合规仍存两大问题

3月10日，中国证券业协会发布《2020年第四季度债券市场信用评级机构业务运行及合规情况通报》，对2020年四季度及全年度债券市场13家评级机构的市场表现、业务发展及自律动态、合规情况进行总结。

整体来看，去年全年，13家评级机构共对286家发行人做出评级调整动作，其中，负面调整数量有103家，同比增幅超过两成。通报显示，去年共新增23家违约债券发行人，其中中诚信国际所评违约企业数量最多。

值得注意的是，东方金诚、大公国际、中诚信国际所给部分评级与债券违约率发生倒挂。从机构间对比来看，各评级机构所评同一级别的违约率分化较大，其中大公国际、东方金诚所评AA+级违约率分别为1.31%和1.03%，东方金诚所评AAA级违约率为1.96%，显著高于其他机构。

交易商协会和证券业协会表示，从四季度的日常自律管理和现场调查来看，评级机构在合规监督审查、评级质量控制、内控机制建设等方面存在两大问题。下一步，这两个协会将持续推动评级自律规范的完善和市场约束机制的发挥，加强对违规行为的惩戒。

证券业协会显示，本期通报所涉及的13家评级机构包括中诚信国际、联合资信、大公国际、上海新世纪、东方金诚、中证鹏元、远东资信、标普（中国）、惠誉博华、大普信评、安融评级、中北联信评和上海资信。其中，中诚信国际于2020年一季度承继其子公司中诚信证评的信用评级业务，联合资信于2020年四季度承继其子公司联合评级的信用评级业务，子公司评级业务均纳入母公司统计。

据情况通报，2020年度，13家评级机构共对286家发行人作出评级调整动作，同比增加7.12%，占所评家数的7.34%。其中，正面调整共183家，同比增加0.55%；负面调整共103家，同比增加21.18%。

分机构来看，正面调整占其存续家数比较高的有大公国际和远东资信，分别为11.34%和10.00%；负面调整占比较高的有中证鹏元和中诚信国际，分别为2.93%和2.91%。

2020年度，评级机构共进行级别上调204次，涉及发行人178家。其中大公国际级别上调次数最多，共47次，占所评家数的10.88%；其次为中诚信国际，有39次，占所评家数的2.99%；上海新世纪和联合资信各27次，分别占所评家数的4.11%和3.49%。级别上调的原评级主要集中在AA级和AA+级，分别占上调次数的53.43%和39.71%。

此外，级别下调共127次，涉及发行人80家，被下调级别发行人的原级别涉及AAA级至CC级，其中一次性下调级别幅度最大的是大公国际，将新华联控股有限公司由AA+级一次性下调17个子级至C级。

通报显示，2020年度新增23家违约发行人。其中，中诚信国际所评违约企业有7家，数量最多；联合评级和大公国际分别有5家和4家，东方金诚、联合资信和中证鹏元各3家，上海新世纪各1家。

特别值得一提的是，通报指出，从各信用级别企业的1年期违约率来看，多数评级机构所给级别与债券违约率呈反向关系，但东方金诚所评AA级与AA+和AAA级、大公国际所评AA级与AA+级、中诚信国际所评AA级与AAA级违约率发生倒挂。

2020年，评级机构共承揽债券产品14119只，同比增加47.67%；出具评级报告的债项共15473只。

从全年承揽债券产品只数来看，中诚信国际的业务量占比在30%以上，上海新世纪、联合资信和东方金诚业务量占比在10%-20%之间，大公国际、中证鹏元和联合评级业务量占比在5%-10%之间，其余各家评级机构业务量占比均不足1%。

去年四季度，交易商协会对东方金诚、中诚信国际、大公国际进行现场调查，抽查部分项目档案资料并对相关人员进行访谈。针对东方金诚、中诚信国际存在的多项违反银行间市场相关自律管理规则的行为，交易商协会对其予以警告，暂停债务融资工具相关业务3个月，责令进行全面深入的整改。 

交易商协会和证券业协会表示，从四季度的日常自律管理和现场调查来看，评级机构在合规监督审查、评级质量控制、内控机制建设等方面存在两大问题。

据了解，下一步，交易商协会和证券业协会将在监管部门的指导下，持续加强评级行业自律管理，优化对评级机构的市场化评价体系，推动评级自律规范的完善和市场约束机制的发挥，加强对违规行为的惩戒，促进评级行业的高质量发展。