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元宵节平安喜乐![]()
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太多慰藉大家的话哞哞就不多说了，这周说的实在太多了。还是那句话，短期下跌也是好事，A股在两会之前历来有调整。在下跌之时，我们才能看出哪位经理有更优秀的抗跌能力，值得日后的托付。哞哞在昨天的文章中说到，今天即将为大家介绍两只不温不火，回撤控制比较优秀，所在行业又处于估值低位的灰马基金。
他们分别是李进经理的宝盈红利收益灵活配置混合A(213001)，和胡宜斌经理的华安媒体互联网混合(001071)。2020年8月，科技、医药、消费，三大成长板块都处于历史80%以上的高估值分位数，而随后的走势却异轨殊途。
三驾成长马车中，科技类资产因为行业的壁垒较高，所以波动也比较大；而即使这样，我们之中还是有大量的投资新人对于科技基金有些盲目乐观，看好了历史收益便一股脑地冲冲冲，致使很多人觉得自己买错了诺安成长和银河创新，最终开始对科技基金破口大骂。
最近以白酒为主的大消费板块被大砍一刀，很多小伙伴提起科技基金还是会觉得不大靠谱。
其实在2019年到2020年上半年，科技牛市中涌现出了很多科技成长类的优秀基金经理，包括刘格菘、冯明远、黄兴亮、郭斐、金梓才、归凯、郑巍山、李元博等等。2021年，各种“飞天茅”的前途未卜，跌了大半年的科技成长，值得我们好好关注一下了。目前专注于科技的基金还是比较多的，哞哞在综合了收益、回撤与选股方面的业绩之后，最终选择了宝盈鸿利与华安媒体。目前，宝盈这只基金的管理规模在40.03亿元，华安基金的管理规模在60.02亿元，都不算是热门基金。两位基金经理的管理时间，也都有4年以上，算是科技行业的老人了。在看收益和回撤之前，我们先将科技板块分为两个阶段，分别是：行情好的主升区间：2019年6月30日～2020年6月30日行情不好的高震荡区间：2020年7月1日～2021年02月19日为了做同业对比，我们将增长高，回撤大的银河创新成长混合基金，作为标尺。![]()
在科技板块的主升区间，银河创新领涨，252个交易日区间涨幅约超过125%，宝盈鸿利其次，收涨在125%左右，华安最低，大致在75%左右。三只基金在2019年全年都没有显示很大的增长区别，而进入2020年第一季度以来，核心在电子的银河率先发力，但是到了3月明显遇阻，净值大幅下滑。相反，"电子+医药"配置的宝盈，以及“电子+影视"的华安，在3-4月海外疫情爆发期，却没有出现那么恐怖的回撤。受益于抗疫产品出口，宝盈基金在4月率先稳步上升，而华安则因为影视行业持续低迷，低波动慢速上升，鲜有爆发。在此阶段，基金经理的抱团现象还未开始，所以三位主打科技的经理，都坚持着自己的持仓风格，收益自然就会随着所在行业的涨跌而调整。
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接下来我们看一下，在持续震荡期，三位经理的风险控制能力如何。
在科技板块开始走熊的期间，重仓电子的银河创新回撤率高达几乎30%，相比之下，宝盈和华安的回撤率都维持在了10%以内，没有亏得让基民实在难以接受。究其原因，除了板块被动涨跌之外；回撤控制，也和每个基金经理的操作手法，团队的研究能力，基金的管理规模息息相关。在这一方面，规模相对较小的华安基金与宝盈基金，反而没有吃得大亏。从三只基金在2020年第三季度的配股来看，华安配置了有色、家电，宝盈配置了机械、有色、化工，都起到了不错的风险对冲效果。![]()
我们看看这两位基金经理的能力与市场评价是否让人满意。
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网上关于宝盈基金李进经理的访谈内容少之甚少，40亿元的基金规模在当下来看，李进本人和他的基金都是容易被人遗失的明珠。出身于武汉大学金融硕士的李经理，在任职宝基金经理前，曾经担任于农行深圳分行、华泰证券研究院，并且在宝盈先担任了3年的研究员，可以说是金融行业的一位老人了。投资理念方面，李进经理沿袭着比较正统的自下而上策略选择成长股，换手率不高，重仓股持有周期长，很少参与主题投资和波段操作，看重2-3年的成长性而非1-2季度的业绩。我们通过他在科技高波段的回撤情况来看，李进认为存在风险的时候，会进行小幅度的仓位调整，尽可能帮助投资者保住收益，这一点是哞哞比较喜欢的。![]()
相比而言，华安基金胡宜斌的名气，则要大很多，在同花顺做过产品经理，在长江证券和上投摩根做过研究员。长期看好5G后端应用推广的胡经理，早早在2020年第一季度就布局了传媒板块，可惜那时5G手机还没有普及、又适逢疫情，使得2020年规模不大的华安基金收益非常一般，这一点，在第四季度报中，得到了胡宜斌的承认。不过胡经理还是头硬，最新配股中，胡经理继续持有了很多媒体股，继续紧密挖掘并跟随5G应用在新渠道、新技术、新硬件和新形态方向上的投资机会。对于新能源，胡经理认为估值有点高了，更看好的是顺周期和金融板块。在泛科技的板块做行业轮动，是这几年胡经理的主要操作。总结一下，来和大家说说，哞哞今天为什么会推荐这两只基金。
首先，对于很多想买，又不解科技基金的朋友，误认为可以买的科技基只有那几只。但规模太大、波动太猛，迟迟不敢下手。在这个过程中，会错失不少好基金。
其次，胡宜斌和李进经理在收益方面，虽然不能名列科技基的头牌，但是表现终归不算中庸。风险控制能力则是令人称赞的。胡宜斌在科技圈的强逆向投资，李进远超科技大佬的能攻善守能力，在基金经理中都是可圈可点的。
最后说一说风险提示，尽管基金经理的投研能力不错，但是华安基金，宝盈基金的研究部门还是不如一线的基金公司夯实，大家注意切莫孤注一掷。
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*温馨提醒：本文观点仅供大家参考，市场有风险，投资要谨慎。
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