一天暴涨18%！新能源龙头四个月翻倍只是开始，未来缺口高达10倍

原创脱水君脱水研报

今日，充电桩龙头动力源实现巨量封板，龙一特锐德更是大涨18%，在短短四个月中距离前低点已经完成了股价的翻倍，充电桩的行情是否已经到来？

脱水研报盘前已经对此做了解读

1、充电桩增速或难满足终端需求

作为新能源汽车的重要基础设施——充电桩建设速度或难满足高速增长的新能源汽车的需求。

（1）新能源汽车销量再加速

今年下半年，新能源汽车销量屡屡创下增速新高，开启觉醒模式，连续5个月同比大增，11月更是同比翻倍，创下单月历史新高。火热的行情或将不会止步于严冬，机构已经纷纷提高明年新能源汽车销量预期，认为会达到180-200万辆，同比再增40%-55%。

（2）车桩比1：1的目标仍然难以完成

截止到20年10月，我国公用充电桩保有量约 67 万，私人充电桩约83.1万个，共计149.8万，车桩比接近为3：1，较计划充电桩超过480万个和车桩比1：1完成率约31%。考虑到充电桩增速的逐年下降和新能源汽车销量的爆发，或难满足未来终端需求。

2、充电桩行业有多火爆？

（1）各大巨头纷纷看好充电桩行业

特斯拉：20年年底特斯拉宣布将投资4200万元在上海建设一座用于生产其电动汽车配套的充电桩，年产能可达1万台充电桩。特斯拉在上海的新建厂计划旨在为其不断提升的销量匹配足够的配套基础设施，预计到20年底特斯拉将 在中国大陆建成650个超级充电站（包括超过 5000个直流充电站），以及超过2000个交流充电桩。

特锐德：截止2020年11月底，特锐德子公司特来电运营充电桩数量为17.8万台，同比增长约23%，国内市占率达到25.7%。公司Q1充电量同比有望翻倍，全年充电运营电量有望达到40-45亿度，公司有望正式步入充电运营盈利时代。

（2）国家政策推动充电桩行业发展

根据工信部赛迪智库《“新基建”发展白皮书》，新基建7大项到2025年将直接投资总计10万亿元、带动投资17.1万亿元，其中作为重要组成部分的充电桩也会受到直接投资900亿元，带动投资更是多达2700亿元。根据海通证券预计，未来2-3年，投资金额的增速约25-30%左右。

（3）充电桩未来5年空间有多大？

根据《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》，到2025年新能源汽车新车销售量要达到汽车新车销售总量的20％左右。而从公安部公布的汽车保有量数据来看，每年新增汽车保有量约为2000万辆，即使保守估计，到2025年新能源车保有量约为1500-1600万辆左右。

即使保持3：1左右的充电桩装配比，5年新增充电桩空间约为350万台（目前150万台），如果能达到计划要求1:1，空间将达到1350万台。考虑到18、19 和 20 年的新增充电桩累计同比增速分别为逐年下滑，终端需求一直得不到满足，下一个五年充电桩行业有望迎来增速拐点。

3、充电桩产业链

充电桩产业链涉及到的上游为元器件和设备生产商，主要负责提供各种充电桩元器件和充电设备；中游是充电站建设和运营商，负责充电站的搭建和运营，提供充电服务；下游是新能源电动车用户，在充电桩上进行消费。

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