【华泰金工林晓明团队】AI选股：今年GP_RF超额2.94% ——人工智能选股周报20210131

林晓明  S0570516010001

             SFC No. BPY421  研究员

李子钰  S0570519110003  研究员   

报告发布时间：2021年1月31日

今年双周调仓GP_RF(“遗传规划+随机森林”模型) 超额收益2.94%

双周频调仓的“遗传规划+随机森林”模型上周超额收益为-0.46%，今年以来超额收益为2.94%。模型2011年回测以来年化超额收益率为18.78%，信息比率为2.87，Calmar比率为2.84。模型构建的组合当前PE_TTM为54.57倍，PB_LF为10.68倍，ROE(单季度，未年化)为5.52%。

今年周频调仓AlphaNet模型超额收益0.91%

周频调仓AlphaNet模型上周超额收益为0.13%，今年以来超额收益为0.91%。模型2011年回测以来年化超额收益率为20.89%，信息比率为3.4，Calmar比率为2.3。模型构建的组合当前PE_TTM为40.13倍，PB_LF为8.66倍，ROE(单季度，未年化)为4.05%。

今年以来公募中证500指数增强基金平均超额收益为2.78%

截至2021年1月29日，公募沪深300指数增强基金上周平均超额收益为0.17%，最近一个月平均超额收益为1.04%，今年以来平均超额收益为0.9%。公募中证500指数增强基金上周平均超额收益为0.59%，最近一个月平均超额收益为3.28%，今年以来平均超额收益为2.78%。。

今年以来多空类私募基金收益率中位数为6.83%

私募数据有一周延迟，截至2021年1月22日，今年以来，股票多空类私募基金收益率中位数为6.83%，宏观对冲类私募基金收益率中位数为0.05%，阿尔法策略类私募基金收益率中位数为0.55%，沪深300增强私募基金收益率中位数为6.71%，中证500增强私募基金收益率中位数为3.81%，CTA私募基金收益率中位数为-0.31%。有投资顾问的沪深300增强私募基金和中证500增强私募基金超额收益率中位数分别为0.79%和0.99%。无投资顾问的沪深300增强私募基金和中证500增强私募基金超额收益率中位数分别为-0.37%和-0.52%。

风险提示：通过人工智能模型构建选股策略是历史经验的总结，存在失效的可能。人工智能模型可解释程度较低，使用须谨慎。本报告对基金历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。

本章跟踪周频调仓的AlphaNet模型(全A选股，中证500行业市值中性)。模型近期表现如图表2~图表8所示。

本章跟踪双周频调仓的“遗传规划+随机森林”模型(全A选股，中证500行业市值中性)。模型近期表现如图表9~图表12所示。

图表13为基于量价的人工智能选股模型详细回测绩效。

图表14展示了“遗传规划+随机森林”模型中重要性排名前十的因子。

我们选取公募基金旗下的34只沪深300指数增强基金和24只中证500指数增强基金，分析指数增强产品的业绩表现。图表15展示了近期沪深300指数增强基金和中证500指数增强基金按规模加权的平均超额收益情况。

图表16和图表17展示了规模排名前5的沪深300指数增强基金和中证500指数增强基金。

以2021年1月22日为最近取得净值的时间，我们选取Wind数据库中以下6类私募基金：

1.     股票多空：“投资策略”为“股票多空”的私募基金，共82只。

2.     宏观对冲：“投资策略”为“宏观对冲”的私募基金，共62只。

3.     阿尔法策略：“投资策略”为“阿尔法策略”的私募基金，共138只。

4.     沪深300增强：“简称”包含“沪深300”关键字的股票型私募基金，共17只。

5.     中证500增强：“简称”包含“中证500”关键字的股票型私募基金，共235只。

CTA：“简称”包含“CTA”关键字的私募基金，共66只

图表18展示了近期以上5类私募基金的收益率中位数情况。

对于中证500增强基金和沪深300增强基金，我们再将其划分为以下两类：

1. 有投资顾问：“投资顾问”字段非空的基金。

2. 无投资顾问：“投资顾问”字段为空的基金

图表19和图表20展示了有、无投资顾问的私募中证500增强基金和沪深300增强基金的超额收益中位数情况。

通过人工智能模型构建选股策略是历史经验的总结，若市场规律改变，存在失效的可能。人工智能模型可解释程度较低，归因较困难，使用须谨慎。本报告对基金历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。

本公众平台不是华泰证券研究所官方订阅平台。相关观点或信息请以华泰证券官方公众平台为准。根据《证券期货投资者适当性管理办法》的相关要求，本公众号内容仅面向华泰证券客户中的专业投资者，请勿对本公众号内容进行任何形式的转发。若您并非华泰证券客户中的专业投资者，请取消关注本公众号，不再订阅、接收或使用本公众号中的内容。因本公众号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！本公众号旨在沟通研究信息，交流研究经验，华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。

本公众号研究报告有关内容摘编自已经发布的研究报告的，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。如需了解详细内容，请具体参见华泰证券所发布的完整版报告。

本公众号内容基于作者认为可靠的、已公开的信息编制，但作者对该等信息的准确性及完整性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对客户私人投资建议。订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。普通投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。

本公众号版权仅为华泰证券股份有限公司所有，未经公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。