沪深市场上涨了两年，沪深300全收益指数2018年底是3755.91点，至本周二收盘已经是7292.14点，基本上是翻倍了。从指数的上涨和经济的增速比较，我们就可以看到，肯定是比两年前高了不少了。
恒生指数R也就是恒生全收益指数两年多来基本没有上涨，2019年上涨了13.04%，2020年下跌了0.29%，今年以来至本周二收盘仅上涨了不到4%。也就是说，恒生指数R两年多来上涨了不到两成。
香港市场上市的公司，很多是中国大陆的公司，经济体是紧密相连的。这两年多来相差那么大，除了指数所包含的经济体结构上有一定的不同之外，也就是说不同行业的成长性有一定的不同外，还有溢价率的影响。行业上，恒生指数和恒生国企指数以金融地产为主，还有腾讯控股、中国移动等公司占有一些比例。2020年指数为了更好地更全面地反应市场的发展变化，调整了成份公司，把一些新兴科技类的优秀公司调入了指数。例如，恒生中国企业指数，即H股指数，除了之前的中国平安、招商银行、建设银行等，又调入了阿里巴巴、小米、美团等，这些新兴科技公司与腾讯控股为H股指数一起撑起了另外一片天地。恒生中国企业指数这两年的收益率比恒生指数好不了多少，同期刚刚收益20%。沪港AH溢价指数同期也上涨了20%。AH溢价指数从2018年底的不到120元，到了2020年底的140元以上。所以，这两年多来沪深市场是金融地产以外的行业上涨，即使是金融地产行业，也比香港市场上涨得多些。但是，这也不是绝对的，有的新能源、医药行业的AH是同涨的，甚至香港市场涨得要多一些。
所以，有指数编制方面的问题，也有AH溢价方面的问题，香港市场最近也开始慢慢上涨起来了。现在的货币政策比较宽松，如果经济没有受到大的冲击，也没有出现黑天鹅，再等之前大的机会不容易了。当然，周期是会有的，但是现在进也要选择低的标的进。所以，香港市场还是不错的。香港市场有恒生指数基金、恒生中国企业指数基金、香港银行指数基金、香港证券指数基金、香港大盘指数基金、香港小盘指数基金，这些香港市场的标的比沪深市场的标的便宜，基本上都能够做到进可攻退可守的。还有上证50AH指数基金，从上证50AH里面选两地最低的配置，进行轮动。指数基金帮我们轮动，省掉了我们的精力和费用。
总之，沪深市场两年上涨得那么好，A股比H股的溢价率多了两成，其余都是指数编制的原因。从香港市场中涌现出来的一批牛股，我们也能够得到印证。如与A股相同的比亚迪、药明康德等。所以，无论哪个市场，只要配置低估的公司，同时配置成长性好的公司，就可以为我们带来平衡的收益。
从这个思路出发，我们可以发现一些沪港深三地都配置的基金，最近两年多来的业绩又是非常出色的，那么这个基金经理是非常有能力的。如华安沪港深外延增长混合基金（001694）2019年的收益是78.64%，2020年的收益是94.88%，今年以来又取得了不错的收益。公司的金牛基金经理崔莹擅长成长股投资，拥有11年证券从业经验，具有科技、金融双重教育背景，擅长挖掘新兴消费、科技、医药等各领域的投资，我们可以看到福莱特玻璃等牛股都在基金的持仓中。
从基金持仓结构、基金经理经历、历史业绩等因素进行分析，从资产配置出发，我们可以寻找一些优秀的沪港深基金填充我们的仓位，使得我们的配置安全边际更足一些，收益弹性更高一些。