近期行情总体用两个字就能概括了，相信大家都知道，那就是抱团。经过一整年的催化，目前基本已经演绎到极致。很多时候看着指数红着，涨跌家数一看只有不到千把家红，3000多家绿。如果指数绿了，更是惨不忍睹。很多人不经要问，今年抱团还会不会持续下去。如果持续，那抱什么？
我觉得今年的抱团板块不会永远持续下去，但也不会就此戛然而止，应该会换个方向继续抱。那么问题又出现了，下一阶段的抱团方向会是什么？
最近空下来我一直在思考抱团背后的本质是什么，到底这些机构在抱什么东西。20年的四大抱团板块，白酒新能车军工光伏。四个板块毫无相关性，下面分开来一个个分析下。
白酒毫无疑问是整个市场的绝对王者。商业模式也比较简单易于理解，整个行业都是红海了，毫无成长性可言。每年稳定增长10-20%就是行业龙头公司的现状。
而新能车就恰恰相反，21年号称新能车发展元年，整个行业超高速发展正要起步。现在愿意给高估值就是看中未来发展的潜力，行业前景不可限量。
军工是受了政策改革红利，新政策要大力发展国防军工，同时变革了原有军工的商业模式，整个军工企业不再弱势，能看到实打实的利润收益。
光伏和上面几个又不一样，垃圾周期行业，毫无技术壁垒和护城河，而且早就是红海中的红海，已经行业萧条N年。在上轮周期死了不少企业，龙头有变相供给侧改革的情况。去年是行业有周期反转预期，炒了一大波之后上面又下了个指导政策，未来几年还是要继续发展光伏这类的清洁能源，继续加大光伏设备装载量。现在看行业周期能够继续延续下去。
这四大抱团金刚，行业前景，商业模式，企业质量完全不同，但并不能妨碍他们成为20年的股市印钞机。这些不同背后，有没有什么相同的点吸引到了各路人马争先恐后的来买？其实说白了很简单，相同点就是在今后的几年中，这些行业都会持续赚钱，不管是白酒的永续经营，还是军工光伏的政策收益。市场追捧的就是业绩的确定性，也就是业绩。
当这些行业抱团涨到一定程度，有资金认为估值已经透支了未来的业绩增长，那抱团自然就松动了。最近公募陆续发了四季报，我研究了下顶流的公募，几乎没人买新能车和军工。而几乎家家买了白酒。我一直不理解，不都是好行业和好公司么，为什么差别这么大。
后来我看了一篇张坤的访谈，终于有点明白了。他的理念其实也很容易理解，就是把追求业绩的确定性发挥到极致。只投月亮不投星星。星星会有浩瀚星河，茫茫多的星星不知道谁会走出来。就直接买唯一的月亮。而且还要等月亮落难的时候，大家都以为要变成星星的时候去买。
怎么判断这是月亮，就看公司的商业模式，对上下游的话语权和报表的质量。为什么这些顶流的公募各个都买了白酒，在国内白酒这个行业几乎不会再有新的王炸品牌出现了。整个行业发展到到现在，就是卢五茂这三个月亮一路玩下去，这三个品牌经过了几十年的沉淀才有今天，消费者也不会认可新品牌。茅台对上下游多少强势，除了他哪个消费品能做到先钱后货的？能钱到货到已经很好了，绝大部分是先货后钱，货先发钱先赊着，卖出去了再结。而且账上每年都躺着这么多现金花不掉。公司是轻资产，完全不需要重复投资，这几口酒池都是祖宗的祖宗传下来，再接着子子孙孙传下去。
所以为什么不买新能车和军工不是一目了然了。新能车到现在还是一片星海，我估摸着宁德在他们眼里也就是一个大一点的星星，还远没到月亮的程度。也谈不上对上下游的话语权，产品还没好到这个程度。科技又是需要不断投入研发的，战略错了一步都不行，这怎么和白酒比。
而军工的甲方是部队，你卖部队导弹和飞机这价格不早就定好的，还怎么谈。别说话语权了，整个商业模式都是不透明的，所以军工历来都是讲故事为主，炒完一轮就倒。这次估计由于政策力度比较大，能比往次更坚挺一段时间。
上面说了这么多定性的分析，还没提到下一阶段该怎么办。其实我就是想阐明，顺着上面的逻辑往下推，21年能推出什么业绩确定性的板块来，而且还不能是已经涨了这么多的板块。
所以基本就是一目了然了，20年最大的事件就是怡情，不被怡情压制的板块已经在天上，被影响的还深埋在地底。而怡情今年被控制住是大概率事件，这是确定性相当高的。因此后怡情板块才是21年后发的主线。
尤其是机场板块，我有一天突然意识到现在的机场和13年的白酒特别像。当时由于塑化剂和限制三公消费，白酒行业的需求端断崖式下降，而供给端毫无变化，还是那几家。等后续需求慢慢恢复了，股价也就是后面大家看到的。现在机场也是由于不可抗力的原因需求端暴跌，上半年甚至都清零了。但供给端还是只有那几家，国内上市的只有北上机南白机。下半年开始国内航班已经恢复的七七八八了，虽然最近又给停了，等春天来到估计又没什么大问题了。再等到能去日本这些近的地方旅游了，想象下经历了这么压抑的这几年，会有多么可怕的需求反弹，这也是确定性想当高的事情。
去年怡情最厉害的时候，机场板块这个价，今年有所缓和，机场还是这个价，21年肯定不会比20年更差，所以本身价格就存在修复的预期。13年到15年是整个白酒板块比较难受的时间，一共3年，随后就一路高涨。现在20年已经过去了一年，需求今年恢复不了的话，明年这么大剂量的疫苗打下去也差不多了。所以在一到两年内需求恢复也是高概率的。还有别忘了，需求断崖的是旅客，可机场赚钱的还有货运呢。今年旅客是很差，但货运还不错，不说赚的盘满钵满，至少不比往年差多少。
一般股价修复要早于需求恢复，因此估计一到两年内机场股价恢复到怡情前甚至创新高是高确定性的。但到底是什么时候，对不起我也不知道，我只知道在这段时间内持有未来大概率不会吃亏。不是很多人问大方向是什么，我觉得这就是我认为的大方向，后怡情板块是21年内能抱团出金股的地方。
我也知道很多人看不到这么久，也拿不了这么长，就关心明天什么板块能涨，下星期什么板块能涨。其实散户有这种想法太自然不过了，炒股就要像上班，一个月拿下来怎么也得发个工资有个收益吧，否则这么辛苦干嘛呢。但问题是99%的人也不知道明天什么能涨啊，剩下1%那是运气好吧，每天不还有千把个个股上涨，闭着眼睛瞎买还有25%的概率压对。
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