这一市场怎么了？暴涨暴跌再引证监会关注，继续完善新规，进一步防范和抑制过度投机

针对个别可转债出现了暴涨暴跌的现象，证监会新闻发言人高莉1月15日表示，证监会发布的《可转换公司债券管理办法》，主要内容包括完善交易制度等，防范和抑制过度投机。后续交易所将根据上述管理办法，对可转债交易规则，投资者适当性规则等，进行进一步修改和完善。

2020年以来部分可转债暴涨暴跌，2021年1月13日盘中，英科转债（123029.SZ）首次突破3000元大关，刷新历史高点。1月14日，英科转债再创历史新高，盘中最高上攻至3120.019元，收盘更是首次站在3000元上方。

值得注意的是，可转债出现了“二八现象”，高价可转债价格继续上扬，而低价可转债表现平平。和英科转债一样，横河转债、上机转债、盛路转债、永兴转债的涨幅都大幅上扬，从2020年12月14日至今，这5只可转债价格的累计涨幅分别达到87.28%、24.51%、47.40%、58.10%、115.02%。

而大部分低价可转债，同期价格要么下跌、要么涨幅不大。市场人士分析，高价可转债价格持续提升，主要是机构投资者交易活跃；如果可转债成交量小，那么一天的成交额无法买入太多量，所以机构投资者是不愿意参与的，这是造成可转债价格“二八分化”的一个重要原因。

关于高价转债是否会下跌，市场人士认为，那些随正股价格上涨而上涨的债券，只要正股基本盘能有保证、对应的可转债价格一般不会下跌。另外一种存量规模小、已经被人控盘的可转债，其债券价格已经与股票走势没有任何关系了，其下跌与否完全取决于控盘，如果控盘资金撤了、可转债价格可能会出现指数型下跌的情形。

高莉指出，可转债作为一种兼具“股性”和“债性”的混合证券品种，为企业募集资金提供了多样化的选择，在提高直接融资比重、优化融资结构、增强金融服务实体经济能力等方面发挥了积极作用。近期个别可转债被过分炒作，暴露出制度规则与产品属性不完全匹配的问题，有必要尽快出台专门规范可转债的规章，对其进行系统规制。

证监会近日发布《可转换公司债券管理办法》（以下简称《管理办法》）。针对可转债市场存在的问题，通过加强顶层设计，完善交易转让、投资者适当性、监测监控等制度安排，防范交易风险，加强投资者保护。同时，遵循“三公”原则，建立和完善信息披露、赎回回售、受托管理等各项制度，保护投资者合法权益，促进市场健康发展。并将新三板一并纳入调整范围，为未来市场的改革发展提供制度依据，同时对交易制度、投资者适当性等提出原则性的要求，为证券交易场所完善配套规则预留空间。

《管理办法》共23条，涵盖交易转让、信息披露、转股、赎回、回售、受托管理、监管处罚、规则衔接等内容，具体如下：

高莉表示，2020年以来个别可转债出现了暴涨暴跌的现象，后续交易所将根据上述管理办法，对可转债交易规则，投资者适当性规则等，进行进一步修改和完善。

根据《管理办法》，交易所将从这些方面完善以避免可转债被过分爆炒：