摘要：
（1）年初虽涨幅喜人，但仍有三点隐忧：一是北上资金并没有跟随趋势加仓A股；二是农历新年的到来A股将休市近一周；三是今年来的上涨行情并非普涨行情，近3个交易日上涨公司比例正在逐步走低，指数收红主要受益于权重股的上涨。
（2）回到宽基指数本身，从盈利和成长两个角度来看，2020年年报预期ROE沪深300非银指数与创业板均实现了2位数的收益，而中证500和中证1000则保持在7-8%的水平；结合近期表现体现市场更注重盈利，近2年多的行情也反应了盈利质量的高低可能会决定板块的下限。
（3）2020年全年证券公司通过股市和债市合计融资超过1.5万亿；投行业务作为证券公司子业务中拔高估值的板块，当下如火如荼的态势也说明板块目前估值安全边际依旧较高。
今天市场在震荡中再度走高，截止收盘两市成交额再度突破1万亿来到了1.16万亿，这也是开年来两市成交额第三次站上一万亿，活跃的流动性也显示出目前市场中情绪依然较高，后市如果这一活跃流动性能够得以保持，后市仍可能有进一步的向上空间。
不过今年年初虽说市场涨幅喜人，但仍然有下面三点隐忧。一是北上资金今年来在A股大幅上涨之际并没有跟随趋势加仓A股，开年以来的近3个交易日北上甚至出现了-47.5亿元的小幅净流出；而在去年11月、12月的文章中我们多次提到，2020年最后2个月中北上资金合计流入近1150亿，这一流入趋势可与2020年2季度相媲美，而参考2020年7月初的行情，今年年初的上涨行情再度被11-12月大力加仓的北上资金精准捕捉。而年初这波北上资金并没有跟随内资的脚步加快资金配置步伐，这点或许反映出其对接下来的上涨空间仍有一些纠结。
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二是再过一个月左右由于农历新年的到来，A股将迎来近一周的休市，而在休市前部分投资者为了“落袋为安”通常会将资金从股市短暂抽离，这将使得市场在春节前可能会出现短暂的缩量，市场中资金的减少一定程度上意味着A股上涨趋势可能会有一些小波折。
三是今年来的上涨行情并非普涨行情，且从上涨公司占比来看，近3个交易日上涨公司比例正在逐步走低，已经从年初第一个交易日的近70%下降了近40个百分点，这点也显示今天虽然各宽基指数虽然均顽强翻红，但更可能受益于权重股的上涨，而资金正在逐渐从小市值公司中撤退并流向大市值股票；从近3个交易日的各宽基表现也可看出，中证100、创业板指、沪深3003大大市值宽基指数领涨两市，在这一趋势下如果后市想要有更进一步的上涨，可能需要更多的流动性或者不断从其他板块抽取流动性来支撑。
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回到宽基指数本身，从盈利和成长两个角度来看，2020年年报预期ROE沪深300非银指数与创业板均实现了2位数的收益，而中证500和中证1000则保持在7-8%的水平；结合板块近期涨幅也显示出目前市场对于盈利能力给予了更高的权重，近2年多的行情也反应了盈利质量的高低可能会决定板块的下限，而有盈利能力保证的增长或许决定了板块的上限，这也侧面反应了近年来机构化层度不断提高对市场的影响。
数据来自Wind
在个股涨少跌多，指数不断新高的趋势下，个股甄选的难度可能会变的更大，普通投资者可以选择投资ETF来顺势而为，对于盈利能力更为看重的稳健型投资者可以选择长期持有家电ETF（159996）等，对于成长更为偏好的投资者可以选择军工ETF（512660）、芯片ETF（512760）、计算机ETF（512720）、通信ETF（515880）等，介于两者之间的投资可以选择生物医药ETF（512290）以及即将上市的医疗ETF（159828）等。
最后再来关注下证券ETF（512880），自2020年以来，在货币宽松、利率下行的大环境下，1年时间里，证券公司纷纷发行各类债券，其中规模最大的为公司债和证券公司短融，发行规模分别达6910.8亿和6876亿元，合计接近1.38万亿；与之对应通过股权融资达1612.49亿元。2020年全年证券公司通过股市和债市合计融资超过1.5万亿；投行业务作为证券公司子业务中拔高估值的板块，当下如火如荼的态势也说明板块目前估值安全边际依旧较高。
从政策角度来看，储蓄向投资转化态势明显、叠加大力发展第三支柱养老保险，长线资金入市已成趋势。目前证券ETF（512880）依然有着较高的配置价值，小伙伴依然可继续关注证券ETF（512880）接下来的表现。
今天就这样，白了个白~
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。