市场是最好的消音器，今天别说那些鼓吹 $贵州茅台(SH600519)$ 的没声音了，连段子手都没动静了，因为……连续写段子没新段子说了。
今天虽然是普跌，但其实看很多股票跌的也不多，也没破啥低点，但为什么大家都感觉股灾了呢？
主要在于多数人手里持有大量基金和抱团股都进行了无差别的进一步的杀跌！
这充分说明了我之前说的基金被动多杀多的情况……
这个原理可以再次去复习《春节行情结束了？》里的语音。
之前在1月份的《六连阳，涨的人发慌……》我也说过未来崩盘会是基金引起的……
这一段的下跌就非常明显体现出基金的“囚徒困境”……
首先，市场在自我强化的过程形成了资金聚拢现象，就是所谓的抱团股，源源不断的韭菜通过基金这个接口进入股市。但无论这些资金买哪个基金，都是买业绩好的，而业绩好的基金又是买抱团股的，最后你会发现，虽然买了多个基金，其实一看持仓……全TM一样。
再把这个图翻出看看，有多少人持有这些……
这就导致了大量韭菜的资金在不知不觉中投在了抱团股上，所谓的茅类资产，而体现出来的现象就是，茅类资产越涨越高，越抱团的基金净值越涨越快，并且前十大持仓股占比越来越高。
我们还是拿坤坤的蓝筹来看……
前十大持仓高达77.89%，在过去，基金规模超过百亿，前十大持仓股超过50%的很少，并且那些十多年的老将，更不会这么激进……
这是什么原因呢，其实很多占比高也不仅仅是因为基金经理买的多，而是在资金不断在聚拢时，股价的推高反过来提高了占比。ETF其实也是如此，虽然股票占比开始是固定的，但随着某个权重股的不断上涨，这个股票的占比就会越来越高。
我们去看巴菲特持有的 $比亚迪(SZ002594)$ ，12年买的时候投了2亿美元，资产占比0.2%，现在一路涨到现在，涨到59亿美元，资产占比进入前八，高达8.2%，应该说巴菲特用了很小的仓位博取了一个非常高的收益。
但如果你根据他的权重股买股票，那就成了帮巴菲特接盘了，人家成本多低，相当于人家是1块钱买的，你30块钱的时候看着进入前十大权重了，跟着买了……
人家扛50%的下跌都是血赚，你呢？
这也就能解释现在基金的囚徒困境了，这阵子很多都来问我基金的，我说跌的还好吧，也就是把今年的利润吐回去了。但多数人都说，不，赔钱是因为这段时间不断的加仓……
好吧，这个话去年说了N遍，成本成本！仓位管理！
这会造成什么问题，当第一波杀跌的时候，最高点进去的不会赎回，说不定还会加仓申购，那时候大量获利的持有者会先赎回。
但等到第二波的时候，很多补仓的成本价虽然降低了，但是仓位加大了，亏损还更严重了，这时候，恐慌盘出现，大量赎回产生。
基金可以禁止申购，但绝对不能够禁止赎回，那么大量的赎回造成基金经理被动卖股票，卖谁？前十大持仓占比这么高，不可能卖其他的小股票，因为一卖出，单票就有可能超过10%占比，所以，必须必的卖出持仓权重股！
绝大多数的基金持仓都是一样的股票，那毫无疑问的就是这些股票有流动性就卖他们。比较欣慰的一点是，这次的抱团股都是些大市值股票，还不至于跌停，如果大面积出现跌停……没有一只股票能躲开流动性问题。
所以，这些抱团股如何被堆积上去的，也就会如何的崩溃……
这里面基金经理仅仅损失的是规模的减少，而不是净值问题，因为像易方达中小，累计净值最高是11.6块，即使跌了这么多也不还是9.8块，如果你不知道这是哪个基金，你不还是觉得这是个神基吗？
后面再大跌30%，跌到7块，这基金拿出去能说差吗？还是神基一个！
而11块钱买的基民呢？跌了36%，还有多少人能扛的住？
对于股韭，跌50%也不是没见过，股票大涨大跌很正常。可以这两年媒体们怎么宣传的？基金稳啊，专业啊，准保赚钱啊，进来的韭菜都是过去在银行存定期的人，这些人本身是风险厌恶的，炒股根本不敢，但现在被忽悠的买了基金，以为是个躺赢的东西，亏上10%胆儿就吓没了……
如果抱团股没有赚钱效应，叛徒越来越多，抱团股仍旧会持续被动多杀多，等什么时候这些抱团基金规模低了，赎回的人少了，割透了韭菜，再来给我谈估值高低的问题……
好股票又怎么样，不赚钱，韭菜就跑，什么成熟了，P！我之前说过，这只是去散户化的进程而已，还带有浓浓的韭菜味儿……
韭菜多的特点就是唱多的赚钱，唱空的……没啥用。就像煎饼Boy一样，哨子吹响了，没问题，但我说，其实吧，你对了又如何，能买你基金的又能有多少？你是跌的少，但没有赚钱效应一样没人买……
所以，长期赚钱的一定是少数人，敢于长时间在这个市场低买高卖的才是赢家！高买还想高卖？哼哼……
看一基金挺惨，2月9号成立，汇安均衡，现在净值0.85……
这是有多飙啊，敢迅速建仓……
说了半天，今天这个跌好多人问我开枪不，主要下午看片一不留神睡着了……
醒了一看，比睡着前还在跌，还好已经收盘了，不跌了……
二买依然没出现，并且还有可能直接破前低3485，那么就不开枪……
下跌途中的补仓尽量买在二买上，因为一买最难判断，小级别一个趋势中枢可以做很多个，盘整背驰很容易看成底背驰。
所以，你认为的一买可以开一小枪，大枪得等二买确认……
这时候我们还是得看大级别……
大级别中枢最顶峰是3465，上沿严格说是3456，好的话3465不破，破了3456停住也好，破了拉不回来，进大中枢，基本上就歇菜了……
所以，现在还不算太差，即使是茅台，也都还没有回到大中枢上沿……
不过各大茅类资产的确是被杀的很惨， $通策医疗(SH600763)$ 跌的快腰斩了……
这地方杀跌有点儿不明智，但仓位重的每次反弹减仓是应该的。抄底就算了，这些抱团股怎么也得耗上一大段时间，等消化完了赎回盘再说。
至于说基金赎回，难就难在这里，昨天一个反弹本以为今天应该延续一下，结果一个低开，持续下跌收盘，昨天反弹不想赎，今天赎回说不定就是个低点。
股票和ETF好处在于随时一看形势不好就跑……
明天看是否新低吧，继续端枪，不知道还有多少猎手有子弹或者有胆量……
“大饼夹一切”回调中……
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想学投资，我把我过去讲理论的帖子放到《聊聊投资那些事儿》里了，大家可以自己点开看看。
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