内容来源：微信公众号“ETF和LOF圈”2021年2月1日内容。
摘要版：
（1）从今天市场的情况来看，后续可能会迎来一个反弹周期，但幅度和时间不好判断，还取决于很多外部变量的变化。今年最好的策略就是不折腾，行业配置上权益资产一方面关注景气周期中的行业，另一方面关注具有一定安全边际的行业。此外，今年一个具有很大潜力的资产是利率债。
（2）康希诺生物宣布，重组新冠病毒疫苗（腺病毒5型载体）在三期临床试验的中期分析中，成功达到预设的主要安全性及有效性标准，未发生任何与疫苗相关的严重不良事件（SAE）。此外疫情反复之下，核酸检测将维持较高需求，相关企业一季度业绩有望超预期，医疗ETF（159828）和生物医药ETF（512290）也值得持续关注。
今日市场迎来反弹，上午市场走势纠结，开盘后一度冲高回落，11点左右市场整体走强，下午银行板块异军突起，确立今日反弹格局，下午各板块波动较小，但证券板块下午小幅回落。最终上证综指上涨0.64%，沪深300上涨1.23%，创业板指上涨0.99%。行业方面化工、休闲服务、农林牧渔涨幅居前，军工、电气设备、交通运输跌幅居前。全市场成交额显著缩量，略超过8500亿元。
北向资金今日上午波澜不惊，11点后坚决流入，全天净买入34.59亿元。
来源：Wind
今天市场虽然没涨多少，但还算是比较强的，因为周末出了不少利空，而且哪个都不是小事。第一个坏消息也是最小的坏消息是上周五欧美股市又跌了，其实上周五港股的走势就不大好，我们2点半反弹了，收下影线，港股2点半反弹后又掉下去了，基本收在最低点。周五晚上欧美股市也跌了不少，我们上周四提到过，美股最近受游戏驿站等小盘股炒作行为的影响波动很大。大家可以回想一下我们去年创业板涨跌幅20%刚放开的时候，也有很多资金分流去炒作创业板小盘股，市场其他股票的表现相对来说就比较差。
美股还有一些机构风险指标挂钩市场波动率，以及一些指数基金要做仓位再平衡，影响因素相对复杂一些。总结来说就是美股短期受炒作事件影响波动还将维持高位。但不用太担心，因为美国经济周期仍然向上，货币政策也还没到退出的时点，短期小的波动对A股其实没啥太大影响，顶多有一些情绪上的影响。
第二个坏消息是周日披露的1月制造业和非制造业PMI数据都不及预期。非制造业PMI回落幅度较大，主要受到了1月期间疫情管控措施的拖累。制造业PMI细项中订单、出口订单回落幅度较大，一方面国内外疫情管控措施都影响了下游需求，另一方面去年底海外圣诞期间订单大量转移到国内，这部分需求在1月份出现了回落。我们去年四季度曾经提到过社融将在四季度出现拐点，作为经济的领先指标，社融的回落后可能也会出现经济活动的回落，对股市来说不是个好消息。
第三个消息是央视财经评论，指出目前基金投资存在部分狂热现象，投资者需要避免跟风，理性看待基金收益。这个话说的都非常有道理，2019年以来公募基金业绩表现亮眼，银行、证券公司、互联网等代销渠道纷纷向客户推荐基金产品，吸引了很多从来不炒股不买基金的投资者入市，也是目前市场的一大增量资金来源。央视财经及时指出基金投资过程中的问题，对基金的长期健康发展非常有利。
来源：澎湃新闻
在今天信息交织下，今天市场的强度还可以。但今天市场的特点是1月以来的一二梯队如白酒、光伏、新能车、军工、芯片集体哑火，今天上涨的主力是机构赛道的化工、医药和低估值板块银行，表明目前市场的风险偏好仍然不高，跌是有点跌不动了，但是涨也不敢加重口味。
我们上周四提到多组指标显示目前市场情绪逐渐好转，上周五到周二时间窗口中可能会迎来一个短期底部。上周五市场恐慌情绪进一步释放，各板块全线杀跌，2点半左右迎来反弹。从今天市场的情况来看，后续可能会迎来一个反弹周期，但幅度和时间不好判断，还取决于很多外部变量的变化。
第一是资金面的松紧。上周市场调整的一个诱因是央行公开市场操作释放的流动性小于到期资金，货币市场资金面紧张。今天资金面有所缓解，但相对正常水平仍然偏紧。央行今天进行1000亿7天逆回购，但市场期待的是14天逆回购。
资金面的松紧背后本质是对央妈态度的猜测，妈妈为啥收紧了流动性，难道妈妈不爱我了吗？这是市场从业人员心中最大的谜团。更本质的原因是目前市场不少景气行业估值水平都不低了，对流动性的敏感程度就会更高。本周主要观察的是央妈是否会进行14天逆回购，释放跨节资金。妈妈再爱我一次有助于提升市场的风险偏好，成长板块如新能车ETF（159806）、芯片ETF（512760）、军工ETF（512660）可能会从中受益，还有对流动性非常敏感的证券ETF（512880）。央行每天9点半以前会在官网披露当日的公开市场操作，这个信息后续几天需要跟踪一下。
第二是监管部门对基金的态度。其实近年来爆款基金一直都有限额，很多历史业绩较好的已成立基金也都有大额限购。目前来看基金产品的批复和发行还没有受到太大影响。央视财经相对来说层级还没有那么高，后续如果有新华社、新闻联播等层级的媒体或监管部门直接发声，可能会对市场情绪造成一定影响。
第三是春节前市场一般成交额会维持低位，市场反弹到一定幅度后不排除有获利资金会选择获利了结，很多板块从1月中旬以来调整幅度也不小，上方抛压也不小，如果没有增量资金的话后续的反弹高度有可能会受到制约。
再来看下行业选择方面，短期行业板块来看，赔率来看证券板块的性价比不低，今年以来成交额大幅放大，但证券板块却走出了负收益。这一方面反映了市场对后续整体行情的信心不足，另一方面也反映了市场对流动性收紧的担心。不过便宜就是硬道理，目前证券板块证券ETF（512880）向下的空间可能不是太大，向上的弹性还是比较大的。当然还有一种选择就是金融ETF（510230），今年市场避险时普遍喜欢买银行，或者不知道买什么的时候也喜欢买银行，但是银行今年走势与其他板块不太同步，单独配置银行板块其实也有点虚。金融ETF的思路是银行做底仓和对冲，证券提供一些弹性。
来源：Wind
成长板块来看，军工ETF（512660）上周跌幅不小，但也到了趋势线的支撑位，成交额快速回落。军工板块基本面不差，后续十四五规划可能也存在一些催化，可以继续关注。
来源：Wind
另外今天医药板块表现也不错，医疗ETF（159828）和生物医药ETF（512290）分别上涨2.32%和1.93%。消息面上康希诺生物宣布，重组新冠病毒疫苗（腺病毒5型载体）在三期临床试验的中期分析中，成功达到预设的主要安全性及有效性标准，未发生任何与疫苗相关的严重不良事件（SAE）。因此，该公司可继续推进三期临床试验。
近期新冠肺炎疫苗出现了短缺的情况，上周欧盟指责英国阿斯利康更倾向于向本国供货疫苗，随后宣布限制欧盟的疫苗出口。目前来看全球抗疫仍深度依赖疫苗，疫苗也仍然是紧俏的资源。此外疫情反复之下，核酸检测将维持较高需求，相关企业一季度业绩有望超预期，医疗ETF（159828）和生物医药ETF（512290）也值得持续关注。
中长期来看，今年最好的策略就是不折腾，行业配置上权益资产一方面关注景气周期中的行业如新能车ETF（159806）、芯片ETF（512760）、军工ETF（512660）、生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）。这些行业虽然估值波动很大，但是业绩的高速成长性和行业景气度是持仓最大的底气。另一方面关注具有一定安全边际的行业如金融ETF（510230），市场表现差的时候吃亏稍微小点，表现好的时候也勉强能跟得上。
此外，今年一个具有很大潜力的资产是利率债，随着社融、经济增速的可能回落，利率债有可能会迎来较大的机会。投资者可以关注国债ETF（511010）和十年国债ETF（511260）的配置机会，这些资产看起来波动小，其实一波行情弹性也不小。今年可能赚钱难度大大提升，稳字当头，不亏也是赚。
今天就这样，白了个白~
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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