机构抱团瓦解？数据告诉你真相

中国基金报

来源：数据宝

机构抱团切换至低估值板块，低价股数量井喷，2元以下股票数量创历史新高。

开年后的两周时间，沪深两市成交额持续10天破万亿。与去年底相比，成交活跃度大幅提升。数据宝统计显示，1月以来A股日均成交额达到1.16万亿，是近一年来单月次高水平，较去年12月环比增长43%。成交火爆的背后，板块轮换正在悄然进行。

机构抱团板块切换

低估值板块成避风港

部分机构抱团明显的白酒、光伏、新能源车、锂电池等板块出现回撤。光伏概念股京运通、中来股份、福莱特、迈为股份等近5日累计跌超10%，期间跌幅超10%的还有锂电池概念股赢合科技、星源材质、欣旺达、奥克股份、寒锐钴业等，白酒股老白干酒、金种子酒、伊力特、金徽酒、洋河股份等。

热门板块的大幅调整引发市场担忧。有投资者表示，市场中估值与盈利增速的背离正迅速拉大，机构抱团有瓦解可能。也有投资者认为，抱团共识仍在，主力开始分化，会进入不同的板块。

从本周行业涨跌幅来看，可窥见机构抱团板块的切换迹象。

数据显示，国防军工、电气设备、有色金属、食品饮料等前期大热的机构抱团板块跌幅均超过5%。银行、电子、建筑装饰、通信等行业指数5日涨幅超过1%，其中低估值的代表银行板块大涨5.32%稳居榜首，近5日该行业累计获得主力资金净流入86.45亿元，是唯一一个获主力净流入的行业。

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国金证券近日研究称，机构抱团的板块景气仍处在上行阶段，短期内行业逻辑难以证伪。后续打破当前机构抱团的催化因素或来自于其他板块的景气超预期。但抱团板块相对大盘的估值仍未到极端泡沫化程度，如果只依赖估值性价比这一因素，抱团松动的过程或相对波折。

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事实上，机构抱团即便有松动的情况存在，市场表现依然侧面反映出，资金对机构抱团类股票尤其是头部公司的青睐。

数据宝统计显示，2020年底市值越高的股票在今年表现明显更佳。市值不足10亿的股票1月以来平均跌幅达到9.18%，市值在10亿至50亿之间的股票期间平均跌幅为6.42%。

越往上，市值在300亿至1000亿之间的股票1月以来整体呈现上涨状态，市值1000亿以上的股票平均涨幅最高，达到5.57%。沪指1月以来也呈现上涨状态，累计涨幅2.69%，这正是机构抱团的头部公司推升大盘指数稳健上扬的结果。

2元以下股票数量创历史新高

高价股和低价股数量的变化也体现了上述结构变化。截止1月15日，沪深两市百元股（按不复权计算）数量达到150只，与每年底百元股数量相比，已创历史新高。2元以下的股票数量攀升至96只，创历史最高规模，其中13股最新收盘价不足1元。

退市刚泰当前股价最低，最新收盘价0.24元/股。公司昨晚发布公告称，截至1月15日已交易7个交易日，剩余23个交易日，上交所将在退市整理期届满后5个交易日内对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。

*ST天夏最新收盘价0.55元/股，处于第二低位置。1月13日当天该股创下历史新低，较历史高点已回撤98.04%，A股市值仅剩6亿元。公司股票已连续20个交易日（2020 年12 月16 日-2021年1月13 日）收盘价均低于股票面值（即1元），根据深交所有关规定，公司股票可能将被终止上市。

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业内分析认为，随着注册制的推行与退市制度的日益完善，以低价和低市值为主的“壳资源”的价值将会大幅贬值甚至消失，此前一度盛行的“炒壳”现象会进一步得到遏制。沪深交易所去年底发布的退市新规，新增了“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”的退市情形。

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上述2元以下的股票中，不含暂停上市和退市整理期的股票，有18股A股市值不足10亿元，其中*ST成城、*ST长城市值在3亿元至4亿元之间，距离3亿元的市值红线近在咫尺。市值最低的*ST成城仅3.26亿元，与历史高点相比回撤幅度达到97.52%。

从业绩预告情况来看，这18股中，*ST长动、*ST成城、*ST环球等预计2020年为续亏状态，*ST荣华预计扭亏为盈，ST摩登预计净利润为亏损600万元至盈利600万元。

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