一、美债收益率飙涨引发的A股血案
先聊市场。
美国十年期国债收益率昨晚盘中涨破1.6%，引发美股狂泻。美股科技股被爆锤，市场狂杀估值，A股今日被打残。美国国债收益率近期一直陡涨，市场普遍认为美国国债收益率涨至1.7%或将驱使美股向下调整，昨晚美国国债收益率一度涨破1.6%，距离1.7%尽在咫尺，引发华尔街高度恐慌。
美债收益率上行将冲击美股估值，据机构测算，在美股当前的估值下，美债收益率每升10bp，将拖累美股估值约3.0%。在疫情继续改观，经济活跃度进一步提升情况下，预计美债长端利率将保持上行态势，美股估值将承压。如果盈利能够对冲估值，估值下行并不一定导致股指下跌。
作为全球资产的定价锚，美债利率陡涨是美股科技股暴跌的导火索。美股狂杀估值，传导到A股，今日A股高位、高估抱团股继续跟杀，早盘五粮液一度跌6%，贵州茅台盘中跌近4%，A股抱团股再挨一棍子。
吃瓜群众要问了，大A股何时企稳？今日银行、保险、顺周期向下大幅补跌，这或是一个转折点信号。银行股补跌之后，高位强势股该跌的都已轮跌一遍，市场情绪将至冰点，创业板七连杀，如果外围不出幺蛾子，市场情绪随时会有反转可能。
个人认为，A股这边的调整幅度基本上到位。如果美国十年期国债收益率能够稳定在1.5%上下（周五十年期美债收益率回落至1.4%，纳指收涨，市场恐慌情绪缓解），在美股不崩的条件下，下周A股有望止跌企稳。我短期不再悲观。
再聊投资策略。
在抱团股持续杀估值背景下，有部分投资者提出一种策略：买银行股对冲市场杀估值风险。核心逻辑是银行股受益于流动性边际收紧及资金利率上行。这种策略在部分时间窗口是成立的，但不会总是成立。在市场狂杀高位股的大环境下，银行作为机构重仓板块之一，补跌只会迟到不会缺席，今日招商银行跌6%。
贵州茅台这种硬核股从高位跌掉20%，这说明在A股没有绝对安全的避风港湾。高位票的补跌是近期需要预防的第一大雷，稍一犹豫，到手的鸭子飞了。
关于两会提几点思考。今日农业种植板块再度逆势拉涨，乡村振业作为中华民族伟大复兴重大任务之一，在接下来的两会政府报告以及十四五规划纲要中预计将再做着墨。农业农村部昨日表态将实施新一轮农机购置补贴政策，强化了市场的预期。历史上，农业股在两会前也有炒作的案例，这一波种子股我没有参与。
另外一个方向是“碳中和”、“碳达峰”，碳中和大概率会在十四五正式文件中再成政策重点，今日环保、风电一些个股盘中拉升。
创业板七连杀之后，市场情绪随时有短线反转的概率，跌到这个位置，可以乐观一些看待这个市场。更多压箱底的硬核干货、硬核逻辑，关注下图索罗神。
