股市2月开门红，抱团股解散又重聚？流动性是否会大幅收紧？公募最新研判都说到了！

余世鹏中国证券报

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2月首个交易日，市场做多热情仍维持高位，银行权重和次新股板块齐齐发力，带动A股重返3500点；在百亿南下资金助推下，港股维持攀升态势。市场是否重拾涨势、延续春季躁动行情，与两个因素密切相关，一是抱团股是否仍值得买入，二是流动性收紧担忧能否有所缓解。从公募最新策略来看，他们对这些关键问题均作出了乐观的预判。

北向资金净买入近35亿元

1日，两市平开高走，早盘时交投人气就持续活跃，股指很快在旅游板块带领下震荡走高；午盘时，银行权重股开始发动上攻，带领沪指重回3500点，深证成指涨幅更是超过了1%。申万宏源数据显示，1日两市共有2332只股票实现上涨，增量资金入场较为明显。

来源：申万宏源行情软件

盘面上看，1日上涨势力主要集中在次新股领域，C秋田微大涨超100%。此外，造纸、化工和煤炭开采等板块也持续活跃，但机场、汽车、通讯等前期强势板块持续调整。市场整体分化态势依然明显。Wind数据显示，1日北向资金净买入34.59亿元。

来源：申万宏源行情软件

此外，1日港股市场依然获得百亿南下资金注入，全天恒指节节攀升，最终涨幅超过2%，腾讯控股、美团-W等互联网标的大涨逾5%。

景顺长城基金表示，在利好因素继续积聚推动下，市场的长期积极趋势将保持不变。

前海联合基金认为，近期爆款基金频发，居民资金在加速入市，在龙头企业估值较高的情况下，会有部分增量资金转向港股。同时，短期业绩高增长、未来有成长逻辑、估值更具性价比的标的，也有较好的投资机会。

流动性紧张或在春节前缓解

值得一提的是，在最新策略展望当中，公募投研对市场高度关注的“流动性走向”问题给予了重点分析。

平安基金表示，流动性持续收紧是近期市场波动加剧的最重要原因。此外，随着年报业绩预告持续披露，市场开始对可能出现业绩低于预期的标的进行集中抛售，前期抱团股获利了结，也引起连锁反应。此外，欧美等外围市场的大幅波动也会对A股市场的情绪有所影响。

前海联合基金认为，2021年上半年流动性趋紧是较为确定的趋势，但在海内外需求共振的情况下，企业盈利增速预期仍会较高。接下来重点关注外需、通胀收益以及疫情恢复等领域。能实现较高业绩增长的标的，其业绩高增长会对冲阶段性流动性偏紧，因此对市场无需过度悲观。

招商基金表示，鉴于金融地产等权重板块估值较低，整体指数的调整空间仍相对不大。海外在疫情完全恢复之前，美联储仍将维持流动性宽松，近期局部的投机情绪虽过热，但尚不足以使整体指数出现大幅调整压力。预计国内货币政策整体大方向仍以稳为主，阶段性的流动性紧张局面有望在春节前缓解。但同时也应关注近期地产调控政策以及局部的疫情复发对于实体经济恢复的不利影响。

科技成长依然值得关注

平安基金认为，在内外需求共振的情况下，2021年的企业盈利增速将会较高。在具体的行业配置上，建议关注估值较低叠加业绩回升的金融板块、顺周期的可选消费（如有色、汽车等）等；还可关注受益于需求回暖、政策预期的科技板块（如消费电子、新能源、半导体、计算机等）；长期内应持续关注受益于双循环的大消费行业、国家战略支持的大科技行业，需精选业绩良好，估值合理的个股。

景顺长城基金表示，资金尽管有所流动，许多投资者关心的“抱团”现象也出现解散又重聚的反复，但相关上涨板块背后基本面的逻辑都比较强。长期来看，机构持股集中的现象是成熟市场所共有的、对优质标的的溢价现象，不必太过担忧。接下来，建议在新老经济板块间进行更均衡地配置：一是优质互联网及科技领域龙头；二是A股相对稀缺或在港股具备特色的独特公司；三是近期受事件影响估值大幅下降的龙头蓝筹公司。

其中，针对新能源汽车板块，景顺长城基金股票投资部投资副总监杨锐文表示，在新能源汽车龙头特斯拉的引领下，汽车电动智能化时代正在到来。

杨锐文分析指出，与以往的产业革命不同，中国供应链在行业起步阶段就具有全球竞争力，产业链的完整性和产业规模优势突出。科技创新将推动中国车企在智能电动车上正式进入利润最为丰厚的20万-50万元的市场，打破过去合资和进口品牌在这个价位的垄断。在资本市场表现上，电动智能汽车产业链在过去一段时间实现了较大涨幅，整体估值偏高，预计将出现明显分化。

编辑：亚文辉