先说一下少数有远见的大咖已经发现的逻辑。
1，随着中国经济跨越刘易斯拐点，用户对医美的接受由小众转大众，医美行业正在经历产业拐点，爆发式增长。
2，很多主流机构错过朗姿股份，因为机构喜欢业务简单的公司，朗姿的服装业务属于拖油瓶。其实机构忽视了很重要的一个点，医美业务的比例会大幅度增加，服装比例大幅度下降，朗姿业务会越来越简单易懂， 需要动态的视角。
3，当前审美的趋势是“自然美”，也就是不动刀子，崇尚轻医美。朗姿偏轻医美，晶肤属于轻资产，扩张速度远快于重医美。
另外，轻医美几乎不会出医疗事故。
朗姿赢在了技术路线上。类似光伏产业的 单晶技术路线赢过了多晶路线。
4，竞争格局方面，朗姿作为A股医美连锁企业的独苗，享有融资渠道广，融资成本低，资本加速的独有优势。从医美营收规模看，2020年疫情影响的情况下朗姿医美营收8.1亿，同比增加29.1%。 2020年华韩8.9亿，同比增加10.4%。显然朗姿比华韩有更快更轻盈的增长。 其他的医美企业由于远离资本市场，只能单院踏踏实实的赚钱，只是配角，无法成为时代的引领者和龙头。
5，医美从逻辑上优于牙科，眼科。医美的增长有重复消费➕渗透率提升的双重效应， 而牙科，眼科只有渗透率提升的单重效应。
医美是一个类似白酒一样的成瘾行业，女人只要变美过一次，就不愿失去，一定想要变美第二次，第三次…… 医美客户重复消费率达到94%！ 由于存量客户重复消费➕新客户不断增加，就形成了医美行业优秀的超级双重增量逻辑，这个逻辑还在初期，徐徐展开。这个逻辑优于 牙科，眼科， 因为牙科眼科基本不存在存量客户重复消费的情况。
再说说本人独立思考的逻辑。
1，一个行业发展的前中后期，企业的战略是应该有所差别的。 在业务基础良好的前提下，行业发展的早期，最重要的就是圈地的速度！
为什么是速度？
因为行业发展的早期， 市场的规律是供小于求(亲历去华美紫馨，朗姿旗下晶肤医美，需要30分钟左右排队，还有看到美团app用户提到去米兰柏羽要较长时间排队)！属于卖方市场。谁财大气粗，自建或者收购更多的资源，谁就更赚钱！ 产能等于销售！看看特斯拉和宁德时代，隆基股份的动作，扩产，扩产，再扩产！世界上最伟大的企业在行业早期都在干扩产，你想过背后的逻辑吗？ 而朗姿，在扩产的路上显然是可以傲视群雄的！ 在战略上已经秒杀了某韩……
另外，扩张不仅是赚钱的问题， 更重要的是，扩张品牌连锁化后，品牌势能和影响力不断加大，一旦曝光密度超过某一个阈值后，会形成极高的品牌壁垒，那是垄断性的品牌壁垒，价值千亿！ 爱尔眼科就是完成了又连锁品牌高密度曝光到垄断性品牌的升华， 贝壳也是同理。
其实，卓越，不是努力，而是战略的选择…… 朗姿成立并购基金，行业早期加速跑马圈地扩产能，无疑是一个伟大的战略！
2，朗姿股份对于并购是否有形成独有优势？显然是有的。 一方面，童装业务就是属于战略投资韩国品牌，公司有并购的历史基因，另一方面，公司从2016年开始涉足医美并购，买买买，买了5年，逐步建立前中后台三级管理体系，这5年医美业务从几千万做到2020年的8个亿，并且利润可观，说明朗姿对于并购运作，以及后期的管理是轻车熟路的。 朗姿已经跨越从0到1，以后要做的，就是把成功的事情重复做，即可实现从1到10，甚至100！
3，医美由于涉及到医疗事故，用户首先考虑的是安全 其次才是效果，所以大型医美集团，品牌连锁医美就具有很强的安全信任背书，能够大大降低获客成本，据成都某晶肤医美分分院的负责人说，“晶肤很少投放广告，你没有看到我们的广告吧？我们主要是口碑累积，客户带客户” ，当然我觉得这和朗姿并购经验，筛选有历史口碑积淀的医院去收购有关。
其实，医美行业最头疼的就是获客成本高的痛点，而朗姿居然很好的解决了这个问题。要知道，省下的广告，都是利润！会让业绩报表漂亮很多！
4，医美属于 用户看口碑和性价比双重标准的行业，而且口碑 权重高于性价比，也就是口碑好的话，贵点也可以接受，这个特点决定了医美具有较高的毛利率水平。一般高于50%，高于通策的45%和爱尔的49%。医美医院可以通过品牌影响力，医生提供方案的技术水平，获得较好的定价权。 从定价权的角度，医美连锁比 化工行业，或者光伏行业 这些用户更看重性价比的赛道更优质。
5，医美连锁是“天然的护城河加深”行业。就是类似爱尔眼科，时间越久，用户案例越多，品牌曝光越大， 就享有更好的定价权(定价权是关键)，同时品牌势能增强自然吸引新用户，新用户越多又反哺增加用户案例，进入正向循环，护城河不断变宽变深…… 而光伏或者新能源产业上游企业则 一方面可能因为技术路线的改变而突然陷入危机，另外一方面即使没有陷入危机的企业 也会不断的面临新企业的价格战(因为用户特别在意性价比，企业的定价权偏弱，企业毛利较低)，护城河不会天然加深……
6，关于“人”的因素。确实申总曝光很少。不了解一个人的时候，最重要就是看他做了什么事。
先看申今花。朗姿股份（002612.SZ）总经理，其2018年年薪为93.59万元，刚过行业平均线，2017年仅领取6.39万元的年薪。这个年薪对于上市公司来说，完全合理甚至偏低吧，如果真的只是想着捞钱的，完全可以把年薪定高很多也算正常。
而申东日总，也是一个折腾的人，从女装，到童装，再到医美，如果是一个容易知足不求上进的人，完全可以躺在服装的世界里享受人生了…… 而近期的公司战略方向“重点发展医美”，四城十二院，成立并购基金加速扩张，通过三期员工持股计划牢牢锁定核心员工等等，怎么看都是卓越的企业战略，能做出卓越战略的企业老大，我想一定不差吧？
7，医美连锁要成功，核心是管理体系和核心医生稳定性， 前中后台三级管理体系 建立了集团内部的共享经验，共享技术，共享供应，对比行业竞争对手具有强大优势，已经随着业绩不断兑现被证明是成功的。核心医生 通过持股计划进行深度绑定，本人也咨询过晶肤的工作人员说“核心的人员几乎没有流失”， 另外，不流失还有一个根本原因在于， 医生自己单干其实面临巨大的获客成本压力和经营管理压力成功概率低，反而还没有踏踏实实在晶肤工作更稳定的赚钱……
仅为个人原创思考，不作为任何投资建议！
