中国基金报 泰勒

2021年第一只退市股，正式官宣了。

*ST金钰，昔日的“翡翠第一股”，曾经的徐翔概念股，还有曾经的云南首富，终于彻底凉凉。

*ST金钰公告，上交所决定终止公司股票上市。公司股票将于2021年1月21日进入退市整理期交易，退市整理期为三十个交易日。如不考虑全天停牌因素，预计最后交易日期为2021年3月10日。

*ST金钰：上交所决定终止公司股票上市

1月13日晚间，*ST金钰公告，上交所决定终止公司股票上市。公司股票将于2021年1月21日进入退市整理期交易，退市整理期为三十个交易日。如不考虑全天停牌因素，预计最后交易日期为2021年3月10日。

2020年12月22日，*ST金钰就已经发布公告称，公司A股股票已连续20个交易日收盘价格均低于股票面值（即1元），根据有关规定，公司股票自12月23日开市起停牌，上交所在公司股票停牌起始日后的15个交易日内，作出是否终止公司股票上市的决定。公司股票可能将被终止上市。

近6万股民难眠，“疯狂的石头”怎么了？

*ST金钰又称东方金钰，成立于1993年，主要从事宝石及珠宝饰品的加工、批发、销售，翡翠原材料的批发销售等，曾因2015年大牛走势，有着A股“翡翠第一股”之称，当年也曾是徐翔炒作的概念股。

2004年，东方金钰曾经的实控人、以翡翠业起家的赵兴龙，通过一系列股权转让和资产转换，借壳多佳股份。

2006年8月，“*ST多佳”正式更名为“东方金钰”，号称国内翡翠业首家上市公司，被人们称为“翡翠第一股”。

2010年下半年，受玉石价格暴涨刺激，东方金钰股价水涨船高，从2.53元/股的低位冲高至10.91元/股，累计上涨284%，被称为“疯狂的石头”。

在2015年年7月，公司市值一度接近280亿元，如今市值仅剩下12亿元。短短几年时间，公司股价最大跌幅达到96%，市值蒸发超过260亿元。

*ST金钰走到今天，客观上来说，不景气的翡翠市场的确是一个原因，但更重要的原因在于公司管理层并没有用心经营这家公司。

2015年，东方金钰归母净利润达到3.02亿元， 股价更是达到历史高点61.44元。 随后的两年里，东方金钰归母净利润一直保持在2亿元以上，可是就在2018年，东方金钰营业总收入从2017年的92.8亿直接跌到29.6亿，归母净利润更是跌到-17.2亿。

*ST金钰财报显示，截至2020年上半年，其存货账面价值高达84.65亿元，占总资产的79.1%。其中，仅珠宝玉石（主要为翡翠原石、翡翠成品）的账面价值就高达82.53亿元，黄金金条及饰品则有1.54亿元。

但*ST金钰手中这些存货变现困难。 根据2020年三季报，公司账面现金仅为545.9万元，而短期借款就高达10.49亿元，现金缺口巨大。公司目前已处于资不抵债状态，三季报归属母公司净利润为-6.57亿元。 今年前三季度营收仅为216.9万元，存货周转天数达到82863天，相当于227年。

截至最新数据，*ST金钰仍有股东户数5.76万户。

曾经的云南首富

曾经的徐翔概念股

曾经的东方金钰的掌舵人系云南首富赵兴龙，2007年，赵兴龙家族就以27亿身家出现在胡润百富榜单中，52岁的赵兴龙则首次登上了云南首富的宝座。2013年，赵兴龙家族再次以35亿元资产成为云南首富，排名全国富豪榜第573位，相比2012年飙升了123位。

20世纪50年代，赵兴龙出生在邳州市合沟镇小河村一个贫困的农民家庭，自小家境贫寒，父亲早早便过世的赵兴龙只能辍学在家干农活，割草、拣鸡粪、下地种田。机缘巧合接触到了翡翠原石贸易。

在10多年的时间里，赵兴龙从翡翠原石估价和买卖交易起家，个人财富不断积累的同时，在翡翠原石鉴定和估价方面的造诣也达到了很深的境地，圈内人送外号“赌石大王”。通过一系列股权转让和资产转换，多佳股份在2006年8月正式更名为“东方金钰”，赵兴龙成功踏足A股市场，成为中国翡翠业第一家也是唯一一家上市公司的实控人。

东方金钰还牵手过“股神”徐翔。徐翔曾在2014年、2015年间，与赵兴龙合谋，通过参与定增，上市公司释放利好，二级市场拉抬股价等操作，获得巨额利润。2015年7、8月份，徐翔在二级市场全部抛售买入的东方金钰，获利近10亿元，参与定增的账面浮盈则高达17.9多亿元。东方金钰股价也在2015年7月达到历史最高点。不过，随着徐翔出事，其涉嫌操纵证券市场案牵出了东方金钰，之后该股股价一步步坠入深渊。

从2018年开始，*ST金钰陆陆续续曝出债务到期未能清偿。

2018年7月25日，公司公告称，截至2018年7月25日，公司及子公司到期未清偿的债务共计9.16亿元。至2019年11月18日，公司到期未清偿债务合计达到58.14亿元。

值得一提的是，公司也因造假受到了监管处罚。2020年12月7日，上交所针对东方金钰及其实控人和有关责任人的财务造假违规行为，对公司及相关责任人作出通报批评、公开认定及公开谴责的纪律处分决定。

《处分决定书》显示，*ST金钰涉及虚构销售和采购交易以及2016年、2017年年报、2018年半年报存在虚假记载等违规现象。*ST金钰在2016年、2017年年报、2018年半年报中，分别虚增营业收入1.42亿元、2.95亿元及1.2亿元；虚增营业成本0.47亿元、1.1亿元及0.41亿元；虚增利润总额0.95亿元、1.84亿元以及0.79亿元，分别占当期合并利润表利润总额的29.60%、59.7%和211.48%。另外，2018年半年报中，*ST金钰还虚增应收账款0.77亿元。

股吧评论

退市常态化将成为大趋势

一批存量劣质公司会加速适时退市

1月13日收盘后，有超过10家公司股价低于1元，均为ST股。其中*ST天夏已连续20个交易日收盘价格均低于股票面值（即1元），股票自2021年1月14日（周四）开市起停牌，公司股票存在可能将被终止上市的风险。

*ST环球在1月6日发布公告称，1月5日收到上交所下发的监管工作函，公司股票已经低于1元，存在触及终止上市条件的风险。

截至2020年12月30日，A股市场退市公司数量为126家，其中2020年退市16家。证监会上市部副主任姜小勇表示，一些已经丧失持续经营能力的公司和严重违法违规的公司没有“应退尽退”，既影响资源配置效率，也聚集了风险，扰乱了市场秩序，损害监管公信力。今后，退市常态化将成为大趋势，一批存量劣质公司会加速适时退市。

2020年12月14日，沪深证券交易所对《上海证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》等多项配套规则进行修订，这标志着新一轮退市制度改革即将落地。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，退市制度改革是中国资本市场健康成长的关键抓手之一。资本市场是资源配置的平台，只有优胜劣汰、有进有出，才能推动价值投资，优化资源配置。注册制是放开市场的“入口”，将资源配置的决策权交还给市场。市场平台能否高效率运行、风清气正和奖优罚劣，还取决于能否打开“出口”，让劣质公司及时退市。