今年9月底中证银行指数（399986）见底以来，银行板块一直稳中有升，到12初银行板块涨幅在20%左右，上证指数也在银行等权重带领下在12月2日创下3465点的年内新高，之后上冲乏力一路萎靡，目前从高点下来跌幅近10%，那么银行股现在能逢低上车了吗？
数据来源：Wind，截至2020.12.18
答案是肯定的，主要有以下四大逻辑支撑。
一、经济持续复苏，银行基本面持续改善
从宏观环境来看，作为全球控制疫情最佳的大型经济体，目前国内经济仍在持续回升，年底到明年一季度将迎来海内外共振的补库存周期，而且疫苗的推出也将大幅提振经济预期，高频数据无论是汽车消费还是钢材库存去化都显示经济回升趋势良好。从A股来看，中期市场交易的主线仍是经济周期性回升，随着经济回升银行的资产质量逐渐改善，前期因疫情扰动估值受压制的银行板块最为受益。
二、越跌越买，资金低位抢筹银行股
临近年末，资金避险情绪上升，市场不断震荡回调。而在银行股回调之际，资金大手笔涌入银行ETF（512800），截至12月18日，银行ETF最近16个交易日中有15个交易日实现资金净流入，区间资金净流入达17.28亿元。
融资客方面，12月18日，银行ETF单日融资买入额达6751万元，最新融资余额达9.71亿元，杠杆资金也在持续加仓银行板块！
（数据来源：上海证券交易所）
三、性价比突出，估值处于历史低位
目前中证银行指数的PB估值仅0.72，简单说就是目前整个银行股板块1块钱的净资产只需要花7毛多就可以买到，几乎是肉眼可见的极致低估了，从历史上看，这一估值的分位数也只有5.38%，换言之有超过94%的时间里银行板块的估值比目前高。
数据来源：Wind，截至2020.12.18
四、三大催化因素共振，银行板块迎来布局窗口期
从历史上来看，由于业绩真空期，以及金融市场流动性较为充沛，每年的春节前后都会有春季躁动行情，在目前的宏观背景下，在三大催化因素驱动下，银行股行情可能随时展开。
第一，通常到了12月底1月初，市场上部分投资人对于银行全年业绩就会形成一个相对比较可靠的看法。如果这个预期比三季度好，在年末的时候就容易出现由银行业绩预期所驱动的一次行情。
第二，随着高估值板块的持续走高，投资者对于一些高估值板块行情能否持续会产生怀疑，避险需求上升。从高标板块止盈撤出的资金，也有很大一部分概率会流入到银行为首的低估板块中。
第三，每年1月份银行信贷都会有开门红，如果明年信贷能出现开门红的话，又会是一个比较大的催化。
此外，投行贵族中金公司也在近期发声力挺银行股，显著看多AH两地银行股后市表示。
近期中金公司张帅帅在12月4日发布研报指出，目前银行处于未来5个季度业绩V型反转的起点，处于风险溢价因素反转的起点，处于估值仓位反转的起点。宏观经济复苏趋势明确，流动性环境亦有利于银行业绩表现，预计A股银行指数未来3-5个季度的上涨空间为50%。
【银行ETF（512800）：上车银行板块的正确姿势】
在每一轮银行上涨行情中，不同时期领涨个股均有所不同。最稳妥的方式是通过指数化投资吃到整个板块上涨的红利，以银行ETF（512800）为例，自2020年3月低点到7月6日，银行ETF（512800）区间涨幅超过25%，跑赢同期近70%的银行个股，ETF投资效率及胜率相对个股更优。
从成本上看，银行ETF（512800）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅120元左右，卖出免收取印花税（股票收取千分之一），仅有少量交易佣金（一般不超过万2），极大的节约交易成本。
银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。银行ETF还设有银行ETF联接基金，A份额（240019）是长线定投工具，C份额（006697）则是便捷短线交易工具（无申购费）。
@今日话题 @银行ETF $平安银行(SZ000001)$ $宁波银行(SZ002142)$ $工商银行(SH601398)$