刘强东又喜提一上市公司？京东物流闯关港交所，高瓴、腾讯、中国人寿等均有入股

2月16日晚间，京东物流在港交所提交招股书，正式启动IPO。京东物流此次IPO的联席保荐人包括美国银行、高盛、海通国际等。

从招股书披露的经营数据看，在过去三年，京东物流在营收数据保持快速增长的同时严控营业成本，通过“开源节流”来推动实现营收平衡，在2018年京东物流全年亏损尚达到27.6亿元，至2020年前三季度亏损幅度已经降低至约1200万元。

京东物流2018年、2019年、2020年前三季度营收分别为378.73亿元、498.48亿元、495亿元，其中，去年前三季度营收较上年同期营收的345.76亿元增长43.2%。

京东物流2018年、2019年、2020年前三季度毛利分别为10.8亿元、34.32亿元、54.18亿元，其中，去年前三季度毛利比上年同期增长了2.65倍；对应的同期毛利率分别为2.9%、6.9%、10.9%。

京东物流2018年、2019年、2020年前三季度亏损额分别为27.65亿元、22.37亿元和 1171.4万元。

亏损额度大幅缩减的背后，来看看京东物流在营业成本方面的变化：

员工福利开支占比逐年降低，2018年该项成本占比45.1%，2019年占比39.5%，2020年前三季度占比36.1%；与此对应，外包成本（包括劳务成本）占比逐年上升，上述三期占比分别为27.7%，32.7%以及32.8%（2019年前三季度为30.9%）。

此外值得一提的是，营业成本方面，在人力开支外，京东物流在技术研发上不断加大投入，招股申请书显示2018年至2020年第三季度的11个季度内，累计技术投入达到46亿，呈不断增长趋势；这11个季度内，京东物流的技术投入在总收入中的平均占比达到3.4%。

根据招股文件，京东物流拟将全球发售募集资金用于：升级和扩展物流网络，开发与供应链解决方案和物流服务相关的先进技术，扩展解决方案的广度与深度等。其中在物流网方面，将增加智能仓数量、向下沉市场扩张，并投入和扩大航空货运网络、冷链网络、跨境网络等；在技术投资上，将持续强化技术方面的长期竞争力，包括硬件、软件和算法，以及5G、云计算、物联网等基础技术的应用等。

数据显示，截至2020年底，京东物流共有员工超过25万，其中仓储、快递、客服等一线员工超过24万。

在招股书中，京东物流否认顺丰是其竞争对手。京东物流表示，顺丰是一家快递物流综合服务商，而京东物流的定位是供应链解决方案及物流服务商。相比于顺丰，京东物流在仓储及配送服务、大件物品物流服务、物流科技服务等业务上有明显优势，能够为客户提供一体化供应链物流服务。

自2007年京东自建物流以来，招股书显示，京东物流的服务产品主要包括仓配服务、快递快运服务、大件服务、冷链服务、跨境服务等。2020年，京东物流企业客户数超过19万，针对快消、服装、家电、家具、3C、汽车和生鲜等多个行业的差异化需求，形成了一体化供应链解决方案。

2017年，京东物流全面对外开放，外部客户收入占比不断提升，从2018年的29.9%、2019年的38.4%提升至2020年前9个月的43.4%。

招股书显示，京东集团是京东物流最大的客户，不过来自京东集团的收入占比在2018年、2019年以及2020年前三季度呈现逐步下降的趋势，分别占比70.1%、61.6%及 56.6%，意味着来自京东集团营收占比在减少。

在业务构成上，京东物流将客户区分为“一体化供应链客户”和“其他客户”，“一体化供应链客户”即是使用京东物流提供的仓配服务，这部分客户的收入占据了京东物流的主要部分、2018年占比达到90%，但在2019年、2020年占比呈现逐步下降的趋势，2020年三季度末该部分收入占比约为80%左右。与之对应的是，“其他客户”营收增速明显，2020年前三季度来自“其他客户”的收入同比增长超过9成。

招股书称，目前京东物流建立了包含仓储网络、综合运输网络、配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络在内的高度协同的六大网络，服务范围覆盖了中国几乎所有地区、城镇和人口。在2020年，京东物流助力约90%的京东线上零售订单实现当日和次日达，客户体验持续领先行业。

对于分拆京东物流上市，京东集团方面认为分拆将对公司及京东物流有利，具体原因有四个方面︰

此前路透社报道，京东物流此次IPO可能会出售10%至20%的股份、筹集40亿至80亿美元的资金，而最终的估值将在400亿美元左右。

从招股书披露的股权结构看，IPO前，京东集团方面持股79.12%；此外还有Jingdong E-Commerce (Express) LLC持股比例7.9%。

天眼查显示，京东物流运营主体北京京邦达贸易有限公司；北京京邦达贸易有限公司成立于2012年8月，注册资本为10亿人民币，是西安京东信成信息技术有限公司全资子公司，刘强东间接持有该公司45%的股份，李娅云占股30%，刘强东助理张雱占股25%；刘强东为该公司实际控制人。

在2018年初，京东物流当年拆分时曾获得过融资。公开报道显示，2018年2月，京东物流融资25亿美元，投资方包括高瓴资本、红杉中国、招商局集团、腾讯、中国人寿、国创开元母基金、中国国有企业结构调整基金（国调基金）、工银国际、凯辉基金、鼎晖投资等。

因此，在港交所公开招股之前，京东物流的其他股东方还有多家投资机构及基金方：

在高管方面，当前，京东物流董事为余睿、陈岩磊、樊军；非执行董事为刘强东、许冉、张雱；独立非执行董事为顾宜、李恩祐、王利明。

陈岩磊在2021年1月25日出任京东物流法定代表人和执行董事，其曾任京东集团副总裁，京东物流华南区总经理。

前京东首席人力资源官余睿在2020年12月30日出任京东物流CEO，京东物流原CEO王振辉辞任。

余睿是80后、2008年以京东第二届管理培训生加入京东，历任京东华中区、华东区总经理、京东集团副总裁并兼任1号店CEO、用户卓越体验部、客户服务部负责人，在2019年出任京东首席人力资源官。