行稳致远，布局港股，这只基金不可错过！

原创不在此山中不在此山中

最近一段时间，我们花了两篇文章的篇幅介绍了市场上主要的港股基金，港股最近一段时间表现要明显强于A股。主要原因是资金的溢出效应。

A股涨了两年，很多确定性比较高的板块已经被资金怼到了非常高的估值。

结构性机会是今年大部分基金经理路演时对2021年股市的主要看法。

这句话十分“艺术”。如果很肯定今年涨或者跌，容易打脸。

一般来说，机构作为卖方，很少看空后市，而结构性机会是个稳妥偏空的说法，像2018年那种全年热点全无的年份毕竟极少。

如是金融研究院院长管清友更是直言不讳地说，今年A股有结构性机会，对普通投资者其实就是意味着没有什么机会。

总之，2021年，想在A股市场上赚到像前两年那么满意的回报恐怕很难。但是，绝大部分的基金经理都非常明确的看好港股市场。

2020年12月下旬以来，汹涌南下的资金更是用真金白银表明立场。资金如此大规模赴港，这是自2014年以来没有过的新现象，值得我们重视。

根据招商证券的研报，偏股型基金对港股的配置比例持续提高，权重股中港股的数量持续增加：

随着全球经济的复苏，海外市场风险偏好修复，海外资金也大概率会回流港股，与南下资金共振，趋动港股上涨。

从最近一段时间港股的表现来看，资金涌入的主要是相对于A股低估的传统板块和A股所没有的优质互联网企业。

AH溢价指数最近下跌到134.8，但历史来看，依然处于较高的位置，换句话说，从性价比来看，港股相对于A股依然具备不错的投资价值。

未来还有很多我们耳熟能详的好公司赴港上市。

这其中有大家特别熟悉的字节跳动、快手、B站等炙手可热的互联网企业、有沃森生物等医药医疗企业，还有喜茶、奈雪等消费类企业，这些无疑都是好赛道。

优质企业的不断发行，优化了港股的行业结构，有利于港股长期健康稳定发展。

为了抓住港股的投资机会，今年发行的很多新基金投资范围都含有港股。今天主要介绍的是周应波的中欧互联网先锋。

周应波是我们曾经介绍过的一位科技领域的优秀基金经理。北大工科男，目前管理的基金规模接近500亿。

长期业绩好才是真的好。以他管理时间最长的代表作中欧时代先锋为例，这几年的涨幅如下，四分位排名连续5年每年都是优秀：

再看看阶段涨幅，也全是优秀：

业绩好，回撤控制也很给力，2018年在沪深300跌了25%的情况下，这基金仅仅回撤了11.77%。

中欧时代先锋是一只股票型基金，股票仓位不得低于80%，很难通过择时降低权益仓位来降低回撤，其低回撤主要源于精选个股。

即便在成长股不在风口的2017年，时代先锋同样录得34.73%的不错收益。

从更长期维度来看，周应波管理时间最长的时代先锋和中欧明睿分别取得了同类基金排名第4名（共502只）和第36名（1706只）的优异成绩。

本文重点介绍周应波的又一只以“先锋”命名的基金——中欧互联网先锋（A：010213、C：010214）。

该基金成立于2020年10月12日，是一只互联网行业主题类的次新基金，主要投资范围就是互联网企业，其中港股比例最高可达到50%。

从学术背景和工作背景来看，互联网是周应波的强项，在进入基金圈之前，他曾在腾讯核心部门任过产品经理，有实业经历无疑会加深他对于互联网行业的认知。

从公布的前十大持仓来看：

其投资的不光有腾讯、美团等互联网企业，也包括中国平安、长城汽车、舜宇光学、福耀玻璃等传统企业。

据中欧官方对这只基金介绍，中欧互联网先锋投资主要聚焦3个方向：互联网公司、传统+互联网、互联网基础设施。

互联网方向包括：1）信息维度增加下诞生的新商业模式，如本地生活、新商业、新零售等；2）视频成为主要信息载体，核心关注互动视频、以及视频工具化的相关方向；

传统+互联网方向包括：强线下场景线上化，预计将成为未来主要的流量增量，关注线上办公、线上教育等方向；

互联网基础设施方向包括：1）平台流量生态链中具有精细化产品和用户运营能力的公司，如流量运营公司；2）支持高效计算、中后台体系搭建的公司，如相关云计算公司

而在“互联网＋”的时代，长城汽车、舜宇光学等早已不单单是传统企业，比如长城汽车正在发展新能源汽车产业链，这过程绕不开智能化、电子化及相关互联网技术。

周应波曾在公开表示，其选股框架的核心是：好生意、好团队及合适的估值。

他曾明确表示，暂时会规避两类公司：一是交易上特别热闹和拥挤的龙头，其二是科技领域中异常高估的股票。

这样的持仓符合我对于当下港股基金的审美，即：便宜的传统企业加上优质的互联网企业均衡配置。下图截自1月20日的公众号发文内容。

之前介绍了不少港股基金，这只是次新基金，鉴于尚处于建仓期，基金经理在操作上会更加灵活，次新基金在当下其实更有优势。

从实际业绩来看，自成立以来，该只基金同样取得了全优的好成绩，近3个月涨幅近30%。

买主动型基金就是投基金经理，如果你认同周应波“好生意、好团队及合适的估值”的投资理念及中欧成长团队的投资能力，如果你认同当下港股市场的投资价值，这只基金无疑是值得入手的好标的。

that's all.

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