公众号｜投研帮(touyanbang88)
转载请注明出处
今天周三，例行简版。
① 看了看大盘，又看了眼消费板块，不说了，都在酒里。
A股消费板块，综合行业确定性和标的，值得关注的细分板块分别是白酒 > 调味品 > 免税 >乳制品。
四大金刚里，白酒和免税具备最直接的消费升级的逻辑，高端白酒商业模式更佳，免税是一家独大；
调味品胜在赛道整体增速高，龙头公司可以做品类扩张；乳制品因为行业整体增速较慢，同时两大巨头市占率旗鼓相当，每年仍需要投入大量广告费用，商业模式和护城河只能排最后。
白酒股明年的看点除了高端之外，茅台带来的酱酒热，以及宏观经济恢复带来消费场景的复苏，使得部分边际预期改善较大的二三线酒企，弹性会更大，比如今世缘、古井贡酒等。
不过当前中证白酒指数相对沪深三百的阶段性超额收益，处于历史高位，不建议追涨，可以等回调。
其余细分食品饮料板块，每年都会有此起彼伏的机会，比如受益于上游食材工业化的复合调味料，下游连锁的卤制品、速冻食品等。
② 从政策角度，本月的中央经济工作会议，会对“需求侧改革”做出具体部署。
四年前的供给侧改革，是形成部分行业的寡头垄断，如今的需求侧改革，最大的可能，是让这些寡头们一边搞创新，创造需求，同时互相竞争，让利给消费者。
器械的集采就是前车之鉴，现在的互联网反垄断，也是正在上演的故事。
聚焦消费，这是政策给未来五年资本市场，最大的红利和指导。
现阶段市场的炒作，也渐渐有需求侧改革带来的新周期，接替有色海运银行收尾的顺周期板块的意思。
③ 很多年以前，集思录有个银行股轮动策略，运行多年非常成功，直到叛徒民生银行出现；
五年之前，小市值策略轮动很成功，直到A股慢慢开始讲价值，讲赛道；
如今公募基金火爆，我打算上公募，不会我一上就崩吧？
为什么过去十年，A股做到年化20%以上的基金经理只有几个人？
因为经济增长从总量逻辑转变成结构逻辑，驱动因素从投资变成消费，同时资金的驱动也从个人到机构，关键是机构的审美每隔两年就变动一次。
最要命的是，样本数量还很少，想总结规律都没有数据。
除了要战胜市场之外，投资者还要战胜自己。
为什么大家投医药消费科技，但是这两年收益率依旧千差万别？
有的人是真看好，长持不动，有的人是阶段性看好，间歇性满仓、空仓骚操作切换，都会最终影响到收益率。
炒股每天总结失败固然重要，但是我们会跌倒无数次，每次失败原因都不一样，盯着失败并不能让我们赚钱，成功才能形成正反馈，让我们更成功。
同样，无脑复制过去的成功往往踩坑，关键是看到更加底层的驱动逻辑，越接近底层，越稳定，越不会随时间而变动。
比如赛道从来不是资本市场的主题，业绩才是；
比如不会消亡的行业，越是被打压，越是利好龙头；
再比如，顶部的时候看券商研报，真有道理，底部的时候看市场负面，wo cao真深刻。一直都有道理，但是为什么总是亏出翔？
......
更多精彩，关注公众号【投研帮】
#今日话题# #A股又一只千元股诞生# #白的红的黄的啤的齐涨# #金龙鱼迭创新高市值超4300亿元# #中芯国际陷高层内斗CEO意外递辞呈# #蓝月亮港股IPO# #价值投资# #投资智慧语录# $仁东控股(SZ002647)$ $老白干酒(SH600559)$ $皇台酒业(SZ000995)$