今天又是股灾式的牛市行情，大部分指数都上涨，3/4的股票全部下跌。熟悉我的网友都知道，去年我在8月14日左右比较大规模的把医药股票换了三傻（银行、保险、地产）后，一直在跟踪换股的效果，为了方便起见，用中证医药指数代替了医药股，用中证银行指数代替的三傻，虽然有差异，但基本还是能直观的看出问题来的。
从上图看，换股后从8月17日开始到10月中旬，医药和银行是交叉涨跌，2个月后双方开始回到原点，到从10月中旬开始，医药一路下跌，而银行则一路上涨，一直到11月27日，两者差异已经大到20%左右了，银行涨了约10%，医药跌了约10%。
事后看我们当然看的很清楚，如果我们在11月27日把银行全部换回医药，那绝对是一次完美的操作了。
但现实是残酷的，我当时觉得银行还在涨，医药还在跌，再扩大一些战果再换回来。但事实却是那么残酷。从11月27日开始，银行一路下滑，而医药一路上涨，直到两者又回到了原点。
你以为机会大概没了吧？其实从1月6日开始，再次出现了银行上涨，医药下跌的行情，两者之差在一天天的扩大，我当时正好看到爱尔眼科大跌，就换入了一部分爱尔眼科。可惜的是份额非常少，对最终账户的收益增厚几乎没什么影响。后来的事情大家都知道了，上周三开始，受新冠疫情加剧的影响，中证医药指数连续大涨3天，三傻只能望尘莫及了。
所以要做一次完美的择时太难了，特别是短线。退而求其次，还不如适当配置各个行业的好股票，至于按照估值轮动，也是理论上可行实际上非常难的事情。我们普通人还是多看少动的好。
其实相对中证医药来说，还有一个医药里面的细分指数表现更好，这就是中证生物科技指数（930743），从2015年8月26日诞生（指数基日追溯到2011年12月31日的1000点），到2021年1月22日的5年多来，中证生科上涨了162.59%，同期中证医药上涨97.83%，年化19.54%大幅度跑赢了中证医药的13.44%。而且从2019年开始连续2年多大幅度跑赢中证医药。
我们再对比一下中证生科和中证医药的十大持仓，发现中证生科的十大持仓更加集中，剔除了中药类，ROE差异不大，但PE相对更加低。这大概也是中证生科能长期跑赢中证医药的一个原因。
最近正在募集的招商中证生物科技主题ETF（159849），就是一只跟踪中证生科指数（930743）的一只ETF基金，值得关注。