做投资，你是要一个99%的胜率，还是46%的胜率？

昨天有个老同事让我帮他看看他的持仓是否还要坚守，我一看，好多都是如中煤能源这样被腰斩的股票，基本都是煤炭、电气、石油、电力、服装这样的行业，跌幅最大的华斯股份，整整跌去了85%，从2016年开始连续下跌5年。看了一下研报的历史，2016年3季度报，光大证券：增持，天风证券：增持，海通证券：增持；2016年年报：光大证券：增持，2017年3季度报：光大证券：中性，2018年半年报，光大证券：中性，2020年1季度报：光大证券：中性。而这5年的股价：2016年下跌47.72%，2017年下跌36.04%，2018年下跌31.57%，2019年下跌3.43%，2020年下跌30.55%。

我看了一下他的持仓，唯独没有食品，也没有医药。首先行业都是在走下坡路的行业，好多还是国字头的。很多人把行业的重要性和我们投资的对象搞混了。煤炭、电气、石油、电力、服装，这些行业都很重要，都缺一不可，但这些行业已经过了投资的景气周期了。其次，事后再看所谓研报的评级，至少要降级一个等级，所谓的增持，最多就是中性，所谓的中性，最多就是减持了。你看到哪一份研报的评级是减持的？其中的原因大家都懂的。

个人听消息或者所谓专家的建议去买股票，好比拿着长枪大刀等冷兵器时代的武器进入了飞机大炮的现代战争，大概率是一个输。今年的对比更加明显了。指数那么涨，但个股涨幅的中位数只有区区的3.32%，3744只股票，有1697只是下跌的，下跌比例高达45%多，而主动型的混合型基金，3358只里面有3325只是正收益，正收益比例高达99%，中位数收益率高达36.47%。

有人可能会说今年的特殊性，那我们再来看10年的数据。从2010年12月23日到2020年12月23日，这10年来一共有1969只个股存活到今天，其中只有905只是正收益，比例只有45.96%，最高的是立讯精密，涨幅高达3211.22%，跌幅最大的大元股份跌起了96.46%，1969只股票涨幅的中位数是-6.29%，年化是-0.65%。

我们再看这10年来的混合型基金，380只混合型基金，正收益是376只，比例还是高达99%，最高的兴全合润累计是558.30%，年化是20.74%，最低的天治低碳是-16.88%，年化是1.83%，累计收益率的中位数是149.84%，年化是9.59%。

这10年来沪深300指数累计涨了57.03%，年化是4.62%，沪深300的全收益指数是93.56%，年化是6.83%，即使和全收益指数相比，混合型基金的中位数还是远远跑赢了。

有人会说可能漏了清盘的基金数据，其实股票也有一些退市的数据，这些都不妨碍最终的结果，就是从概率上说，买基金的10年年化的中位数是9.59%，买股票是负的0.65%。

这个数据是10年从头持有到今天的数据，还不包括很多人喜欢折腾的损耗，特别是买股票，交易太容易，免不了使人产生幻想，结果最终的结果是付出了交易成本，亏的更多。

如果比较头部品种，兴全合润的558.30%，和立讯精密的3211.22%相比相差了5倍之多，当然比不上，这也是很多普通投资者喜欢买股票不喜欢买基金的一个重要原因，总觉得基金涨的太慢，但有多少人能在10年前选择了立讯精密而且一拿10年不松手的？如果你看10年的胜率，基金是99%，而股票只有46%，你会相信46%比99%大吗？

选择99%的胜率，还是选择46%的胜率，由你自己决定。