我其实不咋个懂消费股。也没咋个研究酒咋个酿造的，酱油是咋个整的。但是我还是要说，金龙鱼这种“伪消费”股，去年能涨那么高，其实是“好风凭借力，送我上青云”，搭上了去年消费赛道，抱团的便车而已。
表面看，它的市值大小，“油茅”，“粮贸”，市场占有率第一，国际化市场的概念，确实表面上看，很适合炒作。也能吸引很多散户，和看似专业，其实表面的基金经理的眼球。
先说一下我的直观感受：
茅台生产成本很低 毛利很高，高粱+水 鼓捣鼓捣，几块钱成本的东西，整出来，就要900多出厂价 批发价1499，市场价要2000？3000？反正，中间最核心的就是，它“鼓捣鼓捣”的过程，附加值极大。不是谁鼓捣鼓捣就好了。反正，就是兑水兑得漂亮。然后其它什么有投资属性，金融属性，收藏送礼属性，我们就不说了。反正兑水整出来，几块原料成本卖出去几千，这个就够了。
卖酱油的呢？我更不懂，但是感觉和茅台过程差不多，反正就是大豆，鼓捣鼓捣，加点水，发酵，中间加点老干妈啥的，难听点儿就叫鼓捣，好听点就是酿造。反正整出来的东西，应该也是几块钱的成本 发酵，酿造，整出来的酱油，醋，就可以买十几块 几十块。反正也是一种兑水。只是毛利远没有茅台高。
反正，酒，酱油，醋，都是原料便宜，兑水，整出来的东西可以卖很贵～～ 价值在于酿造门槛儿，工艺门槛～反正，有“核心技术”。
再看看金龙鱼，什么油茅，什么粮茅，说得好听，不就是买过来，整个桶子装，装个袋子装，打点广告，然后卖嘛？对吧？又不兑水，油里面你去兑水试一试？米里面兑水？！倒是重了 米也发霉了。。。。。
所以，我自己想的（再说一下，我对消费研究少，因为雪球一朋友此前研究维维豆奶，研究金龙鱼 我于是也班门弄斧，所以不要喷我），金龙鱼就是一贸易公司，就算有点加工，无非就是整一个品牌，搞点包装袋也物流运输，大不了，再开几家榨油厂，“高端点儿”整点物理压榨，低端点，整点化学浸出工艺。反正没啥门槛儿，谁都能熬。也没啥“核心技术”，比如兑水，酿造啥的。简单说，就是金龙鱼在中间没有啥高附加值的动作。
这也决定了，金龙鱼的利润，其实与原料价格密切相关，它龟儿的就是个二道贩子，贸易公司～～～你看看，金龙鱼45%的收入都是油，还玩儿国际大豆期货套保业务。海天味业为啥就不玩大豆套保？茅台不搞自来水，山泉水，金山江水和高粱的期货套保（弱弱问问，高粱有期货么？）因为人家酿造，兑水的过程，附加值极高～不在乎原料价格波动。比如，1块钱一斤的高粱，涨到5块一斤，茅台也无所谓，因为经过它酿造后，附加值是1000倍。。。。。。。自然平滑了原料的影响。
看看这个链接吧，金龙鱼还做期货套保：【金龙鱼：「油茅」失色，套保失利仅是表层原因_手机搜狐网】网页链接
所以，它就是贸易公司，赚差价，但是粮油也不能随便提价，进价她也没定价权。它哪儿是消费，就一苦逼公司。
这也导致它，毛利10%，哪有那么低毛利大消费公司？之前我也写过文章分析它的毛利对比：网页链接，哪里能比？
这也是，它完全不能参照茅台，海天的估值的原因。何况，它估值还远高于茅台：网页链接
再说什么国际化，附件截图，它97%的份额都在国内，哪里有啥国际化了？有人要说，正因为是3%的国外营收现状，所以它空间却很大。那么，我说吧，它这种贸易公司，就是做全球业务，也是苦逼儿。并且 它凭借什么去和产粮，油大国的本土企业竞争呢？优势何在？这么多年了，也去没见它国际扩展啊？
再说了，都说粮油大家都需要。咋不说空气都需要呢？我倒是觉得，搞一家卖空气的公司 肯定赚钱。。。。。。。。。。利润很高。。。。。。包装一下，黄石国家公园里面的空气，亚马逊丛林里面的空气。我们不生产水，我们只是大自然的搬运工————这才是消费，直接卖水。。。。。。。哈哈哈哈哈。
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