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这周ETF开始出细则限制持仓量，明显就是冲着抱团资金去的，泡沫聊聊这个话题。
但是开头，先不说ETF，先说说转债，这两个品种算是去年才被很多人认识，在市场上相对陌生的品种。
不管你做不做可转债，最近总能听到破发的转债，好多人表示不再参与打新了，本来想赚顿饭钱，结果赔了一顿，人性是亏损的厌恶者，心理上就跟虫子爬在你脚面上一样，是很恶心的。昨天靖远转债上市后这走势，应该算是近期最糟的了。
可转债现在好多人都投降了，看看低价债的惨象：
AAA本钢转债78，你能想到吗？跌破100元面值的将近90家，而半年以前100以下的债跟熊猫一样稀有。
很多长期关注泡沫的朋友应该记得，当时泡沫有个无脑的策略，选出一堆100块左右的低价债摊大饼，然后开盘前挂一串卖单，比如110，112，116，118，然后等着收钱吧。
确实是一段幸福的时光，然后随着这品种纯粹的蛮荒期，无涨跌停，T+0，被游资玩坏了，开始被监管，就变成了现在这样。
泡沫先说转债想表达什么？
一个产品不成熟时，你会有套利的机会，但那个钱是市场环境给的，而不是你聪明过人。一旦出现了关键转折点，比如监管开始发力，还在那相信永远涨，就等着买单吧。
下面来说说ETF了。
本来市场是没有那么多ETF指数基金的，去年大爆发，多了一堆乱七八糟的ETF。
传统的宽基ETF是没有问题的，也符合巴老所提倡的指数基金投资会跑赢市场平均水平，但是这个概念被偷梁换柱了。
就跟抱团股拿出张市值对比图说美股也是大市值涨，小市值跌，你看小市值的市值比例下降。
当然他们绝口不提罗素2000小盘股指数走势远强于道指，更不提体量比例这个概念。
如果把大盘股比作比尔盖茨，小盘股比作100个工薪层，他们拿出一张图说比尔盖茨今年资产增长了50亿美元，而这100个工薪层资产只增加了1000万美元，所以贫富分化加大了！
可是比尔盖茨原来财富就有几百亿美金，50亿只是毛毛雨，而100个工薪层原来只有100万美元的资产，今年变成了1100万美元，所以你说贫富分化加大还是缩小了？
总体看这100个工薪层在资产上比例更少了，但是实际上却更富有了，这就是美股大盘股与小盘股的状态。
扯远了，继续聊ETF。
问题出现在窄基ETF上，抱团股的旁氏骗局也是从那时开始演绎的，新的窄基ETF对应的就是那几家，发新的就是持续接盘资金，而且净值1，买指数基金的根本没几个关心成分股之前涨了多少，估值多少。
而这些热门窄基ETF的成分股，你会发现基本呈现“高价格”，“高估值”，“高市值”的三高状态。
为什么泡沫前面要提到可转债呢？因为这两个品种对A股都处于蛮荒状态。好多人现在就跟可转债前段时间心态一样，觉得低价净值“1”，买了就赚。
泡沫给你看张图，基建工程LOF，虽然不是ETF，但也是窄基的被动类指数基金品种。
要知道基建股可是上轮牛市的龙头蓝筹板块，这还是16年已经挤过一次泡沫了，净值都跌到了0.6左右。
现在这堆抱团股的ETF，全市场都知道是泡沫，市盈率与市值都在说胡话，资金一旦退潮，会堪比15年5000多点买入创业板。
而且这个鼓点骤停的风险跟转债类似，来自于规范品种的外部的监管，是不可预测的。当初4月份之后还在买入创业板“享受泡沫”，四处打听还有多少杠杆资金能入市的人，能想到后来发生的那些事吗？