预见金牛 | 中泰资管姜诚：抱团股不能一概否定，冷门赛道更容易找到真正的明珠（视频）
中泰资管基金业务部总经理姜诚在《预见金牛》年终策划中表示，2019年初到2021年初，我们经历了一次史上分化最剧烈的结构性牛市。在这种极致的分化行情下，基金的收益非常高，但绝大多数个人投资者的回报又非常低，甚至有很多朋友是亏钱的。
在抱团效应的加持和基本面的支撑下，头部个股还在不断地拉开跟其他个股的差距。对于市场上抱团个股的后续表现，姜诚表示，不能把基金抱团股贴上一个标签，一杆子打死，然后认为他们即将崩塌。好的东西一定仍物有所值。姜诚认为，在抱团个股中，一定还有可以继续提供长期回报的优质标的。
姜诚指出，冷门个股也可能有可观的投资机会。他谈到一个基础事实，即不同行业间个股的平均差异，会远低于同一行业中不同个股的表现差异。因此，可以选择投资那些被遗忘的冷门赛道，找寻其中真正的明珠个股，将投资重心转向寻找遗珠，并规避价值陷阱。
姜诚认为，在冷门赛道中其实更容易找到较好的长期投资机会，而需要付出的代价是暂时忍受市场风格的阶段性不利，只有放弃短期的收益，才能获得长期的稳定性。
对于目前的估值水平，姜诚认为市场并未被极度高估。就大背景来看，中国GDP减速过程中供给侧会逐步出清，这将极大改善许多行业的竞争格局，从而带来更友好的盈利环境。综合较好的盈利预期和较低的估值水平，投资者们势必将有更多更大的投资机会。
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