有奖问答:
军工龙头ETF(512710)、农业ETF(159825)今天涨幅分别为多少?下方留言给级掌柜,前60名答对的客官,可每人获得腾讯视频VIP月度会员一张。
农业ETF(159825)上市5天,拉出了4根阳线。市场比较关注农业板块的上涨能否持续,我们请来了新财富团队分析师、天风证券农林牧渔高级研究员魏振亚,快问快答9道题,让大家更好的理解农业上涨逻辑。
问
农业ETF投资了哪些行业板块?
答:
60%左右投资于养殖产业链:以养猪产业链为主
40%左右投资于种植产业链:种子、化肥、农药
养殖产业链:猪价能否持续上涨
问
为什么农业板块中的养猪产业链大幅上涨?
答:
猪价出现超预期持续的上涨,目前已经接近37元/公斤,对生猪公司业绩形成利好
生猪期货1月8日上市,头部养殖集团发展优势将进一步凸显
2020.9之后生猪养殖板块出现超跌,当前是超跌反弹
问
猪价反弹的持续性如何?
答:
供给端偏紧:
国内产量:18年非洲猪瘟使得种猪损失较大,受到冬季非洲猪瘟反复的影响,目前猪产能恢复进程偏慢;
国外进口:新冠疫情严重影响国内冻肉进口
博弈因素:9月猪价下跌,生猪养殖户预期悲观,使得10月前后出现超卖
需求端提升:
春节前消费旺季,相比19年年前,猪肉心理价格降低,消费意愿增加
因此,预计2021年猪价大概率处于较高水平,25元/公斤左右
问
生猪养殖业上市企业利润如何?
答:
影响利润的主要因素:出栏量,成本,价格
出栏量:预计龙头企业会有一倍左右的扩张
成本:由于产能利用率提升和疫情防控技术的提升,成本显著下降
价格:2021年下降
最终测算2021年利润高于2020年
问
1月8日生猪期货上市,对行业有什么影响?
答:
短期影响:生猪期货上市有望构成短期养殖板块的事件催化。
长期影响:生猪期货上市,有利于上市公司更好的预期生猪价格、减少/规避猪价波动风险。同时,头部养殖集团发展优势将进一步凸显。
问
龙头养殖公司的估值情况是什么水平?
答:
养殖业上市公司的PE水平大致在5倍-10倍之间。纵横向比较,养殖板块目前具有比较高的安全边际。
种植产业链:
生物育种带来的估值盈利双击的机会
问
粮食安全问题如何理解?
答:
中国人多地少、粮食进口可能被“卡脖子”,导致粮食安全问题。解决粮食安全问题的政策重点是:提高农业种植效率,主要聚焦三个方法:
化学农业(化肥);
生物农业(种子研发,转基因技术,种子是农业板块的“芯片”)
设施农业(目前国内渗透率低)
问
转基因种业技术是否成熟?
答:
全球情况:全球种植转基因作物的国家数量从1996年的6个,到2018年的26个。转基因作物播种面积也快速增加,2018年达到28.76亿亩。
我国情况:目前尚未大幅推广转基因种子的商业化应用。2020年12月,中央经济工作会议强调解决种子的卡脖子问题,预计20201年-2022年,转基因作物应用落地大幅推广。
问
转基因技术推广对农业板块投资影响多大?
答:
杂交育种时代:由于技术壁垒不高,头部企业出现同质化竞争。
转基因时代:技术壁垒提高,头部企业技术优势被拉大,行业集中度提升,龙头公司可能盈利估值双升。
种子生产对农业的贡献度更大,种子价格上涨。
总结
短期关注猪价反弹、相关上市公司盈利景气度维持高位
长期关注政策红利下,生物育种带来的农业板块估值盈利双击的机会
级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月